上半年只剩4個(gè)交易日，公募基金“中考”業(yè)績(jī)即將揭榜。雖然上半年收益率冠軍仍然懸而未決，但在新冠肺炎疫情影響和海內(nèi)外股市巨震中，醫(yī)藥、科技等主題基金領(lǐng)銜排行榜的大局已定，上半年主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金將再度斬獲不俗的超額收益。

最高收益率接近70%

在上半年股市結(jié)構(gòu)性行情下，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金整體獲得良好業(yè)績(jī)，呈現(xiàn)不錯(cuò)的超額收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，今年以來(lái)，3102只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金(基金份額合并計(jì)算)中，有2906只斬獲正收益，占比高達(dá)93.68%;主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金平均收益率為14.41%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)0.05%的漲幅。

若排除年內(nèi)成立的次新基金，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金平均收益率為15.33%，跑贏同期滬深300指數(shù)超過(guò)15個(gè)百分點(diǎn)。其中，高倉(cāng)位的主動(dòng)股票型基金收益率更優(yōu)，平均收益率為18.99%，同期混合型基金平均收益率為13.8%。

北京一家中型公募投資總監(jiān)表示，近年來(lái)公募基金超額收益日益明顯，這與股市的行情分化有重要關(guān)系。他分析，公募基金作為機(jī)構(gòu)投資者，在前瞻性研究和投資決策上具備優(yōu)勢(shì)，而且公募聚焦投資于高景氣度行業(yè)和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)明顯的企業(yè)，這些偏向基本面的龍頭公司也表現(xiàn)優(yōu)異，公募基金整體呈現(xiàn)出更強(qiáng)的超額收益。

從當(dāng)前收益率排名情況看，醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)大幅領(lǐng)先，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)A以69.28%收益率位居榜首，寶盈醫(yī)療健康、廣發(fā)醫(yī)療保健A分別以67.76%、67.33%收益率緊隨其后，前三名收益率差距甚微。

毋庸置疑，上半年主動(dòng)基金業(yè)績(jī)冠軍將從醫(yī)藥主題基金中決出。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)收益率超過(guò)50%的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金多達(dá)38只，其中，醫(yī)藥健康主題類(lèi)基金數(shù)量就有35只，并且“壟斷”了前20位，“霸榜”優(yōu)勢(shì)不可動(dòng)搖。

在醫(yī)藥主題基金之后，科技類(lèi)基金第二梯隊(duì)。目前，廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)、富國(guó)互聯(lián)科技、華夏科技成長(zhǎng)等科技主題基金收益率也超過(guò)40%。

談及今年股市的結(jié)構(gòu)性行情，上述北京中型公募投資總監(jiān)表示，隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，醫(yī)藥及部分科技細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司建立了明顯的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，一方面，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和人口老齡化角度而言，醫(yī)藥、科技行業(yè)仍然是長(zhǎng)期需求巨大、發(fā)展空間廣闊的好賽道;另一方面，從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著企業(yè)研發(fā)投入和效率提升，相當(dāng)多的半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)、創(chuàng)新藥等優(yōu)質(zhì)公司仍會(huì)保持較快的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

低估值策略基金

表現(xiàn)乏力

在今年醫(yī)藥、科技、消費(fèi)等板塊的結(jié)構(gòu)性行情下，部分基金公司抓住市場(chǎng)機(jī)遇，旗下多只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，而部分以金融地產(chǎn)板塊、紅利因子等低估值策略的基金表現(xiàn)欠佳，在各類(lèi)主題或策略基金中墊底，不少基金年內(nèi)還錄得了負(fù)收益。

數(shù)據(jù)顯示，工銀瑞信基金旗下前沿醫(yī)療、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥健康收益超過(guò)60%，富國(guó)基金旗下富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療、富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)、富國(guó)生物醫(yī)藥科技收益率超50%，廣發(fā)、中歐、華泰柏瑞等多家基金公司也各有2只以上產(chǎn)品年內(nèi)收益率超過(guò)50%。

與此同時(shí)，部分基金業(yè)績(jī)不佳，虧損最多的達(dá)到24.05%，業(yè)績(jī)首尾相差93.34個(gè)百分點(diǎn)。

多位接受記者采訪的投資人士認(rèn)為，今年充沛的市場(chǎng)流動(dòng)性是催生高估值市場(chǎng)環(huán)境的關(guān)鍵因素，隨著疫情防控的進(jìn)展和經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，未來(lái)可能逐漸迎來(lái)估值的回歸，低估值策略也有望繼續(xù)發(fā)揮作用。

北京一家中型公募績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理分析，目前全球都保持流動(dòng)性最為寬松的市場(chǎng)環(huán)境，而最寬松的資金也伴隨著最高的估值，這也導(dǎo)致科技、醫(yī)藥等板塊的估值都在高位。隨著未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和疫情防控的緩解，流動(dòng)性發(fā)生緊縮或流動(dòng)性邊際變緊，股市的估值分位可能也會(huì)隨之下降。

不過(guò)，該基金經(jīng)理仍然看好醫(yī)藥股業(yè)績(jī)與估值的匹配。他認(rèn)為，目前醫(yī)藥股雖然估值偏貴，但從基本面來(lái)看仍然處于上行區(qū)間，如果看到明年業(yè)績(jī)兌現(xiàn)預(yù)期，目前的估值仍然可以接受，仍然更具獲取超額收益的確定性。

在上述北京中型公募投資總監(jiān)看來(lái)，目前部分科技和醫(yī)藥股的估值與市場(chǎng)預(yù)期存在較大偏離，他已對(duì)基金組合做了調(diào)整。他認(rèn)為，在當(dāng)前估值下，單純依靠主題投資和行業(yè)需求投資醫(yī)藥和科技板塊存在較大風(fēng)險(xiǎn)。“從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，A股經(jīng)歷過(guò)幾次高估值市場(chǎng)環(huán)境，最終估值還是回歸到合理的狀態(tài)，而估值收縮的核心原因，還是公司基本面和經(jīng)營(yíng)狀況低于市場(chǎng)預(yù)期。”

(記者 李樹(shù)超)