逾1000億元初始投資額，26家A股公司，阿里的A股版圖已覆蓋新零售、快遞物流、文化傳媒及科技金融等多個領(lǐng)域。

作為一家立志做“102年企業(yè)”的公司，阿里巴巴將雄心付諸于搭建一個非凡的生態(tài)帝國，其在資本市場的“落子”，亦遵循這一邏輯。憑借著在數(shù)字化服務(wù)能力與超前互聯(lián)網(wǎng)思維等方面的優(yōu)勢，阿里將觸手伸向各個細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司。

盡管目前就絕對收益而言，阿里這些年的A股投資盈虧參半，但一子一隅的得失顯然非其所謀。從更宏觀的視角來看，以股權(quán)為紐帶確立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，以創(chuàng)新思維改造傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，更廣泛的資本布局讓阿里的生態(tài)平臺愈發(fā)“枝繁葉茂”。

新零售改革“深一度”

從傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域電商出發(fā)，阿里在“新零售”板塊的資本布局最為密集，從入股蘇寧云商、三江購物，到今年以認(rèn)購可交換債的形式投資紅星美凱龍，無一不在A股引發(fā)旋風(fēng)效應(yīng)。

5月15日，美凱龍發(fā)布公告稱，公司控股股東紅星控股所發(fā)行的可交換公司債券(第一期)，被阿里巴巴以43.59億元全額認(rèn)購，初始換股價格為12.28元/股。若日后全部換股，阿里將持有3.55億股美凱龍股票，約占總股本的10%。

投資為契機，合作為重點。同日，雙方還簽訂了業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議，約定將在家具建材及家居商場、購物中心及其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)合作。

美凱龍最新交出的半年報顯示，公司與阿里已在新零售門店建設(shè)、電商平臺搭建、物流倉配和安裝服務(wù)商體系、消費金融等方面深入探討。新零售門店建設(shè)方面，美凱龍上線了天貓“同城站”，即利用新零售同城運營理念，將公司線下門店的商品與其天貓店鋪共享。

隨著與A股新零售龍頭的資本紐帶越系越緊，阿里逐步踏入零售業(yè)改革的深水區(qū)。以和蘇寧云商的合作為例，早在2015年8月，阿里就已經(jīng)和蘇寧云商實行戰(zhàn)略合作，陸續(xù)打通電商、物流、售后服務(wù)、營銷、金融、大數(shù)據(jù)等線上線下體系。之后，雙方交叉入股，其中阿里巴巴集團通過淘寶(中國)投資約283億元參與蘇寧云商的定增，成為其第二大股東，進而綁定深度合作關(guān)系。

“雙贏”一直是阿里A股“掃貨”的目標(biāo)。作為阿里最早布局的傳統(tǒng)商超，三江購物去年8月再以定增方式向阿里旗下澤泰信息技術(shù)發(fā)行1.37億股股份，所募資金用于改造現(xiàn)有連鎖超市發(fā)展、超市門店全渠道改造、倉儲物流基地升級等項目。

在“三年內(nèi)將公司從傳統(tǒng)的社區(qū)平價超市轉(zhuǎn)型升級為新零售的社區(qū)生鮮超市”的戰(zhàn)略目標(biāo)下，今年上半年，三江購物實現(xiàn)凈利潤1.12億元，同比大增97.04%。

進軍物流“邁大步”

從參與成立百世，到重金投入并控股菜鳥網(wǎng)絡(luò);從宣布5年投入物流產(chǎn)業(yè)1000億元，到先后入股中通和申通，物流已經(jīng)成為阿里除新零售外最舍得“花錢”的領(lǐng)域。

申通快遞7月31日晚公告，公司控股股東德殷投資、實控人陳德軍和陳小英與阿里巴巴簽署《購股權(quán)協(xié)議》，德殷投資擬授予阿里巴巴或其指定第三方購買德殷德潤51%股權(quán)，以及恭之潤100%股權(quán)或恭之潤屆時持有申通16.1%股份的權(quán)利，總行權(quán)價格約為99.82億元。

這是阿里繼今年3月以約47億元入股申通后的再次追投。據(jù)當(dāng)時公告，申通快遞實控人或德殷投資擬新設(shè)兩家與德殷投資處于同一控制下的子公司(“新公司A”和“新公司B”)，并引入阿里巴巴作為新公司A的戰(zhàn)略投資者。根據(jù)協(xié)議，阿里巴巴擬以46.6億元的對價獲得新公司A的49%股權(quán)，從而成為申通快遞的間接股東。新公司B則為引入其他戰(zhàn)略投資者保留了空間。在此基礎(chǔ)上，雙方將在物流科技、快遞末端、新零售物流等領(lǐng)域進一步探索合作。

“從阿里的角度而言，不斷加大對申通的投資，有助于使其編織更堅固的物流網(wǎng)絡(luò)，運用物流體系支撐自身的電商生態(tài)及新零售業(yè)態(tài)，從而增強競爭優(yōu)勢。同時，阿里的技術(shù)與生態(tài)賦能，也能夠進一步促進物流行業(yè)的變革與發(fā)展。”業(yè)內(nèi)人士表示。

通盤來看阿里的物流布局：2015年5月，阿里系投資圓通速遞，截至目前其合計持股比例約為16%。2017年9月，阿里增資菜鳥網(wǎng)絡(luò)53億元，持股比例由47%增至51%，菜鳥網(wǎng)絡(luò)成為阿里進軍物流行業(yè)的重要抓手。2018年5月，阿里聯(lián)手菜鳥向中通快遞投資13.8億美元，持股約10%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，阿里聯(lián)手菜鳥入股快遞企業(yè)，只是其布局整個物流產(chǎn)業(yè)的冰山一角，后續(xù)將把更多資源投入到數(shù)據(jù)技術(shù)研發(fā)、智能倉儲配送、全球物流樞紐以及針對不同品類的行業(yè)物流解決方案設(shè)計等方面。

不難看到，阿里與被投方的聯(lián)合資本運作及業(yè)務(wù)合作正在同步提速。如，在阿里攜菜鳥入股中通時，“三通一達(dá)”、百世物流、云鋒投資等共同增資浙江驛棧;菜鳥通過聯(lián)手圓通，將自動化技術(shù)應(yīng)用到分撥中心;以及圓通與菜鳥一起上線視頻云監(jiān)控系統(tǒng)等。資本聯(lián)姻正對技術(shù)落地起到關(guān)鍵作用。

“搶灘”科技網(wǎng)絡(luò)

勃興于互聯(lián)網(wǎng)潮流的阿里巴巴，與計算機軟硬件、信息服務(wù)及萬物互聯(lián)(IOT)領(lǐng)域有著天然的“情感連結(jié)”，在此投下的真金白銀自然收獲最豐。

32.99億元的初始投資額，5年后漲至近140億元市值，2014年入股恒生電子成為阿里最賺錢的投資之一?；厮莨妫?014年3月，馬云控股的浙江融信擬以32.99億元現(xiàn)金受讓恒生集團100%股份。交易完成后，浙江融信將通過恒生集團持有恒生電子20.62%的股份，成為公司控股股東。以恒生電子最新收盤價83.09元計，浙江融信這部分持股已浮盈逾100億元。

早已潛伏其中的永安行，同樣讓阿里收獲了不錯的回報率。招股書顯示，2014年阿里旗下上海云鑫對公司增資1億元，由此獲得公司800萬股股份。以最新收盤價計算，阿里所持股份的對應(yīng)市值增長了近2倍。與之類似，阿里系對朗新科技的持股也來自上市前的原始股。借助資本紐帶，阿里得以在綠色交通及公用事業(yè)等領(lǐng)域有了“支點”。

今年5月，阿里又在智慧交通和智能物流板塊再下一城。千方科技5月28日公告，公司控股股東、實控人夏曙東及其一致行動人中智匯通、股東建信投資分別與阿里網(wǎng)絡(luò)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以16.12元/股的價格向后者轉(zhuǎn)讓合計2.23億股公司股份，總價款合計約35.95億元。

對于入股原因，阿里網(wǎng)絡(luò)表示，主要是基于對千方科技未來發(fā)展前景及投資價值的認(rèn)可。雙方將圍繞智能交通和邊緣計算領(lǐng)域進行深入合作，包括共同推進交通行業(yè)智能化應(yīng)用解決方案及“云+邊+端”的全鏈路解決方案等。今年上半年，千方科技實現(xiàn)營收35.86億元，同比增長24.74%;實現(xiàn)歸母凈利潤3.74億元，同比增長30.46%。

此外，今年1月，阿里旗下上海云鑫相繼受讓新開普6.28%及南威軟件5.68%的股份。前者的合作背景是新開普試圖結(jié)合螞蟻金服互聯(lián)網(wǎng)運營經(jīng)驗、技術(shù)優(yōu)勢以及生態(tài)體系整合能力，進一步發(fā)力教育信息化及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。南威軟件則與阿里達(dá)成數(shù)字政務(wù)平臺業(yè)務(wù)方面的業(yè)務(wù)合作協(xié)議。

除直接持股外，阿里還與30多家相關(guān)領(lǐng)域A股公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，包括浪潮信息、浪潮軟件、東軟集團、銀江股份、用友網(wǎng)絡(luò)等。

布局文化傳媒

阿里的A股版圖中，文化傳媒的“疆域”可謂遼闊。華誼兄弟、分眾傳媒、萬達(dá)電影、華數(shù)傳媒、光線傳媒等公司的股東榜上，均有阿里系的身影。

盡管受行業(yè)景氣度下行的影響，近年來文化傳媒板塊的市場表現(xiàn)不盡如人意，但從圍繞自身主業(yè)打造產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的角度看，文娛產(chǎn)業(yè)顯然是阿里“生態(tài)鏈”中不可或缺的一環(huán)。

如阿里與廣電傳媒類公司的合作，幾乎囊括了包括華數(shù)傳媒、吉視傳媒、電廣傳媒、歌華有線等在內(nèi)的所有主流A股廣電傳媒公司。

2014年4月，阿里巴巴集團與華數(shù)集團宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，華數(shù)傳媒宣布向阿里系云溪投資定向增發(fā)融資65億元。入股后，云溪投資持有華數(shù)傳媒股份的比例達(dá)20%，股份鎖定期為3年。之后，華數(shù)傳媒成為阿里與廣電企業(yè)合作的重要橋梁。

2015年，阿里還以主運營商身份參與中國電視院線運營公司的籌建。據(jù)公告，歌華有線及間接控股方北廣傳媒集團與杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資、中國廣電網(wǎng)絡(luò)公司等發(fā)起設(shè)立中國電視院線運營公司。

今年暑假最熱的動畫電影《哪吒之魔童降世》，讓其身后的主投方光線傳媒“火”了一把。早在2015年，阿里創(chuàng)投已通過定增入駐光線傳媒，耗資約24億元。

主營媒體廣告業(yè)務(wù)的分眾傳媒，也是阿里系的“重倉股”。2018年，阿里網(wǎng)絡(luò)及其關(guān)聯(lián)方通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式合計受讓分眾傳媒約7.99%的股份。盡管該部分持股對應(yīng)的市值此后明顯縮水，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉在阿里向生活圈廣告擴張及向下尋找流量入口上的意義，要遠(yuǎn)大于財務(wù)回報本身。

或許正如剛“退休”的馬云所言：“不要把賺錢當(dāng)作第一目的，堅持去做正確的事，錢自然會跟著你來。”(林淙)

阿里系A(chǔ)股版圖