光大保德信風(fēng)格輪動混合型證券投資基金(簡稱：光大保德信風(fēng)格輪動混合，代碼002305)10月09日凈值上漲1.55%，引起投資者關(guān)注。當(dāng)前基金單位凈值為0.7850元，累計(jì)凈值為0.7850元。

光大保德信風(fēng)格輪動混合基金成立以來收益-21.50%，今年以來收益32.38%，近一月收益-1.38%，近一年收益19.66%，近三年收益-27.18%。

本基金成立以來分紅0次，累計(jì)分紅金額0億元。目前該基金開放申購。

基金經(jīng)理為翟云飛，自2016年02月04日管理該基金，任職期內(nèi)收益-22.70%。

金昉毅，自2019年05月11日管理該基金，任職期內(nèi)收益6.04%。

最新基金定期報(bào)告顯示，該基金重倉持有東陽光(持倉比例2.73%)、瀘州老窖(持倉比例2.68%)、大悅城(持倉比例2.66%)、英特集團(tuán)(持倉比例2.65%)、華東醫(yī)藥(持倉比例2.64%)、匯頂科技(持倉比例2.62%)、淮北礦業(yè)(持倉比例2.56%)、招商證券(持倉比例2.55%)、柳藥股份(持倉比例2.54%)、三一重工(持倉比例2.53%)。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

2019年上半年度，市場一改2018年度的頹勢，從年初就開始上漲，盡管在二季度由于貿(mào)易戰(zhàn)升溫的擾動導(dǎo)致了市場的回調(diào)，但上半年總體上指數(shù)一直在半年線上方運(yùn)行，股票市場的賺錢效應(yīng)初顯。最終上半年滬深300指數(shù)上漲27.07%。從市場結(jié)構(gòu)來看同時期的中證500指數(shù)上漲達(dá)18.77%。大盤藍(lán)籌股相對中小盤成長股表現(xiàn)更佳。本基金采用的量化模型秉持小盤價(jià)值的主要選股邏輯，在2019年上半年模型的表現(xiàn)較好，本基金以半年上漲25.97%的收益率戰(zhàn)勝業(yè)績基準(zhǔn)。

報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)

本基金本報(bào)告期內(nèi)份額凈值增長率為25.97%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為17.34%。

管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望

經(jīng)濟(jì)在2019年上半年仍然延續(xù)了回落的態(tài)勢，但我們也注意到貨幣政策保持松緊適度、將及時預(yù)調(diào)微調(diào)的論述，這說明政策上還有空間和余地。而上半年最大的變化是將資本市場以及直接融資提到了更高的層面，包括科創(chuàng)板的成立等改革措施預(yù)計(jì)仍將是未來一段時間的主旋律。上半年的社會融資總額增速已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了下行趨勢，這顯示融資環(huán)境有了一定的改善。而股票市場對于這些改革措施以及融資環(huán)境的邊際改善都做出了正面的反應(yīng)，這是上半年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，然而股市卻持續(xù)上漲的主要原因。我們?nèi)匀粌A向于認(rèn)為2019年經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷衰退期到復(fù)蘇期的轉(zhuǎn)變，上半年企業(yè)經(jīng)營層面的壓力比預(yù)計(jì)的要小，下半年隨著政策逐漸起作用，經(jīng)濟(jì)失速的概率大為降低，但同時，要看到經(jīng)濟(jì)明顯反彈的難度也較大。從風(fēng)格上看，周期板塊的估值已經(jīng)得到了充分的調(diào)整，在政策面轉(zhuǎn)暖的推動下估值預(yù)計(jì)會有所修復(fù);消費(fèi)板塊的壓力主要來自于公司盈利和持股集中度;科技成長板塊的阻力也是來自于公司的基本面，不斷兌現(xiàn)業(yè)績的科技股是自下而上選股的主要邏輯。總體來看，2019年量化模型的績效相比于2018年已有明顯提高，下半年該趨勢料將持續(xù)。因此本基金將保持小盤價(jià)值的風(fēng)格，尋找估值較低且市值空間較大的股票，力爭獲取超越基準(zhǔn)的收益。