歷經(jīng)數(shù)年打磨，公募FOF和私募FOF這兩條沿著各自軌跡運(yùn)行的曲線，終于共同迎來(lái)了向上的拐點(diǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2017年9月首批6只公募FOF獲批以來(lái)，截至2020年6月底，公募FOF整體規(guī)模已超過(guò)630億元，產(chǎn)品數(shù)量達(dá)166只;而私募FOF在經(jīng)歷了過(guò)去兩年的低迷之后，今年來(lái)業(yè)績(jī)和備案數(shù)量均大幅提升，總規(guī)模已接近1000億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，在今年全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，F(xiàn)OF的資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年FOF類產(chǎn)品的發(fā)展速度將進(jìn)一步加快。但隨著外資私募的入局和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)基金組合的興起，公募和私募FOF管理人所面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也在加大。

產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)初顯

公募基金憑借著自身的快速發(fā)展，為FOF提供了豐饒的土壤。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月底，公募FOF整體規(guī)模超過(guò)630億元。其中，普通公募FOF(不包括養(yǎng)老FOF)今年以來(lái)規(guī)模激增，近30只普通公募FOF總規(guī)模為184.3億元，半年增加了近120億元。

私募FOF近兩年的發(fā)展歷經(jīng)波折，但今年有明顯改善。私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜透露，過(guò)去兩年，私募FOF備案產(chǎn)品數(shù)量維持低迷。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年私募FOF成立數(shù)量為589只，2018年和2019年下降到350只左右，而今年前8個(gè)月私募FOF的新增備案數(shù)量已超過(guò)去年全年，達(dá)到375只，預(yù)計(jì)全年能恢復(fù)到500只以上。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，截至2020年8月底，公募FOF今年以來(lái)平均回報(bào)達(dá)15.44%，私募FOF的平均收益率為18.4%。業(yè)內(nèi)人士表示，F(xiàn)OF具有分散風(fēng)險(xiǎn)、投資組合多樣化、投資門檻低等優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，投資者更傾向于通過(guò)投資FOF產(chǎn)品來(lái)獲得穩(wěn)定的收益。在今年全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，F(xiàn)OF的資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步體現(xiàn)。隨著資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)的不斷強(qiáng)化，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年FOF類產(chǎn)品的發(fā)展速度也將進(jìn)一步加快。

競(jìng)爭(zhēng)中尋求突圍

雖然機(jī)遇在前，但FOF類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)一步加劇。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，外資私募的入局和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)基金組合的沖擊是不可忽視的兩股力量。

李春瑜告訴記者，自2017年1月富達(dá)國(guó)際成為第一家進(jìn)軍A股的外資獨(dú)資私募以來(lái)，目前已經(jīng)有29家外資私募登陸中國(guó)資本市場(chǎng)。2019年7月份，瑞銀資產(chǎn)管理在國(guó)內(nèi)推出了第一只多元策略私募FOF基金，標(biāo)志著外資私募FOF產(chǎn)品開(kāi)始登上了歷史舞臺(tái)。“外資私募的入局對(duì)于國(guó)內(nèi)的FOF機(jī)構(gòu)而言，是一個(gè)較大的正面挑戰(zhàn)。”

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)基金組合的沖擊也不可小覷。西部證券研報(bào)顯示，互聯(lián)網(wǎng)基金組合最早來(lái)源于實(shí)盤組合產(chǎn)品，隨著以天天基金、蛋卷基金、且慢等APP為代表的互聯(lián)網(wǎng)工具功能逐漸完善，投資者可以根據(jù)組合的既定策略購(gòu)買一攬子基金產(chǎn)品，并可以隨時(shí)看到組合最新的策略配置情況，相比于公募FOF具有更多的“自由度”，并且不會(huì)額外收費(fèi)，受到投資者追捧。

有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月7日，天天基金、蛋卷、且慢三個(gè)平臺(tái)上基金組合產(chǎn)品一共223只(去重之后為214只)，其中包括54家機(jī)構(gòu)投資者發(fā)布了128只產(chǎn)品，62位個(gè)人投資者管理著93只產(chǎn)品。收益方面，公募FOF表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，互聯(lián)網(wǎng)基金組合則更具有彈性;風(fēng)險(xiǎn)控制方面，互聯(lián)網(wǎng)基金組合略微占優(yōu);收益波動(dòng)方面兩者較為接近，互聯(lián)網(wǎng)基金組合整體更優(yōu)。

一位績(jī)優(yōu)公募FOF基金經(jīng)理表示，F(xiàn)OF能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、平滑收益，用資產(chǎn)配置的方式達(dá)到資產(chǎn)管理的目標(biāo)，但該類產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)不止于此。不同風(fēng)險(xiǎn)特征的FOF能夠應(yīng)用于不同的理財(cái)場(chǎng)景，適配投資者包括理財(cái)、養(yǎng)老等在內(nèi)的多種需求。而隨著養(yǎng)老第三支柱政策落地，養(yǎng)老FOF的發(fā)展前景更加確定。而如何將產(chǎn)品的風(fēng)格刻畫(huà)得更加清晰、超額收益更加突出，這是FOF管理人在激烈競(jìng)爭(zhēng)中能否成功突圍的關(guān)鍵。

“在財(cái)富管理市場(chǎng)上，公募和私募FOF未來(lái)究竟能切多大一塊蛋糕，還要回歸到自身的專業(yè)性和配置能力上來(lái)。”該基金經(jīng)理總結(jié)稱。