券商、地產(chǎn)全面開(kāi)花，股市高歌猛進(jìn)。在股市快速回暖的同時(shí)，資金也在上演百億級(jí)“騰挪術(shù)”。作為場(chǎng)內(nèi)保證金理財(cái)?shù)闹匾ぞ?，貨幣交易型開(kāi)放式基金(ETF)近一周凈流出180億元，總規(guī)模縮水逾10%。

多位行業(yè)人士表示，在股市快速回暖和貨幣型產(chǎn)品收益率走低的背景下，貨幣ETF規(guī)模短期可能進(jìn)一步萎縮。

單周銳減180億元

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，27只貨幣ETF總規(guī)模為1593.11億元，比一周前6月26日收盤(pán)的凈值規(guī)模銳減180.53億元，規(guī)模萎縮10.18%。其中，龍頭產(chǎn)品縮水嚴(yán)重，華寶添益ETF單周規(guī)模則從903.77億元跌至826.26元，跌破900億元關(guān)口;建信添益貨幣ETF縮水12.14億元，降幅為7.82%。

在股市快速回暖的同時(shí)，貨幣ETF規(guī)模全線凈縮水。數(shù)據(jù)顯示，在27只貨幣ETF中，多達(dá)24只產(chǎn)品近一周出現(xiàn)資金凈流出，占比高達(dá)88.89%。

多位行業(yè)人士認(rèn)為，近期貨幣ETF規(guī)模銳降，與資金加速布局股市密切相關(guān)，也與貨幣產(chǎn)品本身收益率較低存在直接關(guān)系。

北京一家中型公募基金經(jīng)理表示，由于貨幣基金收益率較低，資金配置意愿不強(qiáng)，這個(gè)趨勢(shì)目前看還會(huì)延續(xù)。另一方面，配置貨幣ETF的資金一般是場(chǎng)內(nèi)參與二級(jí)市場(chǎng)股票的投資者，現(xiàn)階段股市走勢(shì)較強(qiáng)，賺錢(qián)效應(yīng)明顯，會(huì)驅(qū)動(dòng)資金做出“賣(mài)出貨幣ETF、買(mǎi)入股票”的投資操作。

北京某大型公募市場(chǎng)人士也認(rèn)為，近期股市大幅反彈，多只新基金募集規(guī)模超百億，北向資金連續(xù)兩天流入過(guò)百億，這些都顯示出資金正在加速進(jìn)入股市。市場(chǎng)情緒明顯提升，市場(chǎng)中的觀望資金如貨幣ETF等也會(huì)受其影響入市;另外，今年疫情以來(lái)寬松貨幣政策的背景下，貨幣基金收益率下行，也迫使一些貨幣ETF持有資金尋找新的投資出口。

也有投資人士認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，也會(huì)導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)貨基收益率相形見(jiàn)絀。

上海一家中型公募固收基金經(jīng)理說(shuō)，“近期A股行情強(qiáng)勢(shì)回暖，現(xiàn)金管理類(lèi)工具吸引力下降，疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，貨幣ETF收益率也不具備優(yōu)勢(shì)了。”

數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，上述27只貨幣ETF平均7日年化收益率為1.61%，仍處較低位置，相對(duì)股市的火熱的賺錢(qián)效應(yīng)，對(duì)資金的吸引力已經(jīng)大幅下降。

規(guī)模料繼續(xù)縮水

談及貨幣ETF規(guī)模的變化趨勢(shì)，多位業(yè)內(nèi)人士分析，該類(lèi)產(chǎn)品的規(guī)模變化與股市走向密切相關(guān)，隨著股市快速回暖，貨幣ETF規(guī)?？赡芾^續(xù)縮水。

在上述上海中型公募固收基金經(jīng)理看來(lái)，一般情況下，貨幣ETF規(guī)模增減與股市行情存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系：股市行情好，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，資金對(duì)貨幣ETF等現(xiàn)金管理類(lèi)工具的興趣會(huì)下降;反之，貨幣ETF作為重要的避險(xiǎn)資金，能在熊市行情中為投資者提供穩(wěn)定收益。

上述北京大型公募市場(chǎng)人士也表示，場(chǎng)內(nèi)貨幣基金是離股市最近的“靈敏”資金，其規(guī)模增減與股市漲跌呈現(xiàn)一定的蹺蹺板效應(yīng)，未來(lái)規(guī)模是否減少，還要看市場(chǎng)行情的發(fā)展趨勢(shì)。

“作為‘T+0’保證金理財(cái)工具，貨幣ETF用于貨幣基金和股票市場(chǎng)的無(wú)縫對(duì)接。”該人士稱(chēng)，“對(duì)于那些不看好股市的投資者來(lái)說(shuō)，可在賣(mài)出股票之后即刻在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入貨幣ETF，并享受當(dāng)日基金收益;而對(duì)于想要投身股市的投資者來(lái)說(shuō)，可充分利用貨幣ETF的‘T+0’回轉(zhuǎn)交易功能，直接賣(mài)出貨幣ETF，資金‘T+0’可再買(mǎi)入股票，從而更好地滿足了股票投資者對(duì)保證金貨幣基金的流動(dòng)性需求。”

上述北京中型公募基金經(jīng)理也認(rèn)為，本質(zhì)上看，貨幣ETF是投資者進(jìn)出權(quán)益市場(chǎng)的一種流動(dòng)性管理工具，貨幣ETF可以場(chǎng)內(nèi)交易，很多資金是為了在暫時(shí)不買(mǎi)股票時(shí)獲取高于活期存款的利息才選擇持有，當(dāng)股市存在持續(xù)性的賺錢(qián)效應(yīng)時(shí)，資金便會(huì)賣(mài)出貨幣ETF買(mǎi)入股票。因此，一般而言，股市表現(xiàn)出賺錢(qián)效應(yīng)且預(yù)期向好，貨幣ETF規(guī)模會(huì)減少;反之，股市低迷且預(yù)期較差，貨幣ETF規(guī)?；驎?huì)增加。

該基金經(jīng)理稱(chēng)，“鑒于目前權(quán)益市場(chǎng)預(yù)期上漲，貨幣ETF的持有者可能選擇賣(mài)出貨幣資產(chǎn)進(jìn)入股市，這會(huì)使得貨幣ETF規(guī)模進(jìn)一步縮水。”(記者 李樹(shù)超)