春節(jié)以來(lái)，年初被機(jī)構(gòu)一致看好的港股顯著回落，美團(tuán)等新經(jīng)濟(jì)龍頭股遭遇大跌。即便如此，基金經(jīng)理依然堅(jiān)定認(rèn)為“新經(jīng)濟(jì)”是港股重點(diǎn)投資主題。近期發(fā)行的新基金依然為港股布局留出一定倉(cāng)位，首批獲批的6只恒生科技ETF更是直接瞄準(zhǔn)了港股科技板塊。

未能走出獨(dú)立行情

基于兩地市場(chǎng)比價(jià)因素，今年初不少機(jī)構(gòu)將港股作為新的價(jià)值洼地。但從截至目前的情況來(lái)看，港股并沒(méi)有走出明顯的獨(dú)立行情。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日收盤，恒生指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)上漲5%，恒生國(guó)企指數(shù)和恒生科技指數(shù)則分別下跌了0.78%和7.22%。曾經(jīng)被一致看好的新經(jīng)濟(jì)板塊龍頭出現(xiàn)了大幅下跌。比如，美團(tuán)自今年2月中旬的460港元一路下行，截至18日收盤，累計(jì)跌幅超過(guò)40%;互聯(lián)網(wǎng)教育龍頭新東方在線的跌勢(shì)更為顯著，今年以來(lái)的累計(jì)跌幅達(dá)52.33%。

某權(quán)益基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，過(guò)去兩年港股市場(chǎng)明顯跑輸A股，在連續(xù)滯漲之后，投資性價(jià)比不言而喻。但今年以來(lái)港股表現(xiàn)仍然不理想，主要是出于流動(dòng)性邊際收緊預(yù)期的擔(dān)憂。其中，受互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)相關(guān)政策影響的新經(jīng)濟(jì)龍頭，跌幅尤為明顯。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，港股今年走勢(shì)和A股是差不多的，都是歷經(jīng)年初一波上漲后就開始回落，尤其是新經(jīng)濟(jì)龍頭受相關(guān)政策影響出現(xiàn)了較大回撤。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，歷經(jīng)此前的回調(diào)后，一些基本面優(yōu)秀的標(biāo)的逐漸凸顯投資價(jià)值。整體而言，A股和港股在全球市場(chǎng)中的估值依然較低，階段性調(diào)整是布局好時(shí)機(jī)。

港股仍是公募布局重點(diǎn)

在近期逐漸升溫的基金發(fā)行中，基金經(jīng)理依然將港股作為布局重點(diǎn)之一。定于5月24日發(fā)售的鵬華領(lǐng)航一年持有期混合型基金，其股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于港股通標(biāo)的股票占股票資產(chǎn)的比例不超過(guò)50%;由招商基金量化投資部副總監(jiān)侯昊掌舵的新基金招商中證消費(fèi)龍頭指數(shù)增強(qiáng)基金，也給港股留出了20%的配置空間。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，5月以來(lái)成立的可投港股的基金共有31只，總規(guī)模達(dá)414.22億元。此外，首批拿到批文的恒生科技ETF產(chǎn)品，也于近日陸續(xù)發(fā)行并成立，成為公募投資港股科技板塊的又一途徑。

博時(shí)基金權(quán)益投資總部投研總監(jiān)曾鵬表示，港股盈利支撐依舊存在。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)香港市場(chǎng)政策面、基本面、流動(dòng)性方面都不會(huì)太差。目前，港股中仍存在不少估值合理的中小成長(zhǎng)型公司，這些公司存在很多阿爾法的機(jī)會(huì)，會(huì)努力去挖掘這些投資機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期看好符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)趨勢(shì)下的新經(jīng)濟(jì)賽道的優(yōu)質(zhì)公司。

長(zhǎng)城基金曲少杰表示，從未來(lái)發(fā)展看，港股長(zhǎng)期以來(lái)是離岸市場(chǎng)，隨著中概股回歸和新經(jīng)濟(jì)龍頭上市，港股的生態(tài)在發(fā)生變化。港股市場(chǎng)由于過(guò)往形成的機(jī)制、投資習(xí)慣，導(dǎo)致其估值一直以來(lái)都比較低，但以3-5年時(shí)間來(lái)看，由于港股通持續(xù)買入港股，新經(jīng)濟(jì)公司回歸，港股估值大概率會(huì)提升。

盈利驅(qū)動(dòng)是主要投資邏輯

在具體布局上，華夏基金高級(jí)策略分析師魏威表示，看好以互聯(lián)網(wǎng)龍頭為代表的港股投資機(jī)遇。魏威表示，隨著中概股回歸，香港市場(chǎng)的股票結(jié)構(gòu)已發(fā)生巨大變化，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)將陸續(xù)成為南向資金追捧對(duì)象，也將成為港股長(zhǎng)期投資的主題。受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，恒生指數(shù)成分股2021年凈利潤(rùn)同比增速有望達(dá)到兩位數(shù)，盈利將成為驅(qū)動(dòng)港股走強(qiáng)的重要邏輯。

上投摩根優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)混合型基金擬任基金經(jīng)理郭晨也表示，就投資方向而言，港股真正的價(jià)值體現(xiàn)在A股相對(duì)稀缺的新興行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、新興消費(fèi)行業(yè)中的許多公司，而且未來(lái)會(huì)有更多的新興行業(yè)公司在港股上市，這將進(jìn)一步為港股注入新動(dòng)能。

招商基金表示，目前港股相較于A股的投資性價(jià)比處于高位，南向資金有望持續(xù)凈流入。長(zhǎng)期看好港股具有資產(chǎn)稀缺性的新經(jīng)濟(jì)板塊，以及中概股回歸受益的板塊。

博時(shí)基金的基金經(jīng)理萬(wàn)瓊表示，港股投資應(yīng)關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。首先，在硬件領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)企業(yè)憑借持續(xù)的研發(fā)投入以更低的成本生產(chǎn)出不輸于海外同行質(zhì)量的產(chǎn)品，在硬件終端以及產(chǎn)業(yè)鏈上對(duì)日本和歐美等企業(yè)持續(xù)替代和超越。其次，科技領(lǐng)域的自主可控驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)在軟件、芯片、先進(jìn)材料等許多產(chǎn)業(yè)上技術(shù)快速進(jìn)步，從而進(jìn)一步帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)在這些領(lǐng)域的快速崛起。再次，科技進(jìn)步與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，也成為港股的重要投資機(jī)會(huì)。

(記者 余世鵬)