中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)11月10日訊(記者李春暉)市場(chǎng)預(yù)期已久的碳減排支持工具在8日出爐。這一結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將以精準(zhǔn)直達(dá)的方式，支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域的發(fā)展。但同時(shí)也引發(fā)了一些疑問：市場(chǎng)是否將迎來新一輪流動(dòng)性的注入？甚至相當(dāng)于一次“變相降準(zhǔn)降息”？

按照央行的公告，碳減排支持工具采取“先貸后借”的“報(bào)銷”模式。金融機(jī)構(gòu)在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)的各類企業(yè)一視同仁提供碳減排貸款，貸款利率應(yīng)與同期限檔次貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)大致持平。金融機(jī)構(gòu)向重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)放碳減排貸款后，可向人民銀行申請(qǐng)資金支持。人民銀行按貸款本金的60%向金融機(jī)構(gòu)提供資金支持，利率為1.75%，期限1年，可展期2次。

從上述設(shè)定來看，碳減排支持工具具備再貸款特征。但在目前的再貸款政策工具中，1年期MLF利率為2.95%，支小支農(nóng)再貸款利率為2.25%，只有扶貧再貸款和金融穩(wěn)定再貸款利率才低至1.75%。

“這說明在央行向商業(yè)銀行提供碳減排資金成本方面，這次的政策支持力度確實(shí)很大?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青稱。

目前1年期LPR為3.85%，通過碳減排支持工具，金融機(jī)構(gòu)將保有2.1個(gè)百分點(diǎn)左右的利差。較低成本的資金以及較為可觀的利差，成為部分市場(chǎng)人士認(rèn)為推出碳減排工具相當(dāng)于一次“變相降息”的原因。

不過，不同于再貸款“1:1比例報(bào)銷”，碳減排支持工具“只報(bào)銷60%”。王青表示，這主要是為了避免商業(yè)銀行盲目沖量，強(qiáng)調(diào)“風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”；同時(shí)也意味著銀行的碳減排資金來源成本并非1.75%。他算了一筆賬：假設(shè)銀行發(fā)放相關(guān)貸款的其它40%資金來源于MLF，則綜合資金成本將為1.75%*60%+2.95%*40%=2.23%，與支小支農(nóng)再貸款利率基本相當(dāng)。

另外，本次碳減排支持工具并未明確規(guī)定總量規(guī)模。此前市場(chǎng)曾經(jīng)有預(yù)期認(rèn)為，碳減排工具操作總量可能會(huì)達(dá)到萬億——這相當(dāng)于一次全面降準(zhǔn)釋放的資金總量。

分析人士認(rèn)為，對(duì)于碳減排支持工具未提出總量規(guī)模，不能理解為“上不封頂”。

按照央行的表述，初期的碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域范圍突出“小而精”，重點(diǎn)支持正處于發(fā)展起步階段，但促進(jìn)碳減排的空間較大，給予一定的金融支持可以帶來顯著碳減排效應(yīng)的行業(yè)。

招商證券研發(fā)中心聯(lián)席首席宏觀分析師羅云峰認(rèn)為，這說明央行在碳減排支持工具設(shè)計(jì)時(shí)，重視“見成效”與“有節(jié)制”，反映出央行在工具推出初期仍較為審慎，防止其成為“大水漫灌”新的渠道。

另外，目前碳減排支持工具發(fā)放對(duì)象暫定為全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)，并非向所有銀行推行。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)向人民銀行申請(qǐng)?zhí)紲p排支持工具時(shí)，需提供碳減排項(xiàng)目相關(guān)貸款的碳減排數(shù)據(jù)，并承諾對(duì)公眾披露相關(guān)信息。央行將會(huì)同相關(guān)部門，通過委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)核查等多種方式，核實(shí)驗(yàn)證金融機(jī)構(gòu)信息披露的真實(shí)性。

“此項(xiàng)工具啟動(dòng)之初，銀行還需要一個(gè)相關(guān)貸款項(xiàng)目評(píng)估審批能力建設(shè)過程，而且企業(yè)申請(qǐng)相關(guān)貸款也有一定門檻?！蓖跚啾硎?，“短期內(nèi)碳減排支持工具資金恐難以大規(guī)模投放。”

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超也認(rèn)為，今年四季度碳減排支持工具的體量不大，估計(jì)在2000億至3000億元。“鑒于該工具體量不大，貨幣投放效果有限，我們認(rèn)為年內(nèi)仍有可能有一次降準(zhǔn)?！彼Q。

王青表示，碳減排政策工具的推出，不能認(rèn)為是一次“變相降息降準(zhǔn)”。年底前后降準(zhǔn)的可能性也不會(huì)因這項(xiàng)政策工具的推出而完全排除。