為維護銀行體系流動性合理充裕，25日，央行以利率招標方式開展了1200億元7天期逆回購操作，中標利率2.2%，與上次持平。鑒于當日有1000億元逆回購到期，周三公開市場實現凈投放200億元。至此，央行已連續(xù)第七個交易日開展逆回購操作。

市場流動性方面，周三資金面平穩(wěn)，Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種下行25bp報1.578%，7天期下行0.8bp報2.224%，14天期上行5.6bp報2.84%，1個月期上行0.3bp報2.716%。銀存間1天質押式回購(DR001)開盤報2.10%，上日加權平均價報1.8132%;銀存間7天質押式回購(DR007)開盤報2.20%，上日加權平均價報2.2940%。

進入年底，市場流動性需求較大。11月以來，央行公開市場操作較為頻繁，在截至目前的18個交易日中，央行已累計開展逆回購操作15次及MLF操作1次。綜合考慮到逆回購、MLF、國庫現金等的投放及到期后，截至25日，11月內公開市場暫時實現凈投放200億元，月內剩余3個工作日累計有1900億元逆回購到期等待對沖。

華創(chuàng)證券報告指出，若全月公開市場維持零投放零回籠，月末超儲或自然回升至1.2%，和歷史低位的1.4%仍有距離，這意味著剩余幾個交易日央行或許繼續(xù)維持一定程度的凈投放以保持流動性總量的正常水平，11月最后一周資金面時點性放松概率偏大，但年內MLF凈投放規(guī)?；蛞蚕鄬τ邢?，銀行負債端壓力恐難顯著緩解。

Wind數據顯示，本周(11月23日至27日)公開市場累計有3000億元的逆回購到期，其中周一無逆回購到期，周二至周五分別有500億元、1000億元、700億元、800億元到期。本周前三個交易日，央行相繼開展了400億元、700億元、1200億元逆回購操作。本周來實現凈投放800億元。業(yè)內人士表示，臨近跨月，資金面有收緊傾向，央行本周將陸續(xù)投放更多流動性以提振市場信心，呵護資金面平穩(wěn)運行。

在月初的政策吹風會上，央行表示，下一階段穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度、精準導向，根據形勢變化和市場需求及時調節(jié)政策力度、節(jié)奏和重點。一方面，特殊時期出臺的政策將適時適度調整，另一方面，對于需要長期支持的領域進一步加大政策支持力度。此外，要避免出現“政策懸崖”，防止政策突然中斷帶來意外沖擊。

(記者 鐘源)