1月份我國人民幣貸款增加3.23萬億元，創(chuàng)單月歷史新高;同時，社會融資規(guī)模新增較多，增速明顯回升。1月份貸款增量緣何能創(chuàng)下歷史新高?又是哪些因素支撐1月份社會融資規(guī)模增速回升?

數據顯示，1月份，人民幣貸款余額139.53萬億元，同比增長13.4%，比上年同期高0.2個百分點。當月人民幣貸款增加3.23萬億元，同比多增3284億元。

人民銀行貨幣政策司司長孫國峰認為，總體看，1月份貸款同比多增，主要是由于宏觀調控加大逆周期調節(jié)力度、貨幣政策傳導出現邊際改善和一些季節(jié)性因素的影響。

孫國峰介紹，2018年尤其是四季度以來，人民銀行積極采取一系列措施，一方面，推動銀行發(fā)行永續(xù)債，改善資本對銀行信貸投放的約束;另一方面，運用定向降準、中期借貸便利等措施，引導金融機構擴大對小微、民營企業(yè)的信貸投放。此外，監(jiān)管部門還研究推動利率逐步“兩軌合一軌”，疏通央行政策利率向信貸利率的傳導，緩解利率約束。

“銀行普遍有‘早投放，早收益’的經營傳統(tǒng)?？紤]到春節(jié)因素，應把1、2月份甚至一季度的數據統(tǒng)籌考察，不宜對單月數據過度關注。”孫國峰介紹，從歷史規(guī)律看，1月份往往是全年貸款投放最多的月份，今年1月新增貸款情況與去年同期情況類似，與實體經濟的需求相匹配，屬于合理水平，不是“大水漫灌”。

在貸款增長強有力的支撐下，1月社會融資規(guī)模增速出現了明顯回升。數據顯示，1月份社會融資規(guī)模增量為4.64萬億元，比上年同期多1.56萬億元;1月末社會融資規(guī)模存量為205.08萬億元，同比增長10.4%。

專家認為，在1月的社會融資規(guī)模增量中，投向企業(yè)的貸款占比明顯增加，表明信貸支持實體經濟力度正逐漸增強。與此同時，票據市場的繁榮也是社融反彈的有效支撐。

數據顯示，1月票據融資余額6.3萬億元，同比增速達60.6%。人民銀行金融市場司副司長鄒瀾介紹，在票據融資利率下行的背景下，企業(yè)票據融資的意愿增強。目前，使用票據融資的企業(yè)中，中小微企業(yè)占比超過六成。

“1月份社會融資規(guī)模結構出現新特征：委托貸款降幅縮小，信托貸款由負轉正。”人民銀行調查統(tǒng)計司司長阮健弘介紹，1月份委托貸款分別比上月和上年同期少減1511億元和10億元，下降勢頭明顯放緩;1月份信托貸款增加345億元，結束了此前長達10個月的負增長。

數據顯示，1月末廣義貨幣(M2)余額186.59萬億元，同比增長8.4%，增速比上月末高0.3個百分點。

交通銀行首席經濟學家連平表示，M2增速回升是前期貨幣政策效果的集中體現，在預期之中。年初降準以及公開市場應對春節(jié)現金需求的投放，均為1月市場流動性創(chuàng)造了相對寬松的環(huán)境。同時，1月份銀行加大資金運用，表內信貸、債券投資和股權及其他投資增加較多，也推動M2增速提升。

“以《關于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》出臺為標志，針對民營企業(yè)、小微企業(yè)的定向滴灌措施正在加碼，預計短期內M2及社融規(guī)模增速還將延續(xù)小幅反彈勢頭。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

總的來看，隨著去年及年初多次運用降準、再貸款和再貼現等政策工具，銀行間市場流動性充裕，金融數據迎來“開門紅”。考慮到今年經濟仍面臨下行壓力，中國民生銀行首席研究員溫彬認為，應加大公開市場操作力度，保持金融體系流動性合理充裕。同時，進一步疏通政策利率向市場利率的傳導，有效引導實體經濟融資成本下行。