有著“木門(mén)三杰”之一稱號(hào)的夢(mèng)天家居集團(tuán)股份有限公司(下稱“夢(mèng)天家居”)向A股市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

近期，夢(mèng)天家居在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露招股說(shuō)明書(shū)，公司擬于上交所上市，計(jì)劃募集資金9.8億元，除6900萬(wàn)元用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金外，其余分別投向年產(chǎn)37萬(wàn)套平板門(mén)、9 萬(wàn)套個(gè)性化定制柜技改、智能化倉(cāng)儲(chǔ)中心建設(shè)、品牌渠道建設(shè)和信息化建設(shè)項(xiàng)目。

資料顯示，夢(mèng)天家居是浙江嘉興的一家家具制造商，主要從事木門(mén)、墻板、柜類(lèi)等定制木質(zhì)家具的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為客戶提供家居的整體空間解決方案。

2017-2019年，夢(mèng)天家居分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.82億元、13.45億元和13.48億元，其中核心產(chǎn)品木門(mén)類(lèi)(包括門(mén)扇、門(mén)套、線條)的收入分別為12.33億元、10.12億元和9.73億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為83.67%、76.93%和74.05%。

凈利潤(rùn)上漲，廣告費(fèi)用大幅削減

與營(yíng)收不見(jiàn)起色不同，夢(mèng)天家居的凈利潤(rùn)卻穩(wěn)步上升。招股書(shū)顯示，2017-2019年，夢(mèng)天家居的凈利潤(rùn)分別為6889.96萬(wàn)元、9424.08萬(wàn)元和1.88億元，近兩年增速分別達(dá)到36.78%和99.03%。對(duì)于公司凈利潤(rùn)增幅較大的原因，夢(mèng)天家居解釋稱主要是主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利增長(zhǎng)，以及費(fèi)用減少所致。

根據(jù)招股書(shū)，2017年-2019年，夢(mèng)天家居的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為2.12億元、2.04億元和1.65億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為14.3%、15.19%和12.26%;廣告宣傳費(fèi)金額分別為9065.53萬(wàn)元、8153.15萬(wàn)元、4860.96萬(wàn)元，其中劉德華的代言費(fèi)分別為1717.77萬(wàn)元、1052.90萬(wàn)元、1184.39萬(wàn)元。

夢(mèng)天家居表示，2018年度公司廣告宣傳費(fèi)較2017年度減少912.38萬(wàn)元，主要系劉德華與公司繼續(xù)合作簽約，給予公司一定折扣所致;而2019年廣告費(fèi)大幅削減，主要是公司停止了在機(jī)場(chǎng)投放的廣告，減少了演出贊助、大賽贊助等宣傳活動(dòng)投入，僅保留了高鐵、網(wǎng)絡(luò)及品牌代言人等必要環(huán)節(jié)的投入所致。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，夢(mèng)天家居凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，是靠大幅壓縮銷(xiāo)售費(fèi)用實(shí)現(xiàn)的，而這并不具備可持續(xù)性。對(duì)此觀點(diǎn)，夢(mèng)天家居是否認(rèn)同?中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者致電致函夢(mèng)天家居，但得到的回復(fù)是“一切以招股書(shū)為準(zhǔn)”。

經(jīng)銷(xiāo)商過(guò)千家，年初被曝關(guān)門(mén)跑路事件

資料顯示，夢(mèng)天家居銷(xiāo)售模式主要包括經(jīng)銷(xiāo)商、家裝公司和大宗工程業(yè)務(wù)三種模式。其中，2017-2019年，經(jīng)銷(xiāo)商模式收入分別占據(jù)了夢(mèng)天家居主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的93.38%、91.30%和93.09%。

截至2019年末，夢(mèng)天家居共發(fā)展了1038家經(jīng)銷(xiāo)商。但夢(mèng)天家居也坦言，由于存在經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量較多、地域分布廣、各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不均等因素，公司的管理難度也隨之加大。

據(jù)福建新聞廣播今年3月報(bào)道，福州市長(zhǎng)樂(lè)區(qū)紅星美凱龍商場(chǎng)內(nèi)的夢(mèng)天家居店面負(fù)責(zé)人疑似失聯(lián)。有消費(fèi)者于2019年10月28日在夢(mèng)天家居付全款15500元定了6扇木門(mén)，約定12月交付。結(jié)果2月份木門(mén)仍未到貨，且門(mén)店老板失聯(lián)，店內(nèi)也人去樓空。

此外，夢(mèng)天家居還曾因生產(chǎn)安全事故等原因受過(guò)多次行政處罰。2017年，夢(mèng)天家居鍋爐房集塵塔內(nèi)發(fā)生一起坍塌事故，造成一名員工死亡，遭行政罰款28萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，夢(mèng)天家居還因部分廢棄未經(jīng)處理排放以及一臺(tái)鍋爐建設(shè)與環(huán)評(píng)審批內(nèi)容發(fā)生重大變化受到行政處罰。

值得一提的是，夢(mèng)天家居的員工人數(shù)也不斷縮減。2017年末，夢(mèng)天家居在冊(cè)員工有3814人，到2018年末和2019年則分別為3518人和3009人。以此計(jì)算，夢(mèng)天家居的在冊(cè)員工人數(shù)兩年減少了805人。

夢(mèng)天家居員工數(shù)為何大幅縮減?是否進(jìn)行了大量裁員?……對(duì)上述相關(guān)問(wèn)題，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者試圖采訪夢(mèng)天家居，但相關(guān)工作人員沒(méi)有給出正面回復(fù)。中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)將對(duì)夢(mèng)天家居的IPO進(jìn)展保持關(guān)注。(記者 舒越 實(shí)習(xí)生 馬雨 筱旭)