二季度以來，科技、醫(yī)藥、消費(fèi)依然是險(xiǎn)資調(diào)研的重點(diǎn)板塊。

記者據(jù)東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，二季度以來至5月21日，險(xiǎn)資對(duì)A股上市公司合計(jì)調(diào)研頻次達(dá)970次。其中，對(duì)科技股(半導(dǎo)體、軟件開發(fā)、信息技術(shù)等)調(diào)研頻次達(dá)295次，占比30.4%;醫(yī)藥股(醫(yī)療器械、制藥等)頻次為177次，占比18.2%;消費(fèi)股(白酒、食品等)為80次，占比8%。這三大板塊合計(jì)調(diào)研頻次占比高達(dá)56.6%，是險(xiǎn)資調(diào)研的主要目標(biāo)。

引人注意的是，上周五(5月21日)出現(xiàn)放量跌停的熱門股長春高新是二季度以來險(xiǎn)資最喜歡調(diào)研的個(gè)股。二季度以來至5月21日，險(xiǎn)資合計(jì)調(diào)研長春高新25次，為調(diào)研頻次最高的個(gè)股，共有19家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)參與了調(diào)研;邁瑞醫(yī)療被調(diào)研20次，調(diào)研頻次位列第二。這2只個(gè)股均屬于醫(yī)藥股。

一家中型險(xiǎn)企權(quán)益投資相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，其公司的權(quán)益資產(chǎn)配置策略是長期關(guān)注科技成長和消費(fèi)醫(yī)藥板塊，科技板塊重點(diǎn)關(guān)注新基建、新能源、消費(fèi)電子、5G應(yīng)用;消費(fèi)醫(yī)藥板塊重點(diǎn)關(guān)注可選、升級(jí)、品質(zhì)消費(fèi)等，這些領(lǐng)域是未來權(quán)益資產(chǎn)配置的大方向。當(dāng)然，短期內(nèi)公司也會(huì)把握結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)，關(guān)注交運(yùn)和服務(wù)業(yè)、出口產(chǎn)業(yè)鏈、全球定價(jià)的資源品、低估值金融地產(chǎn)等板塊方向。

科技、醫(yī)藥、消費(fèi)板塊

被調(diào)研頻次占56.6%

從險(xiǎn)資二季度以來調(diào)研的板塊來看，科技、醫(yī)藥、消費(fèi)是主流。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，二季度以來截至5月21日，險(xiǎn)資合計(jì)調(diào)研A股公司970次，調(diào)研頻次最高的10家公司分別為長春高新、邁瑞醫(yī)療、?？低?、邁為股份、華測(cè)檢測(cè)、廣聯(lián)達(dá)、寧波銀行、歌爾股份、洽洽食品、兆易創(chuàng)新?？傮w看，前十公司中，除寧波銀行、邁為股份之外，其余均為科技、醫(yī)藥、消費(fèi)股。

密集調(diào)研源于險(xiǎn)資對(duì)這三大板塊的長期看好。中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長、泰康資產(chǎn)CEO段國圣近期表示，險(xiǎn)資投資應(yīng)把握高質(zhì)量發(fā)展背景下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。“未來20年，消費(fèi)升級(jí)、長壽時(shí)代、科技自主將驅(qū)動(dòng)消費(fèi)、大健康和科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。保險(xiǎn)資金作為長期負(fù)債資金，要積極適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展要求，布局高質(zhì)量發(fā)展下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。”

段國圣進(jìn)一步表示，近年來，A股市場(chǎng)與宏觀周期相關(guān)性明顯走弱。作為長期資金，(險(xiǎn)資)投資邏輯應(yīng)從宏觀總量驅(qū)動(dòng)下沉到產(chǎn)業(yè)和賽道邏輯。保險(xiǎn)資金投資范圍橫跨公開與另類市場(chǎng)，對(duì)長期看好的新興產(chǎn)業(yè)，可通過一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)積極布局。

“從中長期維度來看，包括白酒、醫(yī)藥生物、科技龍頭股等均符合我國長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，其中優(yōu)秀的企業(yè)依然具有較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和較高的景氣度，因此我們?nèi)钥春闷渫顿Y價(jià)值。”愛心人壽資管部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示， 經(jīng)歷了過去幾年的行業(yè)內(nèi)部整合及全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，中國已經(jīng)有一批龍頭企業(yè)具備良好的公司治理結(jié)構(gòu)、較強(qiáng)的全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及穩(wěn)定的客戶群體，表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的業(yè)績?cè)鲩L和盈利能力。經(jīng)過新冠疫情的洗禮，這類企業(yè)也表現(xiàn)出了極限條件下優(yōu)于同業(yè)的抗波動(dòng)能力及業(yè)務(wù)恢復(fù)能力。

周期股調(diào)研熱度

“曇花一現(xiàn)”

險(xiǎn)資在今年1-2月份曾密集調(diào)研石油、鋼鐵、化肥等周期股。今年1-2月份，險(xiǎn)資對(duì)石油、化工、鋼鐵、建材等順周期行業(yè)的調(diào)研頻次占比一度達(dá)到調(diào)研總頻次的46%。不過，今年二季度以來，險(xiǎn)資調(diào)研轉(zhuǎn)向逆周期的科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)。總體來看，險(xiǎn)資對(duì)周期股的調(diào)研屬“曇花一現(xiàn)”。

拉長時(shí)間線來看，記者據(jù)東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年險(xiǎn)資調(diào)研的主要方向也集中在科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊，周期股調(diào)研頻次占比不到三成，去年險(xiǎn)資調(diào)研頻次最高的前10只個(gè)股分別為邁瑞醫(yī)療、?？低?、匯川技術(shù)、京東方A、一心堂、德賽西威、珠江啤酒、衛(wèi)寧健康、吉比特、利亞德，均為逆周期板塊個(gè)股。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象?從根本上來說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)由周期性行業(yè)引領(lǐng)時(shí)，股市的周期性就較強(qiáng)。當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)由科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)等弱周期行業(yè)引領(lǐng)后，股市的周期性就會(huì)減弱。

“中國經(jīng)濟(jì)已發(fā)生根本性、結(jié)構(gòu)性變化。過去，伴隨改革開放帶來的城鎮(zhèn)化進(jìn)程，中國經(jīng)濟(jì)主要由地產(chǎn)、鋼鐵、建材等傳統(tǒng)周期行業(yè)所帶動(dòng)。這些行業(yè)具有資金密集的特征，需要大量貸款，其盈利周期往往與貨幣政策呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性。然而現(xiàn)在，中國改革開放已經(jīng)走過40年，地產(chǎn)、基建和傳統(tǒng)周期行業(yè)的黃金時(shí)代已經(jīng)過去，中國的支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)生了根本性變化。現(xiàn)代人的生活水平提高后，引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)的不再是強(qiáng)周期的行業(yè)，而是在科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)等驅(qū)動(dòng)下，滿足現(xiàn)代人個(gè)性化需求的產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營周期與貨幣政策呈現(xiàn)較弱的相關(guān)性。” 段國圣如是說。

同樣，太平資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理徐鋼表示，保險(xiǎn)資金開展權(quán)益投資本質(zhì)上是對(duì)社會(huì)變革的認(rèn)知，從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的實(shí)踐來看也是如此。從投資回報(bào)看，從2010年至2020年前三季度，信息技術(shù)(電訊服務(wù))、消費(fèi)以及健康醫(yī)療在美國、歐洲和日本的行業(yè)指數(shù)累計(jì)回報(bào)均位列前三，這也符合上述國家過去10年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展和變化趨勢(shì)。從我國來看，險(xiǎn)資權(quán)益投資要聚焦經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向，聚焦優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭。中國市場(chǎng)蘊(yùn)含著豐富的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前，中國龐大內(nèi)需市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)、國產(chǎn)替代以及科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三大趨勢(shì)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展變革方興未艾。保險(xiǎn)資金要發(fā)揮投資周期長的優(yōu)勢(shì)，將投資重點(diǎn)聚焦于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向。

(記者 蘇向杲)