北京時間2月21日晚間，知名指數(shù)編制公司富時羅素公布了其旗艦指數(shù)2020年2月的季度調(diào)整結(jié)果。本次季度調(diào)整如期將A股的納入因子由15%提升至25%，同時新納入88只A股標的。

根據(jù)安排，今年MSCI、富時羅素等國際指數(shù)針對A股的擴容將有所放緩，由此帶來的被動增量資金也可能會相應(yīng)縮減。但部分機構(gòu)預(yù)計，今年來自海外的主動資金仍有望繼續(xù)布局A股。不少外資機構(gòu)對中國經(jīng)濟發(fā)展持樂觀預(yù)期，認為短期內(nèi)部分行業(yè)會受到疫情影響，但中國經(jīng)濟的韌勁不減，年內(nèi)就將迎來反彈。

擴容A股暫時告一段落

公告顯示，富時羅素旗艦指數(shù)富時全球股票指數(shù)系列本次新納入88只A股，其中大盤A股共10只、中盤A股7只、小盤A股67只、微盤A股4只。53只此前已入選的個股依據(jù)最新市值變動重新分類。僅永藝股份1只個股被剔除出微盤股。

以上變動將于3月20日收盤后正式生效，這也意味著跟隨指數(shù)的被動配置資金將于3月20日前完成建倉。按照富時羅素此前的流程，其還將根據(jù)市場情況(如滬深股通標的調(diào)整)來對上述名單小幅調(diào)整，最終納入名單將在指數(shù)生效日前確定。

本輪季度調(diào)整完成后，富時羅素將全部完成其納入A股第一階段的計劃。而在2019年11月，另一大指數(shù)巨頭MSCI已完成了對A股擴容的“三步走”。這也意味著，國際指數(shù)公司針對A股的擴容將有所放緩。

對于下一步是否考慮繼續(xù)擴容A股，富時羅素此前曾對上證報表示，未來對A股的進一步擴容將取決于第一階段納入的完成情況，以及市場在有助于外國投資者進入中國市場方面的進步。QFII/RQFII的券款對付、外資持股比例上限的提升、互聯(lián)互通覆蓋股票范圍的增加、滬深港通的假日協(xié)同安排等一系列問題都是富時羅素所關(guān)心的。此外，還需觀察離岸人民幣的充足性等。

主動資金有望繼續(xù)布局

盡管今年國際指數(shù)公司針對A股的擴容或?qū)⒎啪彛赓Y“買入”A股的步伐并未減速。截至2月21日，作為外資進入A股的主要通道，滬深股通今年以來累計凈流入793.15億元，占去年全年凈流入規(guī)模(3517.43億元)的22.55%。

雖然指數(shù)擴容帶來的被動配置資金有所縮減，但部分機構(gòu)預(yù)計，2020年來自海外的主動資金有望繼續(xù)布局A股。

全球最大的對沖基金橋水基金的最新持倉顯示，其去年四季度再度小幅加倉兩只在美國上市的中國ETF。同時，管理規(guī)模以數(shù)十億美元起的海外基金也悄悄登陸A股。深圳一位知名私募掌門人透露，2019年底其親自上陣為一家管理規(guī)模巨大的海外主權(quán)財富基金做了一場路演，該基金擬陸續(xù)投資30億美元到A股市場，正在選擇合適的內(nèi)地私募作為投顧。

瑞銀證券投資研究部中國策略主管劉鳴鏑表示，即使假設(shè)2020年MSCI對A股的納入因子不上調(diào)，其估算流入A股的境外主動資金也有望達到3000億元。

疫情不改中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢

對A股的不斷投資，折射出外資對中國股票市場以及中國經(jīng)濟的濃厚興趣和信心。

新冠肺炎疫情發(fā)生后，富時羅素方面很快表示，原定于今年3月的第三批次A股納入擴容將如期進行，并不會受影響。

MSCI中國區(qū)研究主管魏震對媒體表示，海外投資者普遍對A股春節(jié)后的及時開市評價積極，其研究團隊也發(fā)現(xiàn)，即使是在疫情沖擊下，A股此次并未出現(xiàn)如2015年大面積停牌的現(xiàn)象，這體現(xiàn)了市場在不斷成熟。

同時，多家外資機構(gòu)明確表示，疫情對A股僅帶來短期影響，恰恰帶來買入優(yōu)質(zhì)公司的良機。

天風證券策略團隊認為，當前，摩根大通、普信等共同基金持有A股的比例仍小于A股在MSCI等國際指數(shù)中的配置比重。因此，短期即便國際指數(shù)納入A股比例不提升，A股部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的高盈利能力和回報率優(yōu)勢，也會吸引更多海外主動型共同基金繼續(xù)增加A股配置。

在業(yè)內(nèi)人士看來，A股的藍籌股估值水平本就處于價值洼地。在遭遇突發(fā)利空之后，藍籌股的安全邊際進一步放大。同時，中國資本市場進一步加大的對外開放力度，更加便利了外資在股票和相關(guān)證券市場的投資與交易。