連日來(lái)，人民幣兌美元匯率繼續(xù)上漲，已創(chuàng)下三年新高。周一晚央行宣布，自6月15日起將金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率(下稱“外匯準(zhǔn)備金”)從當(dāng)前的5%上調(diào)至7%，調(diào)整幅度高達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)，以加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理。這是央行自2007年5月18日以來(lái)，第一次上調(diào)外匯準(zhǔn)備金率。

央行此舉對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、證券市場(chǎng)有何影響?

企業(yè)影響

外貿(mào)企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)人民銀行重慶營(yíng)管部表示，為幫助轄區(qū)涉外企業(yè)正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)中性，用好銀行提供的各類外匯衍生工具，做好匯率避險(xiǎn)工作，國(guó)家外匯管理局重慶外匯管理部聯(lián)合重慶市銀行外匯業(yè)務(wù)與跨境人民幣業(yè)務(wù)自律機(jī)制編寫了《重慶市銀行外匯衍生業(yè)務(wù)辦理指南》，支持和幫助轄區(qū)企業(yè)加快樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，理性面對(duì)匯率漲跌，以保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健和可持續(xù)為導(dǎo)向，合理開(kāi)展外匯衍生業(yè)務(wù)。

外貿(mào)企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

遠(yuǎn)期結(jié)匯

規(guī)避措施：提前鎖定收益

某出口企業(yè)預(yù)計(jì)3個(gè)月后將收到一筆1000萬(wàn)美元銷售收入。為做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，該企業(yè)與銀行簽訂3個(gè)月的遠(yuǎn)期結(jié)匯合約，遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)格為6.6800。3個(gè)月后，企業(yè)按照6.6800的匯率在銀行結(jié)匯，向銀行支付1000萬(wàn)美元兌換得到6680萬(wàn)元人民幣。如果企業(yè)未簽訂遠(yuǎn)期合約，則3個(gè)月后按照市場(chǎng)價(jià)格結(jié)匯，如人民幣升值到6.6600，則企業(yè)1000萬(wàn)美元銷售收入結(jié)匯得到6660萬(wàn)元人民幣，與簽訂遠(yuǎn)期合約相比收入減少20萬(wàn)元人民幣。

在這種情形下，企業(yè)通過(guò)在銀行辦理遠(yuǎn)期結(jié)匯，提前鎖定收益，規(guī)避了人民幣匯率升值風(fēng)險(xiǎn)。

遠(yuǎn)期售匯

規(guī)避措施：提前鎖定成本

某進(jìn)口企業(yè)預(yù)計(jì)1個(gè)月后將對(duì)外支付1000萬(wàn)美元采購(gòu)貨款。為做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，該企業(yè)與銀行簽訂1個(gè)月遠(yuǎn)期購(gòu)匯合約，遠(yuǎn)期購(gòu)匯價(jià)格為6.6420。1個(gè)月后，企業(yè)按照6.6420的匯率在銀行購(gòu)匯，向銀行支付6642萬(wàn)元人民幣，兌換得到1000萬(wàn)美元;如果企業(yè)未簽訂遠(yuǎn)期合約，則1個(gè)月后按照市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)匯，如人民幣貶值到6.7500，則企業(yè)1000萬(wàn)美元貨款需支付6750萬(wàn)元人民幣，與簽訂遠(yuǎn)期合約相比采購(gòu)成本增加108萬(wàn)元人民幣。

企業(yè)通過(guò)在銀行辦理遠(yuǎn)期購(gòu)匯，提前鎖定了成本，規(guī)避了人民幣匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)。

遠(yuǎn)期外匯買賣

規(guī)避措施：提前鎖定匯率

某企業(yè)需進(jìn)口一批設(shè)備，預(yù)計(jì)6個(gè)月后需付匯1000萬(wàn)歐元，企業(yè)目前持有美元資金1300萬(wàn)美元?？紤]到歐元匯率波動(dòng)較大，且企業(yè)實(shí)際持有美元，企業(yè)在銀行辦理了本金為1000萬(wàn)歐元的買歐元、賣美元遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)，鎖定匯率為1.2250。到期日，不管市場(chǎng)價(jià)格如何變化，企業(yè)都可以通過(guò)1.2250的價(jià)格買入歐元賣出美元，規(guī)避歐元匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣外匯掉期

規(guī)避措施：較低成本解決資金時(shí)間錯(cuò)配

某外貿(mào)企業(yè)近期收到一筆1000萬(wàn)美元的貨款，計(jì)劃用于在境內(nèi)采購(gòu)原材料，同時(shí)該企業(yè)需要進(jìn)口原材料并于3個(gè)月后支付1000萬(wàn)美元貨款。此時(shí)，企業(yè)可辦理一筆近端結(jié)匯、遠(yuǎn)端購(gòu)匯(3個(gè)月)的掉期業(yè)務(wù)，以較低的成本解決資金時(shí)間錯(cuò)配的矛盾，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

人民幣外匯貨幣掉期

規(guī)避措施：約定期初匯率期末本金

某企業(yè)近日收到100萬(wàn)美元，近期亟需人民幣資金用于經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，但一年后需付匯100萬(wàn)美元。銀行推薦企業(yè)敘做貨幣掉期業(yè)務(wù)約定：期初——企業(yè)按照匯率(假設(shè)為6.40)，即期將美元換成640萬(wàn)元人民幣。期末——按照100萬(wàn)美元本金，銀行向企業(yè)支付美元利息(利率假設(shè)為3.0%)，作為交換，企業(yè)需要按照640萬(wàn)元人民幣本金，向銀行支付人民幣固定利息(利息假設(shè)為4.5%)。

通過(guò)辦理貨幣掉期，企業(yè)既滿足了當(dāng)期人民幣資金使用需求，同時(shí)又規(guī)避了匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，與美元質(zhì)押辦理人民幣融資相比，成本大幅下降，有助于財(cái)務(wù)成本管理。

股市影響

兩市均價(jià)創(chuàng)6年收盤新高

做多動(dòng)能不斷釋放，促使滬深股市克服了央行時(shí)隔14年大幅上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率帶來(lái)的短期影響。截至終盤：上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3624.71點(diǎn)，微漲9.23點(diǎn)，漲幅0.26%;深證成指收?qǐng)?bào)15034.78點(diǎn)，微漲38.40點(diǎn)，漲幅0.26%;創(chuàng)業(yè)板綜小漲0.19%。兩市成交金額合計(jì)10466.72億元，比周一放大4%。

證券人士指出，該跌不跌就該漲，大金融與大消費(fèi)將引領(lǐng)A股加速上行。

再現(xiàn)海底撈月行情

在這一消息影響下，周二上證指數(shù)低開(kāi)7個(gè)點(diǎn)，第1小時(shí)低位震蕩后突然放量跳水，最低見(jiàn)到了3581.91點(diǎn)。從第二小時(shí)起，多方借助中小市值題材股人多勢(shì)眾，不斷發(fā)起進(jìn)攻，使得滬指收窄跌幅，并在消費(fèi)股異動(dòng)下于14點(diǎn)翻紅。多空雙方圍繞周一收盤價(jià)爭(zhēng)奪20分鐘后，尾盤40分鐘題材股再次遭到資金掃貨，最終滬指報(bào)收于次高點(diǎn)。值得一提的是，囊括兩市所有股票的“平均股價(jià)指數(shù)”，報(bào)收于25.44元，創(chuàng)6年來(lái)收盤新高。

“此次上調(diào)外匯準(zhǔn)備金釋放出3大積極信號(hào)。”富鼎資管經(jīng)濟(jì)學(xué)家李維夏對(duì)上游新聞?dòng)浾弑硎荆?ldquo;首先，本次上調(diào)外匯準(zhǔn)備金力度史無(wú)前例，對(duì)打擊外匯炒作實(shí)現(xiàn)人民幣穩(wěn)定運(yùn)行有著積極作用，也將有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是出口型企業(yè)。其次，本次雖然不是上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金，但是匯率的持續(xù)走高根本原因在于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，因此上調(diào)外匯準(zhǔn)備金是對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的肯定，也是長(zhǎng)達(dá)9年結(jié)構(gòu)性寬松貨幣政策即將結(jié)束的信號(hào)。最后，面對(duì)海外兇猛的通脹形勢(shì)，央行上調(diào)外匯準(zhǔn)備金等于是給國(guó)內(nèi)打了預(yù)防針，接下來(lái)何時(shí)上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金和加息的預(yù)期日漸明朗化，有利于降低國(guó)內(nèi)通脹壓力，穩(wěn)定市場(chǎng)各方的信心。”

大金融板塊表現(xiàn)不佳

通達(dá)信統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：當(dāng)日兩市上漲個(gè)股2736只，下跌股票1408家;漲幅大于10%的非ST股58只，漲幅超過(guò)5%的股票218家;跌幅大于10%的非ST股3只，跌幅超過(guò)5%的股票35家。

盤面看，抗通脹概念表現(xiàn)強(qiáng)勁：煤炭、石油、鋼鐵板塊漲幅均在2%左右，種業(yè)板塊大漲2.40%，豬肉、水產(chǎn)品板塊勁升1.08%、1.07%，釀酒板塊更是暴漲3%，海南椰島、青青稞酒、皇臺(tái)酒業(yè)強(qiáng)勢(shì)漲停。

不過(guò)，銀根緊縮的預(yù)期直接導(dǎo)致金融類藍(lán)籌普跌。銀行、保險(xiǎn)、證券、房地產(chǎn)分別下跌0.67%、2.07%、1.51%、0.26%。

“這是上調(diào)外匯準(zhǔn)備金后的正常反應(yīng)。”銀河證券江南大道總經(jīng)理唐賀文告訴記者，“上調(diào)外匯準(zhǔn)備金確實(shí)帶有從緊的信號(hào)，而人民幣升值本來(lái)就利好金融類資產(chǎn)，因此金融類藍(lán)籌普跌是情理之中的反應(yīng)。自2011年7月以來(lái)長(zhǎng)達(dá)10年時(shí)間，央行就再也沒(méi)有上調(diào)過(guò)任何準(zhǔn)備金，所以突然且史無(wú)前例地大幅上調(diào)外匯準(zhǔn)備金，金融板塊‘抖三抖’是很正常的。”

后市漲勢(shì)將加速

“消化突發(fā)利空后，滬市挑戰(zhàn)3731點(diǎn)的趨勢(shì)更加清晰。”華龍證券人民大道總經(jīng)理牛陽(yáng)指出，“很多人不明白為什么上證指數(shù)會(huì)在這個(gè)位置震蕩1個(gè)星期時(shí)間，其實(shí)主要有兩大關(guān)卡的確需要多方反復(fù)夯實(shí)。第一個(gè)關(guān)卡就是3587點(diǎn)心理關(guān)，這幾天每次跌破這個(gè)點(diǎn)位都很快拉了回來(lái)，可見(jiàn)支撐力度在增強(qiáng)。第二個(gè)關(guān)卡是歷史上325點(diǎn)與512點(diǎn)形成的上升趨勢(shì)線，該線目前就位于3600點(diǎn)附近，因此反復(fù)爭(zhēng)奪的必要性是顯而易見(jiàn)的。俗話說(shuō)‘事不過(guò)三，過(guò)三不過(guò)五’，我們認(rèn)為滬指已完成對(duì)3587點(diǎn)和3600點(diǎn)的最后確認(rèn)，下一個(gè)目標(biāo)篤定是攻破3684點(diǎn)和3731點(diǎn)，從而打通奔向4000點(diǎn)的坦途。不過(guò)在操作上，我們根據(jù)這幾天盤面變化發(fā)現(xiàn)，中小市值題材股有出貨跡象，預(yù)計(jì)大資金會(huì)為了完成年度目標(biāo)，而在未來(lái)幾個(gè)星期全面進(jìn)攻大市值群體，即金融與消費(fèi)板塊。所以，投資者可把握好這一節(jié)奏，從容應(yīng)對(duì)盤面風(fēng)格的變化。”

(記者 郭欣欣 王也)