臨近中秋、國(guó)慶長(zhǎng)假，是持股等待機(jī)會(huì)還是持幣暫時(shí)觀望，成為擺在私募面前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，七成以上的私募對(duì)后市較為謹(jǐn)慎，百億級(jí)私募的倉(cāng)位也連續(xù)下降。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長(zhǎng)假前A股將維持震蕩走勢(shì)，適當(dāng)降低倉(cāng)位并繼續(xù)挖掘優(yōu)質(zhì)公司或是短期最佳選擇。

七成私募較為謹(jǐn)慎

9月以來(lái)，A股震蕩幅度明顯加大，前期漲幅較大的個(gè)股大幅調(diào)整。光大金工數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，市場(chǎng)情緒綜合指數(shù)為47，相比于8月底的59下降了20%。

在此背景下，多數(shù)私募機(jī)構(gòu)的加倉(cāng)熱情明顯降溫。據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查，對(duì)于長(zhǎng)假前夕是否為較好布局時(shí)機(jī)這一問(wèn)題，僅有28.57%的私募認(rèn)為應(yīng)該積極布局、持股等待機(jī)會(huì)，其余七成私募則較為謹(jǐn)慎。

“從過(guò)去10年來(lái)的行情走勢(shì)看，國(guó)慶長(zhǎng)假后開市首日有7次上漲，首周則有8次上漲，因此節(jié)前布局大概率能有所收獲。但目前整個(gè)市場(chǎng)缺乏量能，同時(shí)外部環(huán)境的不確定因素仍在增加，前期較為活躍的個(gè)股存在獲利回吐壓力，因此謹(jǐn)慎觀望成為大多數(shù)私募的選擇。”滬上一位私募研究員表示。

百億級(jí)私募倉(cāng)位連續(xù)下降

頗受關(guān)注的百億級(jí)私募近期也頗為謹(jǐn)慎。數(shù)據(jù)顯示，百億級(jí)私募已連續(xù)5周減倉(cāng)。

“百億級(jí)私募多偏愛(ài)具備高確定性的龍頭股，這些股票正是今年以來(lái)結(jié)構(gòu)性行情的主角，因此百億級(jí)私募業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。而當(dāng)個(gè)股估值過(guò)高、市場(chǎng)情緒過(guò)熱時(shí)，頭部私募大概率會(huì)選擇降倉(cāng)避險(xiǎn)，并加強(qiáng)調(diào)研等待加倉(cāng)時(shí)機(jī)。”滬上一位私募研究員分析稱。

“8月份市場(chǎng)情緒到達(dá)了一個(gè)高點(diǎn)，公司旗(金麒麟分析師)下產(chǎn)品凈值漲幅也超出預(yù)期。當(dāng)時(shí)決定適當(dāng)減倉(cāng)，并調(diào)整組合加入一些低估值的標(biāo)的。目前來(lái)看，很多個(gè)股還沒(méi)有跌到最佳加倉(cāng)區(qū)間，還需要耐心等待。”一位百億級(jí)私募的基金經(jīng)理直言。

調(diào)研聚焦確定性

盡管加倉(cāng)意愿減弱，但私募深挖個(gè)股機(jī)會(huì)的腳步?jīng)]有停下。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，9月以來(lái)私募調(diào)研次數(shù)超過(guò)2000次。

從調(diào)研個(gè)股情況來(lái)看，洽洽食品最受百億級(jí)私募?xì)g迎，9月以來(lái)參與調(diào)研該公司有永安國(guó)富資產(chǎn)、凱豐投資、彤源投資、盤京投資、景林資產(chǎn)、歌斐資產(chǎn)、淡水泉投資等9家百億級(jí)私募。另外，邁瑞醫(yī)療和寧波銀行也被多家百億級(jí)私募關(guān)注。

公開資料顯示，洽洽食品的業(yè)績(jī)近年來(lái)保持高速增長(zhǎng)，2018年、2019年以及今年上半年的凈利潤(rùn)同比增速分別為35.58%、39.44%和33.97%。

在鼎業(yè)投資合伙人、基金經(jīng)理張曉寧看來(lái)，當(dāng)前周期行業(yè)整體估值處在歷史低位，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情可能從消費(fèi)醫(yī)藥向金融和周期行業(yè)轉(zhuǎn)換。不過(guò)，張曉寧表示，市場(chǎng)行情回?cái)[的時(shí)機(jī)極難準(zhǔn)確判斷，而且周期行業(yè)內(nèi)部正在洗牌，盲目博取估值修復(fù)機(jī)會(huì)，可能會(huì)掉入個(gè)股的‘價(jià)值陷阱’。投資者需要明確，確定性大的公司才能創(chuàng)造更大的投資機(jī)會(huì)。