11月10日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年10月份，全國居民消費價格同比上漲0.5%;1月至10月，全國居民消費價格比去年同期上漲3.0%。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.1%，環(huán)比持平。

統(tǒng)計局解讀上述數(shù)據(jù)稱，10月份，各地區(qū)各部門繼續(xù)做好保供穩(wěn)價工作，市場供求總體穩(wěn)定。CPI環(huán)比略有下降，同比漲幅繼續(xù)回落。同時，隨著國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)恢復，10月份工業(yè)生產(chǎn)價格總體平穩(wěn)。PPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)平，同比降幅與上月相同

兩因素致CPI“破1”

9月份CPI同比漲幅大幅回落至1.7%，時隔18個月再次回到“1時代”。10月份CPI同比上漲0.5%，時隔42個月再次下行“破1”。

分析認為，此次“破1”是受去年同期歷史基數(shù)較高，以及10月以來食品價格走低等因素疊加影響。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，10月份以來食品價格漲勢顯著走弱，周頻的食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比走低。豬肉價格環(huán)比明顯回落，牛肉、羊肉價格都有所下降，將影響到CPI顯著回落。

四季度CPI同比漲幅或在1%上下波動

民生證券分析師表示，在生豬價格走低和去年四季度CPI高基數(shù)的共同作用下，短期內(nèi)CPI同比漲幅多將保持在1%左右。

中國銀河證券指出，2020年11月份CPI翹尾影響約為0.4個百分點左右，翹尾下行。11月份CPI環(huán)比繼續(xù)下降，食品方面，蔬萊價格隨著交易旺季的到來將繼續(xù)走低，生豬價格總體下行趨勢不變。11月份受季節(jié)影響水果、水產(chǎn)品等價格也會繼續(xù)下行，預計總體食品價格將下行。非食品方面，預計石油價格將震蕩下行，節(jié)日因素消退，價格回落?，F(xiàn)階段經(jīng)濟增長仍然處于修復階段，而我國貨幣政策已經(jīng)提前“退出”，2021年經(jīng)濟過熱的可能性較低。預計2021年我國經(jīng)濟增長保持平穩(wěn)，物價相應平穩(wěn)運行。預計2020年四季度我國CPI預計在0.6%左右。

交通銀行研究員認為，四季度CPI同比漲幅很可能會在1%上下波動。一方面，豬肉價格開始進入下行周期，另一方面扣除食品價格的核心CPI一直在低位徘徊，需求不足將抑制物價漲幅。此外，翹尾因素在接下來幾個月會逐步回落。

PPI或?qū)⒗^續(xù)保持低斜率復蘇趨勢

東吳證券指出，中國PPI回暖的態(tài)勢依舊強勁，消費和投資加快恢復。

浙商證券表示，隨著中國經(jīng)濟復蘇進程延續(xù)，PPI有回升動力，但因為總需求不足加上海外疫情擾動，PPI將繼續(xù)保持低斜率的復蘇趨勢。

對于年內(nèi)PPI走勢，南華期貨認為，盡管PPI回暖遇阻，但年內(nèi)PPI持續(xù)回暖的基礎(chǔ)仍在。根據(jù)PPIRM的走勢來看，原材料購進價格延續(xù)之前跌幅收窄的走勢，因為PPIRM的漲跌變化基本左右PPI的同向變化，而這兩者的走勢根本是由中國內(nèi)需尤其是工業(yè)投資需求來決定的，基于對內(nèi)需回暖以及工業(yè)投資需求邊際趨緩的判斷，加之PPIRM環(huán)比進一步回落，年內(nèi)PPI仍將延續(xù)回暖，但PPI回暖速度最快的時候或已過去。

東方金誠認為，考慮到四季度財政發(fā)力將帶動基建擴張，房地產(chǎn)投資韌性猶存，制造業(yè)投資也將延續(xù)修復，工業(yè)品價格持續(xù)下跌并不符合基本面走勢。綜合來看，生產(chǎn)資料和生活資料“一上一下”，預計PPI同比將在-2%左右小幅波動，這一狀況有望持續(xù)到年底。