紫金礦業(yè)(601899.SH)6月8日發(fā)布收購資產(chǎn)公告，擬以38.83億元現(xiàn)金收購西藏巨龍銅業(yè)有限公司(下稱“巨龍銅業(yè)”)50.1%股權(quán)，后者擁有中國最大銅礦。

同日，肖永明控制的藏格控股(*ST藏格000408.SZ)也發(fā)布公告稱，控股股東及其關(guān)聯(lián)方擬出售所持有巨龍銅業(yè)股權(quán)，未來公司將集中主要力量聚焦氯化鉀、碳酸鋰主營業(yè)務(wù)發(fā)展。

買家

紫金礦業(yè)鞏固“銅礦一哥”地位

據(jù)紫金礦業(yè)公告，擬通過全資子公司西藏紫金實(shí)業(yè)有限公司收購藏格集團(tuán)、藏格控股、西藏中勝礦業(yè)有限公司、深圳臣方資產(chǎn)管理有限公司、西藏匯百弘實(shí)業(yè)有限公司持有的巨龍銅業(yè)合計(jì)50.1%股權(quán)。本次交易擬采用現(xiàn)金，交易對價(jià)合計(jì)為人民幣38.83億元。

西藏巨龍銅業(yè)成立于2006年12月，擁有驅(qū)龍銅多金屬礦、榮木錯(cuò)拉銅礦和知不拉銅多金屬礦三個(gè)礦區(qū)，其中驅(qū)龍、榮木錯(cuò)拉為一個(gè)完整的銅礦體。三個(gè)礦區(qū)合計(jì)擁有銅金屬量為795.76萬噸，伴生鉬金屬量合計(jì)為37.06萬噸，另外還存在大量的低品位銅、鉬資源。

紫金礦業(yè)作為中國的“黃金一哥”，同時(shí)也是中國銅資源的“一哥”，擁有銅資源儲(chǔ)量約5725萬噸，差不多相當(dāng)于國內(nèi)儲(chǔ)量的一半。不過公司82%銅項(xiàng)目分布在境外，國內(nèi)銅礦資源儲(chǔ)備較少，且缺乏超大型項(xiàng)目。

此番紫金礦業(yè)收購巨龍銅業(yè)后，其控制的銅資源儲(chǔ)量將上升至6521萬噸，進(jìn)一步確保了公司的龍頭地位，同時(shí)改善了境內(nèi)外資源格局。此外，巨龍銅業(yè)的開發(fā)，還將對公司在西藏已經(jīng)參股的玉龍銅礦、天圓銅金礦項(xiàng)目產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

賣家

巨龍銅業(yè)估值縮水逾200億元

紅星資本局查閱藏格控股歷史公告發(fā)現(xiàn)，2018年7月，藏格控股擬發(fā)行股份收購巨龍銅業(yè)100%股權(quán)，當(dāng)時(shí)作價(jià)高達(dá)280億元。被各方質(zhì)疑后，藏格控股修改了重組方案，改為收購巨龍銅業(yè)51%股權(quán)，價(jià)格也下降到91.8億元，不過最終計(jì)劃仍然夭折。

此番紫金礦業(yè)收購巨龍銅業(yè)50.1%股權(quán)，價(jià)格為38.83億元，這意味著巨龍銅業(yè)的整體估值已縮水至77.5億元，較2018年估值縮水逾200億元。

而從業(yè)績來看，巨龍銅業(yè)已經(jīng)連虧三年，且虧損還有擴(kuò)大趨勢。2017年-2019年，巨龍銅業(yè)分別虧損1.07億元、1.78億元和3.7億元。同時(shí)公司這三年的經(jīng)營活動(dòng)基本陷于停滯，營收分別只有37.02萬元、52.66萬元和52.16萬元。

作為中國最大的銅礦，巨龍銅業(yè)曾經(jīng)寄托了肖永明的財(cái)富夢想并開啟了豪賭人生。這個(gè)擁有私人飛機(jī)的富豪起家于四川安岳一家塑料廠，發(fā)達(dá)于青海格爾木鹽湖，挫敗于西藏岡底斯山脈。當(dāng)肖永明被全球海拔最高、開采最難的銅礦之一拖入債務(wù)深淵之后，他已經(jīng)沒有選擇。

巨龍銅業(yè)的開采難度，所需要的資金量，是很大的挑戰(zhàn)。事實(shí)上，眾多感興趣的投資方奔赴西藏礦山實(shí)地考察之后，又紛紛選擇了放棄，最終能夠找到紫金礦業(yè)這樣的接盤者實(shí)屬不易。而實(shí)力雄厚的紫金礦業(yè)出手，既解決了巨龍銅業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的問題，也化解了肖永明及藏格集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)，市場普遍認(rèn)為算是一個(gè)最好的結(jié)局。

標(biāo)的

礦山建設(shè)還需投72億元

巨龍銅業(yè)的開采有多難?或許能從公告中找到答案。

紫金礦業(yè)公告披露，巨龍銅業(yè)的礦山位于西藏墨竹工卡縣，屬于岡底斯山脈東余脈，地勢險(xiǎn)峻、切割強(qiáng)烈，且有冰川地貌。礦山低溫干燥，空氣稀薄，晝夜溫差大。10月底開始冰凍，翌年4-5月解凍，最大凍結(jié)深度可達(dá)40米。特別是礦山最高海拔達(dá)到5566米——也讓其成為全球海拔最高、開采難度最大的礦山之一。

此外，超高海拔、極端的開采環(huán)境、巨大的晝夜溫差，也對開采技術(shù)、設(shè)備性能提出了極高的要求。這也意味著，雖然巨龍銅業(yè)的銅資源處于世界前列，但開采卻面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

經(jīng)紫金礦業(yè)對驅(qū)龍礦區(qū)(含榮木錯(cuò)拉)采選工程盡職調(diào)查核實(shí)，該項(xiàng)目一期建設(shè)總投資146億元，已投資74億元，后續(xù)建設(shè)仍需投資約72億元。項(xiàng)目需要的巨額資金，也成為前主人肖永明填不滿的無底洞，雖經(jīng)百般籌劃運(yùn)作，但仍不堪重負(fù)，直至無奈讓出控股權(quán)。

紫金礦業(yè)董事長陳景河在簽約儀式上表示，巨龍銅業(yè)的礦山位于高海拔地區(qū)，是一個(gè)具有重大挑戰(zhàn)性的項(xiàng)目，但紫金礦業(yè)已有在高原成功運(yùn)行礦山的經(jīng)驗(yàn)，特別在低品位礦產(chǎn)資源大規(guī)模開發(fā)及生態(tài)環(huán)保方面，有較強(qiáng)的比較競爭優(yōu)勢，愿意與合作方一同接受挑戰(zhàn)。

在巨龍銅業(yè)股權(quán)交易完成后，紫金礦業(yè)將成為巨龍銅業(yè)第一大股東。紫金礦業(yè)認(rèn)為，巨龍銅業(yè)已取得大部分建設(shè)和生產(chǎn)所需的證照，驅(qū)龍礦區(qū)一期建設(shè)投資進(jìn)度接近一半，公司收購后將盡快重啟建設(shè)并實(shí)施優(yōu)化，努力爭取在2021年底建成投產(chǎn)。

此前，肖永明及關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用藏格控股資金超過22億元。6月8日晚間，藏格控股公告稱，已收到控股股東及其關(guān)聯(lián)方歸還部分占用資金5億元，而這筆款項(xiàng)正是出售巨龍銅業(yè)股權(quán)所獲得轉(zhuǎn)讓款的一部分。

(記者 李偉銘)