開(kāi)年以來(lái)，大基建類(lèi)板塊明顯回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日收盤(pán)，房地產(chǎn)、建筑、工程機(jī)械、水泥制造等相關(guān)概念板塊近一周漲幅均超過(guò)5%。其中西部大基建指數(shù)、西部水泥指數(shù)近一周漲幅超過(guò)10%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速加快。具體來(lái)看，1至2月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.1%，增速比2021年全年加快7.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)22.5%，加快21.2個(gè)百分點(diǎn)；信息傳輸業(yè)投資增長(zhǎng)15.2%，加快4.6個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)8.2%，2021年全年為下降1.2%。

消息面，4月7日，國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《北部灣城市群建設(shè)“十四五”實(shí)施方案》提出，到2025年，北部灣城市群進(jìn)一步發(fā)展壯大，一體化發(fā)展水平持續(xù)提升，基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通水平顯著提升。此外，開(kāi)年以來(lái)地方政府積極加速推進(jìn)重大項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。據(jù)光大證券統(tǒng)計(jì)，目前已有超20個(gè)省市披露2022年重大項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，共涉及超10萬(wàn)億元的年度投資規(guī)模。其中，11個(gè)省市披露具體投向，投向基建項(xiàng)目的比重為47%。這意味著多地都為全年準(zhǔn)備了較大比例數(shù)量的重大基建項(xiàng)目。

東吳證券認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)有望持續(xù)加碼，中期基建鏈條景氣度有望繼續(xù)上行。當(dāng)前，財(cái)政收支、專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行反映財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力保障資金端，建筑業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）、各省投資計(jì)劃說(shuō)明項(xiàng)目落地節(jié)奏顯著加快，目前來(lái)看政策面重點(diǎn)支持交通、保障性安居工程、水利等領(lǐng)域，對(duì)傳統(tǒng)交通市政基建項(xiàng)目拉動(dòng)效果明顯。

值得一提的是，統(tǒng)計(jì)局相關(guān)負(fù)責(zé)人近日對(duì)今年3月中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)解讀時(shí)表示，當(dāng)前建筑業(yè)景氣水平小幅上升。隨著氣候轉(zhuǎn)暖，建筑業(yè)施工進(jìn)度有所加快，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.1%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為64.7%，高于上月6.1個(gè)百分點(diǎn)，升至高位景氣區(qū)間。從市場(chǎng)預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為60.3%，雖比上月有所回落，但繼續(xù)處于高位景氣區(qū)間，企業(yè)對(duì)行業(yè)發(fā)展前景仍比較樂(lè)觀(guān)。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基建地產(chǎn)鏈條投資機(jī)會(huì)或?qū)⒅噩F(xiàn)?？紤]前期基建刺激政策已提上日程并陸續(xù)進(jìn)入實(shí)施階段，加之市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)地產(chǎn)政策有望適度放松，對(duì)應(yīng)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)估值修復(fù)機(jī)會(huì)。東吳證券分析，可從三個(gè)方向關(guān)注投資機(jī)會(huì)：一是穩(wěn)增長(zhǎng)繼續(xù)發(fā)力下基建市政鏈條景氣和估值提升，看好估值仍處歷史低位、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的基建龍頭企業(yè)估值持續(xù)修復(fù)機(jī)會(huì)；二是需求結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)，新業(yè)務(wù)增量開(kāi)拓下的投資機(jī)會(huì)。在雙碳戰(zhàn)略、綠色節(jié)能建筑等政策推進(jìn)下，裝配式建筑、節(jié)能降碳及新能源相關(guān)的基建細(xì)分領(lǐng)域景氣度較高，有相關(guān)轉(zhuǎn)型布局的企業(yè)有望受益；三是國(guó)企改革三年行動(dòng)進(jìn)入收官之年，預(yù)計(jì)國(guó)企改革在穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，此前在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化激勵(lì)、混改及提高效率激發(fā)活力等方面的改革紅利有望進(jìn)入釋放期，建議關(guān)注有降本增效下業(yè)績(jī)改善、新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型布局及資產(chǎn)重組等方向的相關(guān)標(biāo)的。（高偉）