過(guò)去一段時(shí)間，供應(yīng)緊張導(dǎo)致從半導(dǎo)體到運(yùn)動(dòng)褲在內(nèi)的各種產(chǎn)品出現(xiàn)短缺，并給企業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn)，目前這種狀況正在加劇，這在加大通脹壓力的同時(shí)，也考驗(yàn)著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)高管現(xiàn)在表示，供應(yīng)鏈中斷、關(guān)鍵勞動(dòng)力短缺以及多輪財(cái)政刺激措施推動(dòng)的需求復(fù)蘇將持續(xù)到今年年底，甚至更長(zhǎng)時(shí)間。

美國(guó)企業(yè)所受的壓力幾乎沒(méi)有緩解跡象，尤其在制造業(yè)。根據(jù)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)發(fā)布的5月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，盡管新訂單和積壓訂單加速增長(zhǎng)，生產(chǎn)和招聘速度仍較前月放緩。

盡管宅在家中的消費(fèi)者對(duì)商品的需求激增，但美國(guó)的工廠活動(dòng)從疫情中恢復(fù)的速度一直緩慢。制造業(yè)產(chǎn)出繼4月份下降0.1%后，5月份上升了0.9%，包括采礦和公用事業(yè)在內(nèi)的整體工業(yè)產(chǎn)出仍比大流行前低1.4%。

去年美國(guó)人因疫情而呆在家中，對(duì)商品的需求激增，導(dǎo)致供應(yīng)緊張。與此同時(shí)，疫情還擾亂了制造商及其供應(yīng)商的勞動(dòng)力供應(yīng)，導(dǎo)致各行業(yè)原材料短缺。而今年，隨著越來(lái)越多的美國(guó)人接種疫苗，經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放，需求進(jìn)一步強(qiáng)勁，這加劇了美國(guó)供應(yīng)鏈危機(jī)。

不止在美國(guó)，供應(yīng)短缺已經(jīng)成為一個(gè)全球性的問(wèn)題。亞洲一些國(guó)家疫情卷土重來(lái)加劇了航運(yùn)延誤，令本已嚴(yán)峻的“缺芯危機(jī)”雪上加霜。

分析師重新考慮供應(yīng)鏈前景

就在幾個(gè)月前，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)還認(rèn)為，本次復(fù)蘇將與此前類似，供應(yīng)緊張會(huì)短暫推高物價(jià)，直到生產(chǎn)商設(shè)法提高產(chǎn)量。但持續(xù)的勞動(dòng)力短缺、運(yùn)輸延誤、大宗商品價(jià)格上漲以及消費(fèi)者對(duì)商品的需求持續(xù)強(qiáng)勁，讓他們不得不重新考慮。

投行杰富瑞的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska指出，即使在最樂(lè)觀的情況下，供應(yīng)緊張也不會(huì)在12個(gè)月內(nèi)結(jié)束，甚至隨著家庭為返校購(gòu)物做準(zhǔn)備，這種情況可能會(huì)惡化。該行預(yù)計(jì)，到今年9月，有可能會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的商品短缺。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)(Institute of International Finance)也在近日發(fā)布的一份報(bào)告表示，推高全球產(chǎn)品成本的供應(yīng)延遲可能會(huì)持續(xù)到2022年，從而加劇通脹擔(dān)憂。

美聯(lián)儲(chǔ)面臨考驗(yàn)

上周三，美聯(lián)儲(chǔ)官員將今年年底的通脹預(yù)期由3月份的2.4%上調(diào)至3.4%。

鮑威爾指出，需求正逐步升溫，而勞動(dòng)力、原材料的短缺和其他限制因素可能會(huì)減緩供應(yīng)鏈恢復(fù)，從而推高通脹，這種情況可能比我們預(yù)期的要更持久。

美聯(lián)儲(chǔ)官員此前曾多次表示，他們預(yù)計(jì)目前的供需不匹配是暫時(shí)的，明年通脹會(huì)消退。但如果庫(kù)存緊張和供應(yīng)短缺持續(xù)到2022年——給通脹帶來(lái)更大壓力——官員們可能會(huì)面臨壓力，不得不較原計(jì)劃更早地改變他們的寬松貨幣政策。(卞純)