9月份以來(lái)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)常會(huì)”)已經(jīng)兩次強(qiáng)調(diào)“跨周期調(diào)節(jié)”。繼9月1日的國(guó)常會(huì)提出“統(tǒng)籌做好跨周期調(diào)節(jié)”后，9月22日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)提出，“跟蹤分析經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性、增強(qiáng)有效性，做好預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)”。

當(dāng)前，跨周期調(diào)節(jié)必要性有所上升。民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，8月份貨幣和信用擴(kuò)張?jiān)鏊俜啪?，同時(shí)有效融資需求轉(zhuǎn)弱，需要做好宏觀政策的跨周期調(diào)節(jié)，加大力度提振內(nèi)需，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

值得注意的是，9月22日的國(guó)常會(huì)也提到了“市場(chǎng)預(yù)期”——“加強(qiáng)財(cái)政、金融、就業(yè)政策聯(lián)動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)合理預(yù)期”。那么，應(yīng)如何理解“市場(chǎng)合理預(yù)期”？

“市場(chǎng)合理預(yù)期既不是對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)于悲觀，也不是對(duì)經(jīng)濟(jì)盲目樂(lè)觀、忽視風(fēng)險(xiǎn)，而是客觀看待經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)不牢以及不均衡，同時(shí)看到政策跨周期調(diào)節(jié)對(duì)擴(kuò)大投資、提振消費(fèi)的積極作用。”粵開(kāi)證券研究院副院長(zhǎng)、首席宏觀分析師羅志恒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

同時(shí)，羅志恒認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增大，7月份、8月份的生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比增速明顯回落。此外，部分房企的債務(wù)和流動(dòng)性問(wèn)題引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，美國(guó)積極財(cái)政和寬松貨幣政策退出或?qū)е峦庑杌芈?，大宗商品價(jià)格高企擠壓下游企業(yè)利潤(rùn)。因此，“穩(wěn)定市場(chǎng)合理預(yù)期”是指，讓市場(chǎng)相信宏觀政策會(huì)做好預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)，確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，首先，要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期。宏觀政策的任務(wù)是及時(shí)做好政策支持和調(diào)節(jié)，避免經(jīng)濟(jì)失速下滑。其次，宏觀政策要加強(qiáng)與市場(chǎng)的溝通，保持穩(wěn)定性，避免市場(chǎng)預(yù)期與政策方向出現(xiàn)大的偏差，減少市場(chǎng)誤判。最后，針對(duì)當(dāng)前房企信用風(fēng)險(xiǎn)潛在的蔓延風(fēng)險(xiǎn)，政策積極與市場(chǎng)溝通，及時(shí)出臺(tái)針對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的信用支持和風(fēng)險(xiǎn)阻斷措施，減少市場(chǎng)恐慌情緒。

展望四季度，財(cái)政、金融、就業(yè)政策應(yīng)如何加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)，以進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)合理預(yù)期？羅志恒認(rèn)為，財(cái)政政策要擴(kuò)大有效投資，加快財(cái)政支出和專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度，盡早形成實(shí)物工作量；貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降；強(qiáng)化就業(yè)優(yōu)先政策，健全就業(yè)公共服務(wù)體系，完善重點(diǎn)群體就業(yè)支持體系。

在陶金看來(lái)，財(cái)政方面，應(yīng)充分利用積極財(cái)政政策、政府投資，加強(qiáng)基建投資、促消費(fèi)等方面的財(cái)政資金支持。金融方面，在防風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)監(jiān)管的前提下，支持信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)，并為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供合理充裕的中長(zhǎng)期流動(dòng)性，以配合積極的信用和財(cái)政政策實(shí)施。就業(yè)方面，加強(qiáng)保民生、穩(wěn)市場(chǎng)主體、穩(wěn)住就業(yè)，繼續(xù)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。

“三方面政策互相協(xié)調(diào)配合，貨幣金融政策提供流動(dòng)性，財(cái)政政策積極落地，兼顧對(duì)企業(yè)主體的幫扶救助，進(jìn)而保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間?！碧战鸨硎尽＃▌㈢鳎?/p>[ 責(zé)編：張慕琛]