調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估國內(nèi)5月CPI同比將升至1.6%;PPI同比料繼續(xù)跳升至8%;當(dāng)月人民幣新增貸款和社會融資規(guī)模將維持在1.4萬億元和2萬億元左右;M2同比增速預(yù)計繼續(xù)下滑降至8%左右。

“C50風(fēng)向指數(shù)”由財聯(lián)社發(fā)起調(diào)查問卷，由市場中的各類研究機構(gòu)參與完成。數(shù)據(jù)能夠較為全面地反映市場機構(gòu)對于宏觀經(jīng)濟走勢、貨幣政策感受以及金融數(shù)據(jù)的預(yù)期。參與本期問卷調(diào)查的機構(gòu)數(shù)近20家。

5月物價走勢上行壓力仍較大

5月中旬煤炭、有色金屬等大宗商品價格創(chuàng)新高，造成部分下游行業(yè)相應(yīng)提價，物價整體走勢上行壓力較大。但國常會已多次提及大宗商品，政府多個部門也相繼表態(tài)，并出臺包括增加供給等相應(yīng)措施。監(jiān)管層發(fā)聲后，下旬工業(yè)品價格均出現(xiàn)回撤，但整體價格水平仍處于近年來較高值。

參與預(yù)測機構(gòu)對于居民消費價格指數(shù)(CPI)的同比漲跌幅預(yù)測最高值為2%，最低值為1.3%，中值為1.6%。對工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)的同比漲跌幅預(yù)測最高值8.8%，最低值為7.2%，中值為8%。

國家統(tǒng)計局此前數(shù)據(jù)顯示，4月全國CPI同比上漲0.9%，環(huán)比下降0.3%，核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.4個百分點，PPI同比上漲6.8%，環(huán)比上漲0.9%。

國信證券宏觀團隊預(yù)計，5月食品價格環(huán)比仍低于季節(jié)性水平，整體非食品環(huán)比或明顯高于季節(jié)性水平。預(yù)計5月CPI食品環(huán)比約為-2.0%，CPI非食品環(huán)比約為0.3%，CPI整體環(huán)比約為-0.1%，5月CPI同比或升至1.6%。

渤海證券預(yù)計，雖然5月份食品價格繼續(xù)回落，但是在翹尾改善的推動下CPI當(dāng)月同比增速將進一步回升至1.5%，而PPI當(dāng)月同比增速則將在翹尾和新漲因素的共同作用下達到8.0%左右。

金融數(shù)據(jù)同比料將平穩(wěn)

調(diào)查顯示，參與預(yù)測機構(gòu)對于人民幣新增貸款的預(yù)測最高值1.9萬億元，最低值1.3萬億元，中值為1.4萬億元。對于社會融資規(guī)模增量的預(yù)測最高值2.78萬億元，最低值1.52萬億元，中值為2萬億元。對M2增速的預(yù)測最高值8.3%，最低值7.8%，中值為8%。

央行數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣(M2)余額226.21萬億元,同比增長8.1%，社會融資規(guī)模存量為296.16萬億元，同比增長11.7%。4月社會融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期少1.25萬億元。4月份人民幣貸款增加1.47萬億元，比上年同期少增2,293億元，比2019年同期多增4,525億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示，新增信貸將與上月基本持平，新增社融規(guī)模環(huán)比有望小幅擴大。不過，由于去年基數(shù)效應(yīng)，5月社融增速可能進一步降至11.3%左右，這意味著本輪“緊信用”尚未到頂;已處明顯低位的M2增速將上月基本持平。

出口回落進口小增，貿(mào)易順差續(xù)擴大

參與預(yù)測機構(gòu)對于貿(mào)易出口額同比增速的預(yù)測最高值為37%，最低值為25.9%，中值30.8%;對貿(mào)易進口額同比增速的預(yù)測最高值55.7%，最低值13.8%，中值為46%;對于貿(mào)易順差的預(yù)測最高值為689億美元，最低為400億美元，中值為474.5億美元。

出口方面，王青指出，近期東南亞疫情加劇，我國出口替代效應(yīng)仍在，加之全球貿(mào)易增速普遍加快，5月我國出口增速將繼續(xù)處于30%左右的高增局面。

進口方面，植信投資研究院認(rèn)為，考慮到去年同期進口低基數(shù)效應(yīng)，加之美國通脹預(yù)期嚴(yán)重美元指數(shù)走低，大宗商品價格持續(xù)上漲，5月進口將保持較高的增速，甚至部分大宗商品可能出現(xiàn)量減價增的局面。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，按美元計價，4月我國進出口總值4,849.9億美元，同比增長37%，環(huán)比增長3.5%。貿(mào)易順差428.5億美元，同比減少4.7%。1至4月累計進出口總值同比增長38.2%，其中出口增長44%，進口增長31.9%，進出口差額1,579.1億美元。

6月資金面漸樂觀，逾三成機構(gòu)預(yù)期縮量續(xù)做MLF

調(diào)查顯示，機構(gòu)對6月資金面的預(yù)期漸樂觀。10年期國債收益率波動區(qū)間將在2.98%-3.16%。逾三成機構(gòu)并預(yù)計，央行將縮量續(xù)做MLF。

中泰證券固收團隊認(rèn)為，常規(guī)因素合計，6月銀行體系有望小幅釋放流動性800億元左右。預(yù)計6月地方債供給繼續(xù)“缺位”;信貸擴張放緩和存款“搬家”背景下，繳準(zhǔn)壓力可能弱于季節(jié)性?？紤]到央行政策轉(zhuǎn)向可能性較低，流動性壓力不大，資金利率中樞有望維持低位。

王青預(yù)計，6月地方專項債發(fā)行量可能擴大一倍左右，流動性“抽水”效應(yīng)或有所顯現(xiàn)。估計央行將優(yōu)先采取加大逆回購規(guī)模的方式，階段性增加流動性投放。此外6月實施MLF加量操作的概率有所上升，但在通脹升溫、市場利率相對較低背景下，6月MLF繼續(xù)保持等量操作的可能性更大。

(記者 張曉翀)