兩政策性銀行率先發(fā)“北向通”金融債券

　　2016年1月債券通概念正式公布。港交所公布了新的三年計(jì)劃《戰(zhàn)略規(guī)劃2016-2018》，將債券通列入探索構(gòu)建的工作規(guī)劃。2017年3月15日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在“兩會(huì)”答記者問(wèn)上稱(chēng)“債券通”會(huì)在今年推出，再次引發(fā)各界關(guān)注。

　　7月2日，央行發(fā)布公告宣布，“北向通”于7月3日開(kāi)通，內(nèi)地與香港債券通正式落地。目前，“北向通”相關(guān)法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則、操作方案及監(jiān)管安排均已確定，技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒，市場(chǎng)宣傳推介和入市準(zhǔn)備工作正在積極開(kāi)展。

　　就“債券通”推出的背景，央行表示，雖然近年來(lái)，我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷加深，取得了較好的發(fā)展成績(jī)。截至2017年3月末，我國(guó)債券市場(chǎng)托管量達(dá)到65.9萬(wàn)億元，位居全球第三、亞洲第二，公司信用類(lèi)債券余額位居全球第二、亞洲第一。但我國(guó)與其他開(kāi)放程度較高的國(guó)際市場(chǎng)相比，仍需要進(jìn)一步全面深化開(kāi)放。

　　對(duì)此，香港交易所行政總裁李小加認(rèn)為，中國(guó)的債券市場(chǎng)還在開(kāi)發(fā)，基本是一個(gè)封閉的市場(chǎng)，國(guó)際債券市場(chǎng)仍然以歐美為主，香港本身不是發(fā)債體，本地的債券市場(chǎng)是比較薄弱和有限的。香港希望憑借自身獨(dú)特的法律和市場(chǎng)地位，將全球的投資者與中國(guó)市場(chǎng)連接起來(lái)。

　　此次先行試運(yùn)行的“北向通”，是指境外投資者通過(guò)內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，投資于內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)制安排。

　　聯(lián)合公告稱(chēng)，“北向通”境外投資者的投資標(biāo)的債券為可在銀行間債券市場(chǎng)交易流通的所有券種，投資方式既可以通過(guò)參與銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行認(rèn)購(gòu)方式，也可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)方式。

　　昨日，已有國(guó)開(kāi)行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行兩家政策性銀行公告將率先發(fā)金融債券，實(shí)現(xiàn)境外投資者投資于內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)的“北向通”目標(biāo)。

　　推動(dòng)人民幣國(guó)際化 彌補(bǔ)香港債市發(fā)展短板

　　65.9萬(wàn)億市場(chǎng)邁出開(kāi)放第一步，債券通開(kāi)通對(duì)內(nèi)地和香港資本市場(chǎng)分別有何影響？

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)陳道富認(rèn)為，債券通開(kāi)通是國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)國(guó)際化的重要步驟。引入國(guó)際投資者，使國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的投資主體更加多元化，有助于提高市場(chǎng)的深度，多元的投資理念和投資需求，有助于增加市場(chǎng)的流動(dòng)性。

　　社科院金融研究所所長(zhǎng)助理?xiàng)顫J(rèn)為，債券通開(kāi)通是配合人民幣國(guó)際化的重要步驟。近幾年人民幣國(guó)際化出現(xiàn)波折，而能否提升國(guó)際化程度，離不開(kāi)金融市場(chǎng)和產(chǎn)品的支持。債券投資的走出去和引進(jìn)來(lái)，正是最重要的人民幣國(guó)際化載體之一。

　　此外，中金公司稱(chēng)，“債券通”下“北向通”的推出可能會(huì)給中國(guó)帶來(lái)一定程度內(nèi)的資本流入，并邊際上為人民幣帶來(lái)一些支撐。在固定收益產(chǎn)品方面具有跨境能力的金融機(jī)構(gòu)可能最為收益。

　　債券通開(kāi)通對(duì)于香港又有何影響？

　　央行在今年5月的答記者會(huì)上稱(chēng)，“實(shí)現(xiàn)內(nèi)地與香港‘債券通’，是中央政府支持香港發(fā)展、推動(dòng)內(nèi)地和香港金融合作的重要舉措。”

　　陳道富稱(chēng)，對(duì)香港而言，債券通增加了一種更便利的債券投資品種和渠道，彌補(bǔ)了香港債券市場(chǎng)和人民幣資產(chǎn)的品種和規(guī)模的相對(duì)不足，提高香港作為人民幣離岸中心的價(jià)值。

　　楊濤認(rèn)為，債券通開(kāi)通有助于香港國(guó)際金融中心綜合實(shí)力的提升，不管是短期內(nèi)更多海外資金可以通過(guò)香港進(jìn)入內(nèi)地債市，還是將來(lái)內(nèi)地資金進(jìn)入香港債市，都有助于彌補(bǔ)香港債市發(fā)展短板，突出其資金中轉(zhuǎn)中心功能。

　　李小加在接受央視采訪時(shí)稱(chēng)：“我覺(jué)得在香港的金融發(fā)展地位和功能上，就給了又一次新的大的提升的機(jī)會(huì)。”

　　債券通大事記

　　2016年1月 債券通概念正式公布。港交所公布了新的三年計(jì)劃《戰(zhàn)略規(guī)劃2016-2018》，將債券通列入探索構(gòu)建的工作規(guī)劃。

　　3月15日 國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在“兩會(huì)”答記者問(wèn)上稱(chēng)今年在內(nèi)地和香港推出“債券通”。

　　5月16日 央行與香港金管局發(fā)布聯(lián)合公告，決定開(kāi)展香港與內(nèi)地“債券通”，初期先開(kāi)通“北向通”，再研究擴(kuò)展至“南向通”。

　　6月26日 中央國(guó)債掛號(hào)結(jié)算有限責(zé)任公司宣布《“債券通”北向通掛號(hào)托管結(jié)算營(yíng)業(yè)法則》，類(lèi)型“債券通”的掛號(hào)托管結(jié)算營(yíng)業(yè)。

　　6月28日 上海清理所宣布《銀行間市場(chǎng)清理所股份有限公司“債券通”北向通營(yíng)業(yè)指南(試行)》，進(jìn)一步明晰掛號(hào)托管、清理結(jié)算營(yíng)業(yè)操縱流程。

　　7月2日 央行與香港金融管理局聯(lián)合公告，決定批準(zhǔn)香港與內(nèi)地“債券通”上線。其中，“北向通”于7月3日上線試運(yùn)行。