隨著A股市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，機(jī)構(gòu)投資者占比的日益提高，市場(chǎng)有效性大為提升，指數(shù)基金越來(lái)越受到投資者青睞，近3年來(lái)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年指數(shù)基金尚不足8000億元，截至2020年3月底，指數(shù)基金已接近16000億元。

在方正富邦基金吳昊看來(lái)，消費(fèi)行業(yè)在市場(chǎng)下跌過(guò)程中回撤較小，在市場(chǎng)上漲過(guò)程能踩中更多風(fēng)口，而分散化、長(zhǎng)期化的投資理念非常適合消費(fèi)這條長(zhǎng)期賽道，通過(guò)長(zhǎng)期投資，能更好地分享消費(fèi)增長(zhǎng)的紅利。

指數(shù)投資助力行業(yè)主題配置

吳昊現(xiàn)任方正富邦基金指數(shù)投資部總經(jīng)理，曾任華夏基金數(shù)量投資部副總裁，具備多年ETF投資經(jīng)驗(yàn)以及量化投資研究經(jīng)驗(yàn)。

在吳昊看來(lái)，雖然A股定價(jià)效率相對(duì)沒(méi)有海外市場(chǎng)強(qiáng)，在行業(yè)和個(gè)股上獲取超額收益的可能性更大，但市場(chǎng)整體風(fēng)格跳躍、漂移相對(duì)較大，難以持續(xù)獲得穩(wěn)定超額收益，難以持續(xù)長(zhǎng)期跑贏指數(shù)。

吳昊表示，相比之下，被動(dòng)型投資產(chǎn)品主要依托所跟蹤指數(shù)的編制，且指數(shù)編制方案透明、投資風(fēng)格穩(wěn)定、換手率低、不受基金管理人投資能力的限制，且基金產(chǎn)品管理費(fèi)也較低，降低投資者成本，正逐漸受到投資者青睞。

吳昊也提到了做好指數(shù)投資的難點(diǎn)，即投資紀(jì)律性。他認(rèn)為，需要以理性戰(zhàn)勝情緒，堅(jiān)守既定交易紀(jì)律。

吳昊表示，隨著A股市場(chǎng)逐步成熟，市場(chǎng)有效性將越來(lái)越高。在增量資金源源不斷流入下，A股市場(chǎng)將走出慢牛行情。在此大背景下，貝塔收益將得到提升，從而形成正向循環(huán)，推動(dòng)被動(dòng)投資進(jìn)一步發(fā)展。

消費(fèi)是穿越牛熊的長(zhǎng)期投資賽道

麥肯錫最新的一份消費(fèi)者調(diào)研顯示，家庭年可支配收入在13.8萬(wàn)元至29.7萬(wàn)元的中等收入人群已經(jīng)從2010年的400萬(wàn)上升至目前的3.7億左右，占比從8%上升至49%，成為支撐中國(guó)消費(fèi)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的最核心人群。

在吳昊看來(lái)，消費(fèi)行業(yè)具備堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)，是確定性最強(qiáng)的核心資產(chǎn)，常年盤踞行業(yè)漲幅榜前列，而紅利投資又可以進(jìn)一步增強(qiáng)投資收益的穩(wěn)健性，因而投資消費(fèi)紅利指數(shù)LOF是捕捉核心資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)的重要方法和渠道。

數(shù)據(jù)顯示，中證指數(shù)公司編制的中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)，自指數(shù)基日起(2005年12月30日)至今已取得超過(guò)35倍的收益，遠(yuǎn)超過(guò)上證50、滬深300、中證500和其他寬基指數(shù)。

吳昊表示，消費(fèi)板塊是一個(gè)長(zhǎng)周期、穿越牛熊的投資賽道。過(guò)往三四個(gè)月中，盡管遭遇疫情，但生活必需品消費(fèi)反而獲得一定的增長(zhǎng)。拉長(zhǎng)周期來(lái)看，消費(fèi)的增長(zhǎng)和需求是比較剛性的，目前是比較好的布局機(jī)會(huì)。