春節(jié)以來，年初被機構(gòu)一致看好的港股顯著回落，美團等新經(jīng)濟龍頭股遭遇大跌。即便如此，基金經(jīng)理依然堅定認為“新經(jīng)濟”是港股重點投資主題。近期發(fā)行的新基金依然為港股布局留出一定倉位，首批獲批的6只恒生科技ETF更是直接瞄準了港股科技板塊。

未能走出獨立行情

基于兩地市場比價因素，今年初不少機構(gòu)將港股作為新的價值洼地。但從截至目前的情況來看，港股并沒有走出明顯的獨立行情。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日收盤，恒生指數(shù)今年以來累計上漲5%，恒生國企指數(shù)和恒生科技指數(shù)則分別下跌了0.78%和7.22%。曾經(jīng)被一致看好的新經(jīng)濟板塊龍頭出現(xiàn)了大幅下跌。比如，美團自今年2月中旬的460港元一路下行，截至18日收盤，累計跌幅超過40%;互聯(lián)網(wǎng)教育龍頭新東方在線的跌勢更為顯著，今年以來的累計跌幅達52.33%。

某權(quán)益基金經(jīng)理對中國證券報記者表示，過去兩年港股市場明顯跑輸A股，在連續(xù)滯漲之后，投資性價比不言而喻。但今年以來港股表現(xiàn)仍然不理想，主要是出于流動性邊際收緊預(yù)期的擔憂。其中，受互聯(lián)網(wǎng)平臺相關(guān)政策影響的新經(jīng)濟龍頭，跌幅尤為明顯。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，港股今年走勢和A股是差不多的，都是歷經(jīng)年初一波上漲后就開始回落，尤其是新經(jīng)濟龍頭受相關(guān)政策影響出現(xiàn)了較大回撤。但從中長期來看，歷經(jīng)此前的回調(diào)后，一些基本面優(yōu)秀的標的逐漸凸顯投資價值。整體而言，A股和港股在全球市場中的估值依然較低，階段性調(diào)整是布局好時機。

港股仍是公募布局重點

在近期逐漸升溫的基金發(fā)行中，基金經(jīng)理依然將港股作為布局重點之一。定于5月24日發(fā)售的鵬華領(lǐng)航一年持有期混合型基金，其股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于港股通標的股票占股票資產(chǎn)的比例不超過50%;由招商基金量化投資部副總監(jiān)侯昊掌舵的新基金招商中證消費龍頭指數(shù)增強基金，也給港股留出了20%的配置空間。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，5月以來成立的可投港股的基金共有31只，總規(guī)模達414.22億元。此外，首批拿到批文的恒生科技ETF產(chǎn)品，也于近日陸續(xù)發(fā)行并成立，成為公募投資港股科技板塊的又一途徑。

博時基金權(quán)益投資總部投研總監(jiān)曾鵬表示，港股盈利支撐依舊存在。整體來看，預(yù)計香港市場政策面、基本面、流動性方面都不會太差。目前，港股中仍存在不少估值合理的中小成長型公司，這些公司存在很多阿爾法的機會，會努力去挖掘這些投資機會，長期看好符合中國經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型升級趨勢下的新經(jīng)濟賽道的優(yōu)質(zhì)公司。

長城基金曲少杰表示，從未來發(fā)展看，港股長期以來是離岸市場，隨著中概股回歸和新經(jīng)濟龍頭上市，港股的生態(tài)在發(fā)生變化。港股市場由于過往形成的機制、投資習(xí)慣，導(dǎo)致其估值一直以來都比較低，但以3-5年時間來看，由于港股通持續(xù)買入港股，新經(jīng)濟公司回歸，港股估值大概率會提升。

盈利驅(qū)動是主要投資邏輯

在具體布局上，華夏基金高級策略分析師魏威表示，看好以互聯(lián)網(wǎng)龍頭為代表的港股投資機遇。魏威表示，隨著中概股回歸，香港市場的股票結(jié)構(gòu)已發(fā)生巨大變化，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟資產(chǎn)將陸續(xù)成為南向資金追捧對象，也將成為港股長期投資的主題。受益于經(jīng)濟復(fù)蘇，恒生指數(shù)成分股2021年凈利潤同比增速有望達到兩位數(shù)，盈利將成為驅(qū)動港股走強的重要邏輯。

上投摩根優(yōu)勢成長混合型基金擬任基金經(jīng)理郭晨也表示，就投資方向而言，港股真正的價值體現(xiàn)在A股相對稀缺的新興行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、新興消費行業(yè)中的許多公司，而且未來會有更多的新興行業(yè)公司在港股上市，這將進一步為港股注入新動能。

招商基金表示，目前港股相較于A股的投資性價比處于高位，南向資金有望持續(xù)凈流入。長期看好港股具有資產(chǎn)稀缺性的新經(jīng)濟板塊，以及中概股回歸受益的板塊。

博時基金的基金經(jīng)理萬瓊表示，港股投資應(yīng)關(guān)注國產(chǎn)替代機會。首先，在硬件領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)憑借持續(xù)的研發(fā)投入以更低的成本生產(chǎn)出不輸于海外同行質(zhì)量的產(chǎn)品，在硬件終端以及產(chǎn)業(yè)鏈上對日本和歐美等企業(yè)持續(xù)替代和超越。其次，科技領(lǐng)域的自主可控驅(qū)動國內(nèi)企業(yè)在軟件、芯片、先進材料等許多產(chǎn)業(yè)上技術(shù)快速進步，從而進一步帶動了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)在這些領(lǐng)域的快速崛起。再次，科技進步與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，也成為港股的重要投資機會。

(記者 余世鵬)