近日，因隱瞞中國(guó)市場(chǎng)iPhone需求下滑，蘋果公司面臨一起新的集體訴訟，被指證券欺詐，A股蘋果概念股之一的水晶光電引起市場(chǎng)注意。

對(duì)于是否受此事件影響，水晶光電在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，公司屬于上游元器件行業(yè)，蘋果終端的需求下降對(duì)公司雖然會(huì)有一定程度的影響，但公司客戶覆蓋面相對(duì)較大，僅手機(jī)終端而言，公司客戶并非僅蘋果一家，華為、OPPO、vivo、小米等所有的手機(jī)終端廠家其實(shí)都是公司的間接客戶。即便整個(gè)終端需求下降，公司的產(chǎn)品應(yīng)用面很廣，除手機(jī)以外，還包括電腦、汽車的攝像頭、安防的攝像頭等產(chǎn)品。

不過(guò)，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者查看今年關(guān)于水晶光電的研報(bào)發(fā)現(xiàn)，多家券商都在風(fēng)險(xiǎn)提示中提到對(duì)公司產(chǎn)品銷量的擔(dān)憂。東方證券的研究報(bào)告顯示，“終端客戶銷量不及預(yù)期:公司主要客戶覆蓋各大手機(jī)廠商，若銷量不達(dá)預(yù)期將對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?rdquo;

光大證券也在研報(bào)中表示“(水晶光電)手機(jī)出貨量低于預(yù)期：目前疫情持續(xù)，全球手機(jī)出貨量特別是高端機(jī)型出貨量低于預(yù)期，會(huì)導(dǎo)致光學(xué)相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：應(yīng)用于潛望式、3D、屏下指紋、漸變膜片等光學(xué)相關(guān)產(chǎn)品屬于快速成長(zhǎng)細(xì)分行業(yè)，如果新進(jìn)入廠家增加，可能存在產(chǎn)品降價(jià)過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)。”

控股股東高比例質(zhì)押

與此同時(shí)，水晶光電控股股東的高質(zhì)押率不得不引起市場(chǎng)注意。其實(shí)，2019年和2020年一季度，水晶光電的業(yè)績(jī)都得到了穩(wěn)定的增長(zhǎng)。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.00億元，同比增長(zhǎng)28.98%;歸母凈利潤(rùn)4.91億元，同比增長(zhǎng)4.85%。2020年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.97億元，同比增長(zhǎng)22.02%;歸母凈利潤(rùn)0.8億元，同比增長(zhǎng)36.84%。

其中，水晶光電的光學(xué)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)較快。2019 年，光學(xué)成像元器件(主要是 IRCF)業(yè)務(wù)收入20.05億元，同比增20.75%;生物識(shí)別業(yè)務(wù)收入3.67億元，同比增長(zhǎng)66.78%。這兩部分業(yè)務(wù)是水晶光電2019年收入增長(zhǎng)的主要來(lái)源。

不過(guò)，控股股東星星集團(tuán)的業(yè)績(jī)似乎并不樂(lè)觀，高比率質(zhì)押股份引起了中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者的注意。截至2020年一季度末，星星集團(tuán)持有水晶光電1.24億元的股份，質(zhì)押了87.28%的股份。

有業(yè)內(nèi)人士表示，控股股東如此高比例質(zhì)押除了對(duì)水晶光電本身信心缺失，還意味著控股股東若不主動(dòng)降低質(zhì)押比例，將面臨被動(dòng)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至失去控制權(quán)。同時(shí)，外界也會(huì)對(duì)公司控股股東的財(cái)務(wù)狀況是否惡化、資金鏈?zhǔn)欠穹€(wěn)定和公司經(jīng)營(yíng)是否規(guī)范產(chǎn)生懷疑。

水晶光電對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，星星集團(tuán)這幾年確實(shí)有一些資金壓力，不過(guò)近兩年相對(duì)好轉(zhuǎn)。公司也想避免失去控制人的風(fēng)險(xiǎn)，所以公司努力采取多種方案，諸如定增，在股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)上盡力保持控股股東的地位，增加投資者信心。

耗時(shí)耗錢的“藍(lán)寶石”項(xiàng)目

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者查看水晶光電2019年年報(bào)時(shí)注意到，在建工程欄目中有一個(gè)“藍(lán)寶石”項(xiàng)目，自2012年便出現(xiàn)在公司年報(bào)的在建工程一欄，累計(jì)投入近3億元，但其去年的毛利率卻為-15.17%。

2012年，水晶光電開啟藍(lán)寶石襯底二期項(xiàng)目，通過(guò)比對(duì)期初期末數(shù)據(jù)可知，該項(xiàng)目于2013年更名為藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目，2014年更名為藍(lán)寶石襯底及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，2015年更名為藍(lán)寶石長(zhǎng)晶及深加工項(xiàng)目，此后再未更改。2019年年報(bào)顯示，該項(xiàng)目截至年末仍未完工，工程進(jìn)度為80%。

水晶光電曾公開表示，公司非公開發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目之一的“藍(lán)寶石長(zhǎng)晶及深加工項(xiàng)目”于2014年8月立項(xiàng)備案并通過(guò)批復(fù)，計(jì)劃投資總額為人民幣5.86億元，用于擴(kuò)產(chǎn)4英寸LED用藍(lán)寶石襯底(PSS)產(chǎn)能、投產(chǎn)藍(lán)寶石窗口片，以及建設(shè)長(zhǎng)晶基地，以上項(xiàng)目建設(shè)期為12個(gè)月。顯然，12個(gè)月后該項(xiàng)目未能落完成落地。

2019年9月，水晶光電發(fā)布《關(guān)于變更部分募集資金投向的公告》表示，公司計(jì)劃先終止原募投項(xiàng)目“藍(lán)寶石長(zhǎng)晶及深加工項(xiàng)目”中藍(lán)寶石長(zhǎng)晶部分的項(xiàng)目建設(shè)，將其中2億元的募集資金投向“年產(chǎn)1000萬(wàn)片智能終端用防護(hù)組件技改項(xiàng)目” 。

公告顯示，截至2019年8月31日，藍(lán)寶石長(zhǎng)晶及深加工項(xiàng)目實(shí)際投入金額為人民幣2.99億元，投資進(jìn)度為51.13 %。截至2019年7月31日，該項(xiàng)目實(shí)際投資效益為人民幣-1111.62 萬(wàn)元。年報(bào)中也可查詢到藍(lán)寶石襯底的銷售情況， 2019年該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.08億元，占總營(yíng)收的3.6%，毛利率為-15.17%。

水晶光電對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，2016年之后的幾年，LED行業(yè)受挫，雖然行業(yè)整體的增長(zhǎng)速度還在，但價(jià)格下滑嚴(yán)重，尤其在近兩年出現(xiàn)了虧損，于是，2019年公司對(duì)該項(xiàng)目投資有所放緩，所以一直沒(méi)有在建設(shè)期里順利完成。

第三方研究機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，更改募投項(xiàng)目是行業(yè)變化所致，但是管理層未能及早洞察變化，以至于該項(xiàng)目拖延多年，也是存在一定問(wèn)題。

水晶光電表示，受國(guó)家政策和今年疫情的影響，截至上半年，藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目業(yè)績(jī)?nèi)圆粯?lè)觀，預(yù)計(jì)年底會(huì)有好轉(zhuǎn)。對(duì)于水晶光電后續(xù)發(fā)展如何，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將持續(xù)保持關(guān)注。(記者 郭美岑)