7月份以來(lái)A股市場(chǎng)呈現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)多月的震蕩態(tài)勢(shì)，銀行資管機(jī)構(gòu)對(duì)于后市的判斷也在悄然發(fā)生變化。

一份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于未來(lái)A股走勢(shì)，部分銀行資管機(jī)構(gòu)變得更為謹(jǐn)慎，有七成資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來(lái)A股市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)震落或下行走勢(shì)。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，調(diào)查數(shù)據(jù)從銀行資管機(jī)構(gòu)的角度反映了其對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的看法，銀行資管機(jī)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)的看法將對(duì)于資金進(jìn)入起到一定的引導(dǎo)作用。

A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了二季度較大幅度的上漲后，在三季度開(kāi)始換為震蕩狀態(tài)，市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力不足，從而使得部分銀行資管機(jī)構(gòu)對(duì)股市的看法由樂(lè)觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

普益標(biāo)準(zhǔn)日前發(fā)布的對(duì)銀行資管機(jī)構(gòu)投資信心調(diào)查顯示，對(duì)于未來(lái)3個(gè)月的股票市場(chǎng)，部分資管機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出絕對(duì)信心減弱。其中，有30%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來(lái)3個(gè)月股票市場(chǎng)將處于上升趨勢(shì)，有65%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來(lái)3個(gè)月股票市場(chǎng)將處于震蕩狀態(tài)，而認(rèn)為股市表現(xiàn)將進(jìn)入下降通道的機(jī)構(gòu)有5%。

而此份調(diào)查共涉及20家商業(yè)銀行，涵蓋了大部分銀行類(lèi)型，其中全國(guó)性銀行(國(guó)有行+股份行)4家，城市商業(yè)銀行7家，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)9家。

由于銀行理財(cái)規(guī)模大，已高達(dá)20余萬(wàn)億元，且其他資管機(jī)構(gòu)管理規(guī)模有部分來(lái)自銀行理財(cái)，銀行資管機(jī)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)的看法將在很大程度上影響市場(chǎng)走勢(shì)。隨著理財(cái)產(chǎn)品由預(yù)期收益型向凈值化轉(zhuǎn)型，投資策略亦有調(diào)整，由配置型為主逐漸向“配置型+交易型”雙驅(qū)動(dòng)演進(jìn)，投資策略的調(diào)整將直接影響市場(chǎng)整體變化。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王建波對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前，雖然隨著經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，股票市場(chǎng)流動(dòng)性依然寬裕，銀行資管機(jī)構(gòu)對(duì)股票市場(chǎng)依然具有較高信心。但由于受到近期股票市場(chǎng)震蕩加劇、市場(chǎng)上漲乏力等因素影響，銀行資管機(jī)構(gòu)在信心方面也出現(xiàn)一定幅度回落。

盤(pán)和林對(duì)記者表示，雖然銀行資管機(jī)構(gòu)看法具有一定專(zhuān)業(yè)性，會(huì)在一定程度上為金融市場(chǎng)研究、資產(chǎn)配置方向提供參考。但銀行還要根據(jù)一定的銷(xiāo)售原則，即銀行最終的盈利來(lái)自于理財(cái)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷(xiāo)售，所以銀行很少有悲觀的觀點(diǎn)。

與此同時(shí)，在債券市場(chǎng)方面，同樣是因?yàn)槭袌?chǎng)震蕩加劇，在對(duì)資管機(jī)構(gòu)9月份的調(diào)查中，債券市場(chǎng)情緒偏弱，資管機(jī)構(gòu)對(duì)債券市場(chǎng)悲觀情緒增大，多數(shù)銀行資管機(jī)構(gòu)投資信心出現(xiàn)明顯回落，普遍認(rèn)為未來(lái)3個(gè)月債券市場(chǎng)將處于震蕩或下降趨勢(shì)。

其中，有20%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來(lái)債券市場(chǎng)將處于下降趨勢(shì)，有75%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來(lái)債券市場(chǎng)將處于震蕩狀態(tài)，只有5%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為債市將進(jìn)入上升通道。

值得注意的是，在債券各細(xì)分市場(chǎng)中，短期利率債的信心指數(shù)較高，而AAA以下信用債的信心指數(shù)最低。而在不同債券品種中，因企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)仍然較高，市場(chǎng)為青睞城投債和利率債，從而信用風(fēng)險(xiǎn)較低的城投債和利率債受到更多關(guān)注。

王建波認(rèn)為，債券市場(chǎng)悲觀情緒加劇主要有兩個(gè)因素造成，首先，由于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)雖有所放緩，但仍處于修復(fù)趨勢(shì)中，且基建增速有望繼續(xù)抬升，對(duì)經(jīng)濟(jì)形成支撐;此外，寬信用格局短期內(nèi)仍然存在，因此經(jīng)濟(jì)修復(fù)、貨幣中性、寬信用格局等經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)債市仍不友好，短期內(nèi)很難看到趨勢(shì)性下行的機(jī)會(huì)，導(dǎo)致債券市場(chǎng)情緒偏弱、震蕩加劇。

(記者 呂東)