最近兩年，光伏迎來裝機(jī)熱潮，但環(huán)節(jié)漲價引發(fā)的利潤再分配引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

近日，電池片某廠商直指硅料漲價是因為囤積居奇，同時還指部分企業(yè)改變競價模式而操縱價格。實際上，這一論斷并不客觀且完全不符合行業(yè)現(xiàn)狀。硅料漲價的主要因素還是市場供需結(jié)構(gòu)的急劇變化，硅料供給周期與下游需求周期進(jìn)行錯配。

而供需周期錯配的主要原因是在2020年以前，硅料價格不斷下探，導(dǎo)致大量硅料企業(yè)被市場出清。而這一過程長達(dá)十年之久，也意味硅料新增產(chǎn)能幾乎為0。實際上，硅料價格處于高位，而隨著行業(yè)新增產(chǎn)能釋放，市場價格也會逐漸得到平抑。

價格上漲背后的需求拉動

最近一段時間，光伏產(chǎn)業(yè)的漲價問題再度引發(fā)關(guān)注。電池片廠商愛旭股份就表示，當(dāng)前行業(yè)供需錯配僅是表象，實際是由于部分企業(yè)刻意營造多晶硅、硅片短缺，囤積居奇、哄抬物價所致。

今年以來，光伏上游硅料“漲聲”四起，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料價格區(qū)間在20~21萬元/噸，周環(huán)比漲幅為2.31%。對比去年9月的6萬元/噸，硅料價格上漲的幅度確實較為直觀。

那么，光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅料環(huán)節(jié)的上漲是因為被指的囤積居奇?

很明顯，這一論斷并不客觀且完全不符合行業(yè)現(xiàn)狀。

據(jù)了解綜合通威股份、隆基股份、陽光電源、特變電工、愛旭股份等上市公司的一季度報告，光伏產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)的存貨較年初均出現(xiàn)增長。從增長幅度來看，各個環(huán)節(jié)龍頭的存貨增幅并沒有太大差異。上市公司的存貨數(shù)據(jù)已包含了原材料和商品，一季度也是光伏企業(yè)積極補(bǔ)庫存和生產(chǎn)季節(jié)。

從一季報的存貨數(shù)據(jù)看，無法證明上游硅料企業(yè)刻意囤貨，扭曲市場供需結(jié)構(gòu)。

另外一個在于相對于硅片、電池片以及逆變器等環(huán)節(jié)，硅料產(chǎn)業(yè)的相對集中度沒有那么高。新特能源、新疆大全、通威、東方希望、保利協(xié)鑫這五家掌握了國內(nèi)硅料80%市場份額，但每一家的市場占有率相當(dāng)。

正如一名資深的業(yè)內(nèi)人士表示，單一龍頭硅料企業(yè)的市場占有率在10%之上，單個企業(yè)如何控制價格?反之，如果某個硅料企業(yè)囤積居奇，那么它的市場份額也會迅速被其他企業(yè)吃掉。況且硅料屬于典型的化工行業(yè)，依靠大規(guī)模出貨降低單位成本。若要檢修停產(chǎn)，固定資產(chǎn)成本開支的損耗是企業(yè)最為避諱的事。

“你不生產(chǎn)別人要來生產(chǎn)，不生產(chǎn)或者少生產(chǎn)，成本反而上升了，你的競爭對手生產(chǎn)規(guī)模大了，規(guī)模效應(yīng)就(會)體現(xiàn)出來。”一家硅料大廠的副總經(jīng)理表示。

刺激硅料價格居高不下的真正因素仍是市場供需。

簡單對光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)盤，從去年9月開始，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)拉開擴(kuò)產(chǎn)大幕。硅料對應(yīng)的下游環(huán)節(jié)是硅片，硅片下游對應(yīng)電池片，當(dāng)電池片和硅片的擴(kuò)產(chǎn)動作劇烈，勢必牽扯最上游的硅料供應(yīng)。

不難發(fā)現(xiàn)，硅料漲價的周期點和這一擴(kuò)張動作契合。就在去年9月，上機(jī)數(shù)控、隆基股份、晶澳科技開始長單鎖量，僅一個月時間，就豪擲百億鎖定上游原料供應(yīng)。今年以來，類似動作有增無減。短則兩年，多則五年，國內(nèi)大廠的硅料供應(yīng)量就已被急速擴(kuò)張的硅片企業(yè)鎖定。

但關(guān)鍵問題在于，硅料的供給周期和硅片以及電池片的需求周期錯開，前者完全跟不上后者節(jié)奏。正如相關(guān)人士向記者表示，市場需求量大大超過了企業(yè)產(chǎn)能，上游企業(yè)該怎么辦?

硅料產(chǎn)能被淘汰引發(fā)供需錯配

上游企業(yè)有關(guān)人士表示，光伏上游環(huán)節(jié)與下游環(huán)節(jié)的供需錯配是造成本輪硅料價格上漲的重要原因。實際上，光伏產(chǎn)業(yè)鏈一直在強(qiáng)調(diào)協(xié)同發(fā)展，供需匹配，為何還會出現(xiàn)錯配現(xiàn)象?

因為光伏上游硅料企業(yè)經(jīng)歷了長達(dá)十年的產(chǎn)能出清，殘酷的市場拼殺完成一輪又一輪“大浪淘沙”。

2007年，國內(nèi)硅料企業(yè)多達(dá)數(shù)十家，但如今全世界活得好的不超過五家。像國外的硅料巨頭瓦克，也一度因為市場價格低縮減產(chǎn)能。

低質(zhì)量、高成本企業(yè)被淘汰，再輪到低質(zhì)量、低成本企業(yè)，接著是高質(zhì)量、高成本企業(yè)，高質(zhì)量、低成本的企業(yè)最終才能存活。2018年“5·31”裝機(jī)低潮后，多晶硅價格從2017年末的14-15萬元/噸跌至2020年上半年的5萬元~6萬元/噸。即便國內(nèi)大廠的老廠生產(chǎn)線，這一價格生產(chǎn)都會面臨虧損。即便是產(chǎn)能規(guī)模更高，成本控制最佳的新生產(chǎn)線，毛利率也僅能維持15%左右。

市場產(chǎn)能出清促使硅料環(huán)節(jié)的占有率被動集中，這自然區(qū)別于主動擴(kuò)張的集中度提升。經(jīng)濟(jì)學(xué)家門格爾有一句名言，市場是公平的，當(dāng)企業(yè)家被市場淘汰，所支配的生產(chǎn)資料便被沒收。

有關(guān)人士對此表示，更多的時候，硅料企業(yè)面臨投資和建設(shè)周期長、管控要求高、安全風(fēng)險大、收益回報低的狀況，大大小小參與的晶硅企業(yè)幾乎都未能收回投資成本。這致使投資熱情不足，部分參與企業(yè)退出，產(chǎn)能規(guī)模受到直接影響，難以及時響應(yīng)中下游需求的快速增長，以致近期出現(xiàn)短暫的供需瓶頸，導(dǎo)致價格上漲。

供需錯配導(dǎo)致產(chǎn)品價格上漲并不僅僅是發(fā)生在硅料產(chǎn)業(yè)。最為典型的就是豬肉，“非洲豬瘟”導(dǎo)致生豬產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清，供需錯配引發(fā)生豬價格上漲。生豬價格從2019年1月的11.92元/公斤，迅速沖高到12月的33.96元/公斤，漲幅達(dá)185%，并在2020年持續(xù)穩(wěn)定在30元/公斤以上的高位。然而隨著生豬企業(yè)補(bǔ)欄積極性增加，目前價格恢復(fù)到2019年中的水平。當(dāng)下的生豬價格也在逼近如牧原股份等龍頭的成本線。

全球海運(yùn)亦然，自2010年以來，海運(yùn)同樣經(jīng)歷一輪熊市，被動促使產(chǎn)業(yè)集中度提升。去年開始，海運(yùn)需求爆發(fā)式增長，但供應(yīng)周期未跟上，進(jìn)而出現(xiàn)一箱難求的市場狀況。去年，海運(yùn)價格一度從1800美元/柜暴漲到10000美元/柜，增長了455%。但今年春節(jié)后，隨著傳統(tǒng)淡季來臨，加之歐洲疫情得到控制，船運(yùn)價格逐步回落到7800美元/柜。

而在光伏產(chǎn)業(yè)鏈，光伏玻璃價格出現(xiàn)快速上漲。去年8月，下游組件需求開始釋放，光伏玻璃出現(xiàn)產(chǎn)能不足、供需失衡，價格沖破歷史高位。在經(jīng)歷12個月的產(chǎn)業(yè)周期后，需求減少以及產(chǎn)能釋放，光伏玻璃價格也出現(xiàn)明顯回落。

新增產(chǎn)能將平抑價格

種種案例都說明一個問題——產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)早已經(jīng)歷了短缺經(jīng)濟(jì)時代，任何企業(yè)很難長期在某一環(huán)節(jié)獲得超額利潤。當(dāng)價格上漲，新增產(chǎn)能涌入，然后價格平抑。價格跌破成本線，產(chǎn)能出清，新一輪洗牌又為階段性的供需矛盾埋下伏筆。

歸根結(jié)底，任何產(chǎn)業(yè)逃不過市場周期規(guī)律的支配，它不是以人的意志為轉(zhuǎn)移。

行業(yè)相關(guān)專業(yè)人士談到硅料漲價，在價格信號的背景下，有企業(yè)擴(kuò)大了投資規(guī)模，有新的資本進(jìn)入，將會使下一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模更大、成本更低，支撐平價上網(wǎng)的長期發(fā)展，這是行業(yè)正常周期的表現(xiàn)，大家需要客觀看待這個現(xiàn)實，用理性的方式去面對和評價。

硅料漲價并不可怕，新增產(chǎn)能釋放之時，供需關(guān)系將趨于相對平衡，價格的峰谷波動也能得到有效平抑。通過增加供給去匹配需求，這是市場化解決短缺的最有效手段。

目前，國內(nèi)硅料大廠也在進(jìn)入新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期。新疆大全科創(chuàng)板上市腳步漸行漸近，其募投資金也將投入到多晶硅料的產(chǎn)能。需要警惕的是，盡管眼下硅料處于高價位區(qū)間，但跌價拐點出現(xiàn)，其下跌的風(fēng)險性同樣不低。一旦硅料價格下跌，可能出現(xiàn)的連續(xù)殺價也會造成上游企業(yè)的波動。

過快上漲和過快下跌對光伏行業(yè)均不利。因此，資本在進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)的同時，也要更多想到白云藍(lán)天、青山綠水，更多想到產(chǎn)業(yè)分工、產(chǎn)業(yè)鏈相互支撐和協(xié)同，在保持足夠競爭力的同時，更好地構(gòu)建良性行業(yè)生態(tài)，保留彼此的發(fā)展空間，理性參與中國和全球的市場競爭，光伏行業(yè)的發(fā)展值得期待。