5月份以來(lái)，白酒股和醫(yī)藥股再度走弱，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)這兩大熱門板塊未來(lái)走勢(shì)的擔(dān)憂。然而，上市公司披露的一季報(bào)顯示，險(xiǎn)資卻在今年一季度對(duì)這兩大板塊逆市加倉(cāng);同時(shí)，險(xiǎn)資還對(duì)股價(jià)持續(xù)上漲、機(jī)構(gòu)紛紛看好的周期股進(jìn)行了減倉(cāng)操作，兌現(xiàn)了部分收益，用真金白銀踐行了“別人恐懼我貪婪、別人貪婪我恐懼”的投資理念。

記者度相關(guān)數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，今年一季度，險(xiǎn)資新進(jìn)或增持12只白酒股和醫(yī)藥股(包括生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等)。其中，包括瀘州老窖、樂普醫(yī)療在內(nèi)的8只個(gè)股為新進(jìn)，包括貴州茅臺(tái)、愛美客在內(nèi)的4只個(gè)股為增持。由于白酒股、醫(yī)藥股的股價(jià)在一季度普遍出現(xiàn)大幅回撤，部分個(gè)股回撤幅度一度超過(guò)30%，隨后被險(xiǎn)資“抄底”買入。

與白酒、醫(yī)藥股的大幅下跌相比，銀行、能源、鋼鐵等周期股一季度表現(xiàn)卻較為抗跌，部分周期股甚至逆市大漲，為險(xiǎn)資提供了逢高減持機(jī)會(huì)。一季度險(xiǎn)資減持股份數(shù)最多的前10只個(gè)股中，有8只為周期股，除了中國(guó)石化、中油工程、包鋼股份之外，其余5只均為銀行股。

一家銀行系險(xiǎn)企投資負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，險(xiǎn)資的一季度配置策略有望貫穿二季度甚至全年，短期關(guān)注周期股，長(zhǎng)期關(guān)注科技類成長(zhǎng)賽道和醫(yī)藥消費(fèi)賽道。

逢低加倉(cāng)白酒醫(yī)藥股

東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，險(xiǎn)資新進(jìn)或加倉(cāng)12只白酒、醫(yī)藥股，分別為貴州茅臺(tái)、水井坊、瀘州老窖、愛美客、華東醫(yī)藥、萬(wàn)孚生物、樂普醫(yī)療、海泰新光、康辰藥業(yè)、浩歐博、延安必康、理邦儀器。其中，水井坊、瀘州老窖為險(xiǎn)資在一季度新進(jìn)白酒股，貴州茅臺(tái)被險(xiǎn)資加倉(cāng)，五糧液則被小幅減持。

在一季度，險(xiǎn)資新進(jìn)的水井坊股價(jià)曾從99.8元/股的高價(jià)一路跌至61.33元/股，回撤幅高達(dá)38.5%;瀘州老窖從327.66元/股的高位跌至187.21元，回撤幅度達(dá)42.9%;貴州茅臺(tái)股價(jià)在飆升至2627.88元/股后，一度跌至1936.99元/股，回撤幅度達(dá)26%。

在具體操作方面，一季度增持貴州茅臺(tái)、新進(jìn)瀘州老窖的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)均為中國(guó)人壽，新進(jìn)水井坊的是新華人壽。自去年一季度買入貴州茅臺(tái)后，自去年二季度以來(lái)，中國(guó)人壽已連續(xù)四個(gè)季度加倉(cāng)貴州茅臺(tái)股票。截至今年一季度末，中國(guó)人壽已升至貴州茅臺(tái)的第八大股東。

除白酒股外，短期股價(jià)大幅下跌的醫(yī)藥股也成為一季度險(xiǎn)資逢低加倉(cāng)的重點(diǎn)標(biāo)的。例如，愛美客一季度股價(jià)回撤幅度曾超過(guò)40%，華東醫(yī)藥、萬(wàn)孚生物、樂普醫(yī)療、理邦儀器等首季回撤幅度也均超過(guò)10%。

愛心人壽資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，包括白酒、醫(yī)藥生物、科技等領(lǐng)域的龍頭股，比較符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，其中的優(yōu)秀企業(yè)具有較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和較高的行業(yè)景氣度，因此我們看好其投資價(jià)值。

逢高減持周期股

今年一季度，煤炭、鋼鐵、銀行等為代表的周期板塊受到市場(chǎng)追捧，“加倉(cāng)周期股、減持白酒醫(yī)藥股”成為更多機(jī)構(gòu)的選擇。但險(xiǎn)資卻選擇了逆向操作，不僅對(duì)超跌的白酒、醫(yī)藥股進(jìn)行了加倉(cāng)，還對(duì)“當(dāng)時(shí)形勢(shì)一片大好”的周期股予以了減持。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年被險(xiǎn)資減持股份數(shù)量最多的前10只個(gè)股中，有8只為周期股，分別為郵儲(chǔ)銀行、中國(guó)銀行、華夏銀行、中國(guó)石化、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、包鋼股份、中油工程。在險(xiǎn)資減持股份數(shù)量最多的前20只個(gè)股中，還包括新洋豐、白云機(jī)場(chǎng)、馳宏鋅鍺、萬(wàn)科A等多只周期股。

險(xiǎn)資對(duì)不同類型周期股的調(diào)倉(cāng)邏輯也不盡相同。平安資管多資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人邢振近日在接受記者采訪時(shí)表示，對(duì)于2021年順周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，應(yīng)重點(diǎn)考慮兩個(gè)層面。一是行業(yè)走向應(yīng)以疫苗帶來(lái)的免疫為拐點(diǎn)，有色金屬、化工等周期板塊受國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)修復(fù)的正向影響更大，或?qū)⑹芤?二是從周期類制造業(yè)出口替代角度看，應(yīng)重點(diǎn)投資國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)的公司。

減持周期股、加倉(cāng)白酒醫(yī)藥股，表明了險(xiǎn)資對(duì)白酒、醫(yī)藥股長(zhǎng)期走勢(shì)看好的態(tài)度。一家銀行系險(xiǎn)企投資負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，今年的配置策略是“總體對(duì)股市謹(jǐn)慎樂觀，把握結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)”。短期關(guān)注交運(yùn)和服務(wù)業(yè)、出口產(chǎn)業(yè)鏈、全球定價(jià)的資源品、低估值的金融股和地產(chǎn)股。長(zhǎng)期繼續(xù)關(guān)注科技類成長(zhǎng)賽道和醫(yī)藥消費(fèi)賽道，科技板塊可重點(diǎn)關(guān)注新基建、新能源、消費(fèi)電子、5G應(yīng)用等;醫(yī)藥消費(fèi)板塊重點(diǎn)關(guān)注可選、升級(jí)、品質(zhì)消費(fèi)等。

在一季度逢低買入白酒醫(yī)藥股、逢高賣出周期股的操作手法，為險(xiǎn)資帶來(lái)不菲的股票投資收益。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度險(xiǎn)資各類資產(chǎn)的投資收益率中，股票投資收益率最高，達(dá)3.73%;基金收益排名第二，為3.26%。險(xiǎn)資一季度投資股票的收益率大幅跑贏對(duì)銀行存款(0.91%)、債券(0.95%)、投資性房地產(chǎn)(1.14%)、貸款(0.98%)的投資收益率。

多家險(xiǎn)企在一季報(bào)中直言，公司投資股票與基金取得良好的投資收益率，與其一季度逐步減倉(cāng)、兌現(xiàn)浮盈不無(wú)關(guān)系。其中，新華保險(xiǎn)在一季報(bào)中表示，一季度公司投資收益為195.58億元，同比增長(zhǎng)57.8%，增長(zhǎng)原因?yàn)?ldquo;投資資產(chǎn)買賣價(jià)差收益增加”。

(記者 蘇向杲)