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金融是實體經(jīng)濟的血脈，為實體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險的根本舉措。前不久，中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開電視會議，學(xué)習(xí)貫徹中央決策部署，研究落實金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展和防范化解金融風(fēng)險有關(guān)工作要求金融支持實體經(jīng)濟力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要優(yōu)、價格要可持續(xù)。如何理解這些要點，值得分析。

一是力度要夠。金融支持實體經(jīng)濟力度夠不夠，主要體現(xiàn)在“量增”和“價優(yōu)”上。今年1月份至8月份，人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元。社會融資規(guī)模和各項貸款增量分別達(dá)到25.2萬億元和17.4萬億元，在去年的高水平上進(jìn)一步多增。8月末廣義貨幣（M_2）余額同比增長10.6%。同時，社會融資成本持續(xù)降低，8月份新發(fā)放的企業(yè)貸款、個人住房貸款加權(quán)平均利率分別為3.85%和4.12%，同比均有所下降。下一階段，需要加大金融支持實體經(jīng)濟力度，綜合運用總量、結(jié)構(gòu)性工具，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大信貸投放，提振市場信心，促進(jìn)經(jīng)濟加快恢復(fù)平衡。

二是節(jié)奏要穩(wěn)。金融支持實體經(jīng)濟的節(jié)奏要穩(wěn)，主要是因為信貸波動過大可能會放大經(jīng)濟波動，進(jìn)而影響宏觀調(diào)控效果。因此，需要平緩信貸波動，增強金融支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定性。1月份至8月份，國內(nèi)金融政策靠前發(fā)力，信貸同比明顯多增，同時各月度新增信貸波動基本符合季節(jié)律動，銀行金融機構(gòu)信貸投放節(jié)奏保持平穩(wěn)。接下來，應(yīng)綜合運用再貸款、再貼現(xiàn)、MLF、PSL等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，保持流動性的合理充裕。國有大行要發(fā)揮信貸投放支柱作用，引導(dǎo)銀行金融機構(gòu)加大實體經(jīng)濟信貸投放，并注重投放節(jié)奏把控。

三是結(jié)構(gòu)要優(yōu)。8月末，普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款同比分別增長24.4%和39.5%，顯著快于全部貸款增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。在加大實體經(jīng)濟支持力度的同時，強調(diào)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，主要是引導(dǎo)金融機構(gòu)有效緩解中小微企業(yè)融資難融資貴，加大制造業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)、綠色發(fā)展和重點項目支持，以帶動居民就業(yè)和企業(yè)投資，增強內(nèi)需復(fù)蘇動能。

四是價格可持續(xù)。價格機制是引導(dǎo)金融市場資金流向、資源配置的關(guān)鍵因素。接下來，在引導(dǎo)金融進(jìn)一步合理讓利實體經(jīng)濟、推動其融資成本穩(wěn)中有降的同時，需要關(guān)注金融產(chǎn)品價格的可持續(xù)性。比如，要確保銀行部門凈息差處于合理水平，保持銀行穩(wěn)健可持續(xù)經(jīng)營；平衡居民新、舊房貸利率水平，避免二者利差過大；保持各市場利率處于合理水平，防范跨市場違規(guī)套利、投機問題等。央行監(jiān)管部門還要統(tǒng)籌國內(nèi)市場大局，維護市場正常競爭秩序，引導(dǎo)金融機構(gòu)綜合考慮市場供需、經(jīng)營可持續(xù)性和風(fēng)險，進(jìn)行合理定價。

這四個要素是有機整體、缺一不可。接下來，寬信用將在提振經(jīng)濟復(fù)蘇動能中發(fā)揮更為積極的作用。金融政策將強化與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等的協(xié)同，在促消費、穩(wěn)投資、擴內(nèi)需中形成政策合力，不斷推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強、社會預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險隱患持續(xù)化解。有理由相信，隨著我國經(jīng)濟循環(huán)暢通，政策有力支持，內(nèi)需動能有望穩(wěn)步增強，金融支持實體經(jīng)濟也將更加精準(zhǔn)有力、質(zhì)效雙升。（周茂華）