“觀印象核心競(jìng)爭(zhēng)力缺失，業(yè)務(wù)一盤死棋的情況下，三湘未來(lái)何去何從?”近日，三湘印象股份有限公司(000863.SZ，以下簡(jiǎn)稱“三湘印象”)受到投資者如此發(fā)問(wèn)。

三湘印象面臨的尷尬或不僅如此，日前，其就深交所《關(guān)于對(duì)三湘印象股份有限公司的年報(bào)問(wèn)詢函》進(jìn)行回復(fù)，涉及觀印象商譽(yù)減值、燕郊地塊進(jìn)展等事項(xiàng)，而這已經(jīng)是三湘印象連續(xù)第二年收到年報(bào)問(wèn)詢函。

除此之外，轉(zhuǎn)型文旅已久的三湘印象，卻仍然難言成功。其2019年年報(bào)顯示，文化演藝業(yè)務(wù)收入占比僅為3.69%，連續(xù)三年下滑，而其幾年前籌劃的“最憶韶山?jīng)_”等項(xiàng)目期間仍然處于制作中。

對(duì)此，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者致電致函三湘印象，其回復(fù)稱，文化演藝收入因每個(gè)項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)作情況不同而各有差異。至于接連收到年報(bào)問(wèn)詢函，其解釋稱，“問(wèn)詢函是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的工作函件，近幾年監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的發(fā)函頻次均有顯著提升”。

文旅營(yíng)收下滑

從2015年確立“房地產(chǎn)+文化”的雙主業(yè)格局至今，三湘印象的文化演藝業(yè)務(wù)收入近幾年卻越來(lái)越少。

三湘印象官網(wǎng)顯示，其成立于1996年，天眼查顯示其實(shí)控人為黃輝，于2012年8月通過(guò)借殼在深交所掛牌上市，2016年5月公司完成對(duì)觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司100%股權(quán)收購(gòu)，打造“文化+地產(chǎn)”雙主業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。

將時(shí)間撥回到2015年，該年7月，三湘印象對(duì)外公告稱，為實(shí)現(xiàn)“地產(chǎn)+文化”的全面轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，其以溢價(jià)18.64倍作價(jià)19億元收購(gòu)觀印象100%股權(quán)，而這筆跨界交易于次年6月完成，觀印象成為三湘股份全資子公司。

至于觀印象，其前身是IDG資本聯(lián)手張藝謀、王潮歌、樊躍三位中國(guó)著名導(dǎo)演設(shè)立的北京觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司，是國(guó)內(nèi)實(shí)景演出和情景體驗(yàn)劇的創(chuàng)領(lǐng)者，目前打造了“最憶”“印象”“又見(jiàn)”和“歸來(lái)”四大文旅演藝高端品牌。

名導(dǎo)背景、資本加持、大手筆收購(gòu)……盡管光環(huán)圍繞，然而三湘印象似乎并未打好“‘文化+地產(chǎn)’雙主業(yè)經(jīng)營(yíng)”這副牌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年~2019年，三湘印象的營(yíng)業(yè)收入分別為67.05億元、24.74億元、16.33億元、19.88億元，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為7.05億元、2.65億元、-4.56億元、2.82億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)堪稱“過(guò)山車”。

進(jìn)一步梳理可發(fā)現(xiàn)，2016年~2019年，其文化演藝收入分別為1.93億元、3.49億元、0.76億元、0.73億元，占三湘印象營(yíng)收的比例分別為2.88%、14.11%、4.65%、3.69%，除了2017年的高光時(shí)刻外，三湘印象文化演藝業(yè)務(wù)收入在此后逐年下降。

值得注意的是，對(duì)于文化演藝業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑現(xiàn)象，深交所在2019年就在《關(guān)于對(duì)三湘印象股份有限公司的年報(bào)問(wèn)詢函》中，要求三湘印象予以解釋。

彼時(shí)，三湘印象回復(fù)稱，由于國(guó)家加強(qiáng)了地方政府性債務(wù)的相關(guān)管理政策，在2018年以后，政府投資意愿降低，“由于觀印象主營(yíng)的文旅項(xiàng)目的投資主體大多為地方政府背景的投資平臺(tái)，宏觀環(huán)境變化對(duì)觀印象業(yè)務(wù)發(fā)展的影響較大，導(dǎo)致觀印象2018年簽約數(shù)量和在洽項(xiàng)目數(shù)量下降”，此外，三湘印象還稱由于未能及時(shí)調(diào)整公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略等因素導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。

針對(duì)近年來(lái)文化演藝業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比例逐步下降的原因，三湘印象回復(fù)記者稱，“文化演藝收入因每個(gè)項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)作情況不同而各有差異”，但對(duì)于近年來(lái)的轉(zhuǎn)型成效等問(wèn)題，三湘印象并未予以正面回復(fù)。

梳理可發(fā)現(xiàn)，文旅板塊此前曾迎來(lái)投資的高峰期，尤其是地產(chǎn)行業(yè)跨界進(jìn)入者最為引人注目，但幾年時(shí)間過(guò)去了，無(wú)論是中弘股份，還是山水文園，跨界成效似乎并不樂(lè)觀。

但三湘印象此前披露的2020年一季報(bào)顯示，一季度營(yíng)業(yè)收入同比下降71.51%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降89.31%，而觀印象制作收入達(dá)1.2億元，高于2019年全年的文化演藝營(yíng)收。

不過(guò)，由于疫情影響，國(guó)內(nèi)的文旅項(xiàng)目此前受沖擊較大，而梳理可發(fā)現(xiàn)，票房收入占觀印象總營(yíng)收的比例較大，2018年觀印象該部分收入達(dá)4959.74萬(wàn)元，占其總營(yíng)收的比例為62.92%。

三湘印象對(duì)此回復(fù)稱，由于疫情造成的演藝停擺等情形，對(duì)于觀印象的影響相對(duì)可控，文旅行業(yè)具有極強(qiáng)敏感性的同時(shí)，也有極強(qiáng)的韌性，從之前類似的疫情發(fā)展軌跡來(lái)看，疫情一旦緩解，將會(huì)有序甚至報(bào)復(fù)性釋放。

項(xiàng)目公演推遲

除了難以言說(shuō)的轉(zhuǎn)型成效外，三湘印象重點(diǎn)打造的某些文化演藝項(xiàng)目，似乎進(jìn)展也并不順利。

相關(guān)信息顯示，2016年12月11日，“最憶韶山?jīng)_”文旅綜合體項(xiàng)目簽約儀式在長(zhǎng)沙舉行，總占地約3000畝，其中建設(shè)用地約800畝，總投資約50億元，張藝謀等出席上述儀式，“計(jì)劃于2018年12月26日進(jìn)行首次公演”。

三湘印象2016年年報(bào)也顯示，“最憶韶山?jīng)_”項(xiàng)目公演開(kāi)始時(shí)間為2018年12月，項(xiàng)目狀態(tài)為“制作中”，但到了2017年，三湘印象在上述項(xiàng)目公演時(shí)期“2018年12月”后備注了“預(yù)計(jì)”二字，而2018年、2019年報(bào)則未顯示項(xiàng)目公演時(shí)間，項(xiàng)目狀態(tài)皆為“制作中”。

對(duì)此，三湘印象回復(fù)記者稱，“2019年‘最憶韶山?jīng)_’項(xiàng)目選址做了重新調(diào)整，場(chǎng)館設(shè)計(jì)及建造已經(jīng)動(dòng)工，目前該項(xiàng)目仍處于制作階段”，但對(duì)于上述文旅綜合體項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展及800畝建設(shè)用地等情況，其未予以回復(fù)。

不僅如此，在深交所此前針對(duì)三湘印象2019年年報(bào)下發(fā)的問(wèn)詢函中，要求其對(duì)舟山普陀印象旅游等多家長(zhǎng)期股權(quán)投資單位，存在連續(xù)多年確認(rèn)投資收益為負(fù)值，另有部分投資單位存在超額虧損的情況予以回復(fù)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，在三湘印象回復(fù)函所列的8家長(zhǎng)期股權(quán)投資公司中，僅2019年就有7家處于虧損狀態(tài)，其中，上海湘芒果文化投資、舟山普陀印象旅游、山西又見(jiàn)五臺(tái)山等連續(xù)三年虧損，此外，重慶歸來(lái)印象旅游文化發(fā)展有限公司2019年度凈利潤(rùn)虧損達(dá)4421.15萬(wàn)元。

不僅僅是虧損，更為市場(chǎng)關(guān)注的是，三湘印象前期通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購(gòu)觀印象100%股權(quán)，后者原股東承諾2015年~2018年凈利潤(rùn)分別不低于1億元、1.3億元、1.6億元、1.63億元，同時(shí)對(duì)2018年末的資產(chǎn)減值提供補(bǔ)償承諾。

但頗為尷尬的是，觀印象2015年~2018年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為1.02億元、1.25億元、1.3億元、2761.17萬(wàn)元，同時(shí)2018年期末資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，觀印象100%股權(quán)評(píng)估值存在大幅減值現(xiàn)象。

除了收購(gòu)來(lái)的“燙手山芋”觀印象外，三湘印象此前還通過(guò)與維康金杖合作，表示將致力于打造長(zhǎng)三角地區(qū)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)新生態(tài)，推動(dòng)地區(qū)文化旅游產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但幾年過(guò)去，仍未看到有項(xiàng)目落地。

此前就有投資者質(zhì)疑稱，“三湘于2019年2月投資維康金杖(上海)文化傳媒有限公司3個(gè)億，占股16%，這家公司成立于2016年，至三湘投資時(shí)，在其他股東都沒(méi)有實(shí)繳完畢的情況下，三湘直接劃撥3個(gè)億實(shí)繳，而維康金仗至今沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的項(xiàng)目產(chǎn)生，三湘所謂的文旅項(xiàng)目現(xiàn)在也是了無(wú)音訊。”

對(duì)此，三湘印象回復(fù)記者稱，從2019年上半年至2020年初，維康金杖的室外、室內(nèi)主題樂(lè)園等項(xiàng)目拓展情況較好，截至2019年年底，其就江蘇南京等四個(gè)項(xiàng)目，已與當(dāng)?shù)刂饕I(lǐng)導(dǎo)以及規(guī)劃、土地部門做了深入溝通，都處于后期落實(shí)過(guò)程中，其中，浙江紹興室外主題樂(lè)園項(xiàng)目已進(jìn)入投資協(xié)議討論階段，江蘇南京室內(nèi)主題樂(lè)園項(xiàng)目也即將進(jìn)入投資協(xié)議協(xié)商階段。(記者 方超 董海華)