A股仍在大幅波動，債券市場收益率下行，在當前市場環(huán)境下投資者該何去何從?《證券日報》記者注意到，在近一個月來，多家基金公司都在快速布局“固收+”策略產品，原本默默無聞的“固收+”產品在震蕩行情下迅速走紅，成為穩(wěn)健型投資者的新選擇。

多位基金經理在接受《證券日報》記者采訪時均表示，當前A股市場處于估值低位，但在短期內或許仍將維持震蕩行情，中國債券收益率在全球市場中仍處于較高水平，但長期下行趨勢較為確定。在此背景下，強調低波動率、嚴格控制回撤的“固收+”策略產品，能夠比較好地滿足投資者對穩(wěn)健收益的需求。

????“固收+”產品扎堆發(fā)行

近日，公募市場“固收+”產品的發(fā)行節(jié)奏明顯加速。如嘉合基金推出的嘉合錦鵬添利混合、工銀瑞信基金打造的工銀聚和一年定開混合、天弘基金發(fā)行的天弘永裕穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有期混合FOF，都將在成立后采用“固收+”策略運行，以追求穩(wěn)健的絕對收益為目標。

什么樣的基金算是“固收+”產品?寶盈基金高宇對此介紹稱，以資產配置的視角去理解“固收+”，是在純債資產回報的基礎上，將可轉債、股票、新股投資等作為增強策略，側重倉位管理，股票投資淡化選股但聚焦具有安全邊際、估值優(yōu)勢的價值投資風格，以提供風險收益(以年化回報、凈值回撤來定義)特征介于純債組合、股票組合之間的一種策略。

但“固收+”產品并不是公募基金市場上的新品種，只是在近期震蕩行情中引起了投資者及各基金公司的特別關注。《證券日報》記者注意到，目前，“固收+”產品主要存在于偏債混合基金、一二級債基、股票多空基金等大類品種中，基金管理人會在季度報告或定期宣傳材料中提及這些基金采用的是“固收+”策略。

權益基金波動性太高、純債基金收益率下行，銀行理財產品收益率一降再降，面對穩(wěn)健型投資者無處安放的避險資金，多家基金公司密集布局“固收+”產品，其中不乏天弘基金、銀華基金、博時基金、工銀瑞信基金等大型基金公司的身影。

面對各家基金公司對“固收+”產品的大力宣傳，也有業(yè)內專家對此表示懷疑。該專家對《證券日報》記者表示：“不是所有可以配置股票和債券的基金都采用了‘固收+’策略，目前來看，基金公司也有可能借著‘固收+’的噱頭吸引投資者買新基金，投資者在選擇基金產品時要擦亮眼睛，可以考慮借助投顧服務加以識別。”

?基金公司劍指絕對收益

由于“固收+”產品將會有一部分資產配置到權益資產上，其長期收益表現會優(yōu)于純粹的固收產品，在震蕩行情中，“固收+”產品更符合大部分穩(wěn)健型投資者的目標，穩(wěn)健獲取絕對收益。也正因為如此，各基金公司都把追求絕對收益作為當前的目標，以“固收+”產品吸引這部分資金。

天弘基金固收機構部總經理姜曉麗在接受《證券日報》記者采訪時表示，A股整體估值較低，但短期來看仍有一定壓力，在可轉債市場上也比較難找到較好的投資機會，相比權益基金、固收基金，攻守兼?zhèn)涞?ldquo;固收+”基金在震蕩市配置價值更高，這類產品的長期收益表現值得期待。

中郵基金在近日表示，在市場震蕩行情中，部分投資者可能會考慮增加股票資產，但又不愿意承受大幅波動，對于這部分投資者而言，采用絕對收益策略的基金產品，對股票資產和債券資產均有所配置，可以很好地滿足這類投資者的理財需求。

摩根士丹利華鑫基金施同亮對記者表示：“目前來看，全球避險情緒或對我國債市形成支撐，中國股市債市將成為全球資產的避風港，但隨著可選權益資產越來越多，標的之間的區(qū)分度也會開始加大，需要在內部挑選優(yōu)質的品種。整體而言，未來債券市場投資將聚焦尋求‘固收+’的投資機會，如‘固收+權益’‘固收+轉債’等，以增厚組合收益。”