國家統(tǒng)計(jì)局將于11月10日公布10月份CPI、PPI數(shù)據(jù)。接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家預(yù)測，10月份CPI將同比增長1.5%，PPI破“11”是大概率事件；由于經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，四季度需要財(cái)政政策保持積極，貨幣政策“穩(wěn)中偏松”。

PPI大概率在10月份沖頂

粵開證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近期蔬菜價(jià)格快速上漲，在全球能源短缺的情況下，油價(jià)持續(xù)上升，10月中旬以來豬肉價(jià)格出現(xiàn)反彈，疊加去年同期低基數(shù)，預(yù)計(jì)10月份CPI同比增長1.5%。

“雖然目前生豬存欄量依舊位于高位，但是受國慶節(jié)長假的影響，豬肉平均批發(fā)價(jià)出現(xiàn)了一定程度的反彈，預(yù)計(jì)10月份豬肉CPI同比大概率上行。同時(shí)，預(yù)計(jì)10月份交通工具、車用燃料CPI同比大概率繼續(xù)上行；在2020年同期基數(shù)持平的背景下，綜合考慮國慶節(jié)長假對(duì)消費(fèi)的提振，宏觀經(jīng)濟(jì)承壓對(duì)居民收入與消費(fèi)的抑制，預(yù)計(jì)10月份核心CPI同比大概率在9月份的基礎(chǔ)上小幅波動(dòng)?！庇⒋笞C券研究所所長鄭后成對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

北京師范大學(xué)政府管理研究院副院長、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心主任宋向清對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，10月份CPI大概率會(huì)上漲，同比上漲幅度1%左右，環(huán)比上漲幅度0.3%-0.5%，其中對(duì)生活影響較大的食品類CPI，由于受洪災(zāi)等因素影響，同時(shí)存在豬肉價(jià)格低位運(yùn)行和蔬菜雞蛋等價(jià)格高位上行對(duì)沖現(xiàn)象，大概率同比略有上漲。受益于保供穩(wěn)價(jià)等政策組合拳加持，預(yù)計(jì)第四季度CPI同比仍將保持上漲態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)漲幅在1%-2%之間。

PPI方面，鄭后成預(yù)計(jì)10月PPI同比大概率在9月份的基礎(chǔ)上繼續(xù)上行，破“11”是大概率事件。從新漲價(jià)因素來看，生產(chǎn)資料PPI方面，國際油價(jià)與有色金屬價(jià)格難以大幅下行。生活資料PPI方面，衣著類PPI與耐用消費(fèi)品類PPI同比大概率繼續(xù)上行，預(yù)計(jì)10月份生活資料PPI同比大概率較前值小幅上行。

羅志恒表示，受能耗雙控、降雨天氣、疫情反復(fù)等影響，動(dòng)力煤、螺紋鋼、水泥等工業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)偏緊，10月份制造業(yè)PMI出廠價(jià)格和主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)分別高達(dá)61.1%和72.1%，預(yù)計(jì)10月份PPI同比增長12.3%。

宋向清預(yù)計(jì)，PPI大概率在10月份沖頂，預(yù)計(jì)同比上漲10%以上，11月份有望下行，第四季度同比將呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。10月份PPI環(huán)比上漲2%-3%之間。

預(yù)計(jì)四季度GDP同比增長4%

展望四季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，羅志恒表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，供需兩端同時(shí)收縮，房地產(chǎn)投資和出口可能共振下行；微觀主體活力和預(yù)期下降，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)能的消費(fèi)和制造業(yè)投資短期內(nèi)難以有效回升，預(yù)計(jì)四季度GDP同比增速降至4%左右，全年實(shí)際增長8.2%。

鄭后成表示，從投資看，在房地產(chǎn)市場“合理的資金需求正在得到滿足”的背景下，預(yù)計(jì)社融增速繼續(xù)大幅下行概率較低，但是考慮到房地產(chǎn)調(diào)控的大方向沒有變，因此M2同比與社融增速大幅上行概率較低，基于此，四季度固定資產(chǎn)投資增速大幅上行概率較低；消費(fèi)方面，當(dāng)前及今后一段時(shí)間我國包括投資與消費(fèi)在內(nèi)的內(nèi)需較為疲弱，加大跨周期調(diào)節(jié)力度的必要性在提升。出口方面，通常情況下，下半年的出口金額要高于上半年，故對(duì)四季度的出口兩年平均增速持樂觀態(tài)度。

在經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大時(shí)，財(cái)政政策與貨幣政策會(huì)怎樣配合？鄭后成表示，我國財(cái)政政策與貨幣政策的走勢(shì)需要考慮到海外形勢(shì)。四季度我國財(cái)政政策大概率保持積極，貨幣政策大概率“穩(wěn)中偏松”。一是我國在二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第十六次峰會(huì)上做出承諾，“避免過早退出支持措施”，短期之內(nèi)我國收緊宏觀政策是不可能的。二是美國通過1萬億美元基建法案，在財(cái)政政策上保持積極，而在11月份的議息會(huì)議上，鮑威爾釋放鴿派信號(hào)，預(yù)計(jì)貨幣政策收緊程度大概率低于市場預(yù)期。這就意味著我國宏觀政策面臨的外部掣肘大概率減輕。三是我國消費(fèi)與投資面臨較大壓力，制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月位于榮枯線之下，且持續(xù)下探，表明我國大概率進(jìn)入主動(dòng)去庫存階段。宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱需要財(cái)政政策保持積極，貨幣政策“穩(wěn)中偏松”。四是人民幣匯率處于近年來的高位，保持較厚的安全墊，可承受貨幣政策“穩(wěn)中偏松”對(duì)人民幣匯率的沖擊。

羅志恒建議，貨幣政策應(yīng)保持流動(dòng)性合理充裕，適度增加房貸額度，滿足居民的合理購房需求；加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的信貸支持，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本；支持綠色金融，助力能源轉(zhuǎn)型和雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。財(cái)政政策提質(zhì)增效，加快專項(xiàng)債發(fā)行和財(cái)政支出進(jìn)度，盡快形成實(shí)物工作量；適當(dāng)提高對(duì)中低收入人群補(bǔ)貼，避免物價(jià)上漲帶來的沖擊。

宋向清表示，財(cái)政資金投放主要選擇與居民生活密切相關(guān)的生活資料供給方面，建議更多用于民生領(lǐng)域和價(jià)格向日用消費(fèi)品傳導(dǎo)較快的生產(chǎn)資料領(lǐng)域。加大對(duì)蔬菜等供應(yīng)企業(yè)的稅收扶持力度。信貸方面堅(jiān)持現(xiàn)有政策導(dǎo)向，重點(diǎn)向物價(jià)影響較大的大宗商品生產(chǎn)和供應(yīng)領(lǐng)域傾斜，在保供穩(wěn)價(jià)的同時(shí)，護(hù)航產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定暢通，從而穩(wěn)定市場秩序，激發(fā)市場活力。（包興安）