基金公司賺得盆滿缽滿，大量基民的收益卻陷入高位被套的困境中。記者注意到，海富通股票混合基金憑借約3%的收益率成為年內(nèi)表現(xiàn)最差的一只，然而，上半年管理費高達5200萬元。

海富通股票混合基金并非個例。今年以來，以公募基金對于核心資產(chǎn)的追捧是愈演愈烈，但隨著近期消費、醫(yī)藥龍頭高位重挫，科技股更是持續(xù)調(diào)整，不少今年以來漲幅較大的基金業(yè)績也經(jīng)歷大幅波動。有業(yè)內(nèi)人士認為，目前需要明確回避高估值抱團股，低配或者不配，并明確高配低估值銀行、保險、地產(chǎn)以及二線消費醫(yī)藥股。同時，重視港股估值更有吸引力的龍頭標的的配置。

重倉科技股，業(yè)績遭重挫

Wind數(shù)據(jù)顯示，在規(guī)模超過20億元的主動權益類基金中，海富通股票混合基金已成為年內(nèi)表現(xiàn)最差的一只，截至9月15日，海富通股票混合基金今年以來的收益率僅為3.55%。然而，在今年第一季度期間，海富通股票混合基金份額增長了30億份，基金規(guī)模從41億元增長到69億元，即第一季度期間該基金獲得20億元新增資金的申購。且根據(jù)海富通股票混合基金披露的半年報信息顯示，該基金在2020年前6個月內(nèi)收取的管理費高達5200萬元，較去年同期的2115萬元，同比增幅高達100%。

為何基金收益不佳?在該基金2019年年報中展望表示，2020年全年，相對更看好受疫情影響較小的科技成長板塊，如消費電子、半導體、5G應用相關的游戲、短視頻與高清視頻;看好特斯拉帶動下的全球新能源汽車滲透率加速提升。泛消費的大部分板塊受到疫情影響，2020年業(yè)績會面臨下調(diào)，因此預計2020年上半年難有突出表現(xiàn)?；谶@樣的判斷，該基金經(jīng)理繼續(xù)重倉以半導體為核心的科技股。

同樣，多次被基民懟上熱搜的諾安成長亦重倉科技芯片概念股，然而，隨著科技股的回調(diào)波動，海富通股票混合基金業(yè)績經(jīng)歷大幅波動，諾安成長的業(yè)績從排名第一“跳水”到倒數(shù)第一，大量股民高位被套。

核心資產(chǎn)持股集中度提升

海富通股票混合基金和諾安成長基金并非個例。記者注意到，從中報來看，今年以來，以公募基金為代表的機構(gòu)資金對于核心資產(chǎn)的追捧是愈演愈烈，其中，消費、醫(yī)藥和科技三大板塊備受青睞。金信深圳成長混合、金信價值精選混合基金經(jīng)理吳清宇分析，在當前經(jīng)濟增速放緩的大背景下，各行業(yè)的龍頭優(yōu)勢公司的競爭優(yōu)勢越發(fā)明顯，因此，以公募為代表的機構(gòu)資金買入這一類資產(chǎn)是符合基本面價值投資的導向的，未來核心資產(chǎn)持股集中度提升這一現(xiàn)象有望成為長期趨勢。

然而，近期消費、醫(yī)藥龍頭高位重挫，科技股更是持續(xù)調(diào)整，不少今年以來漲幅較大的基金重倉股大跌，甚至抱團跌進龍虎榜，使得基金業(yè)績也經(jīng)歷大幅波動。

吳清宇表示，中短期而言，由于上半年流動性寬松以及資金持股趨于集中，許多基金重倉股上半年股價都有較高漲幅，許多公司的估值都處在歷史較高水平。同時，伴隨著流動性寬松的邊際遞減，基金重倉股回調(diào)是一個很正常的現(xiàn)象。同時，如果短期跌幅過快引發(fā)基金贖回也有可能加快了調(diào)整的速度。

核心資產(chǎn)靜態(tài)估值處高位

值得注意的是，東北證券研報顯示，“基金抱團”現(xiàn)象正在弱化。雖然從2020年基金中報角度來看，抱團現(xiàn)象仍在加劇，但從小市值因子超額收益(更高頻)角度來看，抱團現(xiàn)象正在弱化。

基民該如何配置?吳清宇分析，上半年以科技、醫(yī)藥、消費為代表的核心資產(chǎn)都經(jīng)歷了一輪大幅上漲，以靜態(tài)估值來看，基本都處于歷史平均估值的高位，短期而言，確實估值不便宜。但從長期來看，這一類公司都有著較強的競爭力以及競爭優(yōu)勢，遠期來看，還是有較好的成長空間。但值得指出的是，這類資產(chǎn)短期估值過高也將帶來階段性的調(diào)整壓力。

有業(yè)內(nèi)人士認為，目前需明確回避高估值抱團股，低配或者不配，并明確高配低估值銀行、保險、地產(chǎn)以及二線消費醫(yī)藥股。同時，重視部分港股龍頭標的的配置。

(記者 王楚涵)