(一)滬深300股指期權(quán)首批上市合約月份中，為什么從2020年2月合約開(kāi)始加掛?

中金所結(jié)合期貨市場(chǎng)合約掛牌的特點(diǎn)，綜合考慮各方面的情況，在征求市場(chǎng)意見(jiàn)的基礎(chǔ)上慎重做出決定，將2月合約定為最近月合約，給予交易者一定的適應(yīng)時(shí)間，確保滬深300股指期權(quán)平穩(wěn)上市、安全運(yùn)行。

(二)滬深300股指期權(quán)保證金調(diào)整系數(shù)為10%，最低保障系數(shù)為0.5，請(qǐng)問(wèn)這一設(shè)置有何考慮?

滬深300股指期權(quán)合約的保證金模式目前采用傳統(tǒng)保證金模式，較符合中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀。從境外一些市場(chǎng)，特別是亞洲幾個(gè)較為成功的新興市場(chǎng)發(fā)展路徑來(lái)看，在市場(chǎng)發(fā)展初期，大多先采用傳統(tǒng)保證金模式。滬深300股指期權(quán)的保證金調(diào)整系數(shù)10%與股指期貨保證金水平保持一致，最低保障系數(shù)0.5設(shè)置了虛值期權(quán)的最低保證金水平，約為股指期貨保證金水平的一半，這一設(shè)置是出于風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的考慮。

(三)滬深300股指期權(quán)上市初期，采取持倉(cāng)限額的手段是出于什么考慮?同一客戶某一月份的持倉(cāng)限額為5000手的設(shè)置是出于什么考慮?

持倉(cāng)限額是避免風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中、防范市場(chǎng)操縱的有效措施。滬深300股指期權(quán)的持倉(cāng)限額設(shè)置為5000手，與滬深300股指期貨保持一致。

(四)滬深300股指期權(quán)的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手15元，設(shè)置這一標(biāo)準(zhǔn)有何考慮?

目前的滬深300股指期權(quán)手續(xù)費(fèi)設(shè)置相對(duì)較高，可一定程度防范市場(chǎng)過(guò)熱。

(五)上市通知中明確了做市商的持倉(cāng)限額，做市商較其他投資者在滬深300股指期權(quán)上為什么擁有更高的持倉(cāng)限額?做市商對(duì)滬深300股指期貨所有月份合約單邊持倉(cāng)限額20000手是如何考慮的?

期權(quán)做市商是不以方向性交易為目的的，其主要義務(wù)是為大部分期權(quán)合約提供買(mǎi)賣(mài)雙邊報(bào)價(jià)、為投資者的詢價(jià)提供回應(yīng)報(bào)價(jià)，從而為期權(quán)交易提供流動(dòng)性，同時(shí)引導(dǎo)市場(chǎng)合理定價(jià)。因此，為了匹配做市商的義務(wù)，通常在期權(quán)上給予做市商更高的持倉(cāng)額度。

為便于做市商靈活運(yùn)用不同月份的股指期貨合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，做市商在滬深300股指期貨上的持倉(cāng)限額維度設(shè)置在產(chǎn)品上。整體上看，做市商在滬深300股指期貨產(chǎn)品上的持倉(cāng)限額水平與一般客戶在滬深300股指期貨所有月份合約合計(jì)后的持倉(cāng)限額水平一致。

(六)滬深300股指期權(quán)為什么對(duì)期權(quán)合約設(shè)置詢價(jià)時(shí)間間隔約束?

對(duì)期權(quán)合約提出詢價(jià)時(shí)間間隔要求是為避免投資者在同一期權(quán)合約上頻繁詢價(jià)，優(yōu)化技術(shù)資源。

(七)滬深300股指期權(quán)上市初期執(zhí)行較為嚴(yán)格的交易限額制度是出于何種考慮?

滬深300股指期權(quán)上市初期執(zhí)行較為嚴(yán)格的交易限額制度，管控市場(chǎng)熱度，確保產(chǎn)品平穩(wěn)運(yùn)行。

(八)滬深300股指期權(quán)上市初期對(duì)深度虛值期權(quán)執(zhí)行交易限額制度是出于何種考慮?

深度虛值期權(quán)價(jià)格較低，價(jià)格波動(dòng)百分比較大，個(gè)別投資者對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)尚不全面。滬深300股指期權(quán)上市初期對(duì)深度虛值期權(quán)執(zhí)行交易限額制度，可避免投資者過(guò)度交易深度虛值期權(quán)，引導(dǎo)市場(chǎng)建立理性的投資文化。