周一公布的6月貸款市場報價利率(LPR)已連續(xù)14個月持平。分析人士指出，短期內(nèi)政策利率大概率維持穩(wěn)定，LPR調(diào)整的概率也較小，存款新政有助保持貸款利率低位穩(wěn)定。

6月21日，全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。此兩項貸款市場報價利率均已連續(xù)14個月保持不變。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，年初以來，LPR報價持續(xù)不動，首先源于政策利率穩(wěn)定，銀行邊際資金成本變化不大;同時也在很大程度上體現(xiàn)了近期宏觀經(jīng)濟運行在監(jiān)管層認可的修復(fù)軌道，貨幣政策堅持穩(wěn)字當(dāng)頭的基調(diào)。

行情數(shù)據(jù)顯示，6月以DR007為代表的短期市場利率中樞有所抬升，但并未改變整體運行于短期政策利率下方的局面。同時銀行同業(yè)存單發(fā)行利率穩(wěn)中有降，結(jié)構(gòu)性存款到期收益率持續(xù)下行。因此短期報價行上調(diào)LPR報價加點的可能性依然不大，市場對加點的預(yù)期也偏低。

中國銀行研究院研究員梁斯對財聯(lián)社表示，本月LPR未做調(diào)整符合市場預(yù)期。當(dāng)前國內(nèi)貨幣政策將保持定力，不輕易改變政策方向，有助于為市場營造穩(wěn)定的政策預(yù)期。但需要密切關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整、大宗商品價格持續(xù)上漲等外部風(fēng)險，對我國貨幣政策獨立性產(chǎn)生負面影響。

民生銀行首席研究員溫彬指出，當(dāng)前尚不構(gòu)成政策利率調(diào)整的條件。隨著美國通脹預(yù)期升溫，其經(jīng)濟走勢和貨幣政策的變化方向仍需進一步觀察，特別是要警惕美聯(lián)儲貨幣政策提前轉(zhuǎn)向風(fēng)險。從國內(nèi)方面看，我國經(jīng)濟尚未完全復(fù)蘇，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)需要貨幣政策保持穩(wěn)定。

存款新政有助保持貸款利率低位穩(wěn)定

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，未來伴隨新增地方政府專項債發(fā)行提速，以AAA級商業(yè)銀行1年期同業(yè)存單到期收益率為代表的市場中長期利率也有可能低位回升，這些因素都有可能推高銀行邊際資金成本。

不過上述人士也指出，近期監(jiān)管層正在采取措施優(yōu)化存款利率自律管理方案，銀行調(diào)整存款利率報價方式，將有效遏制銀行存款成本上升勢頭，吸收貨幣市場利率波動對銀行邊際資金成本帶來的影響。

梁斯認為，在存款基準(zhǔn)利率長期存在的背景下，推動存款利率市場化改革進程中利率自律機制的作用將更加凸顯，商業(yè)銀行根據(jù)自身實力、客戶需求、風(fēng)險偏好等因素合理確定存款產(chǎn)品定價，防止借用各類存款產(chǎn)品變相高息攬儲，破壞市場競爭秩序，引發(fā)非理性競爭。

招商證券研報指出，存款定價方式由現(xiàn)行的“基準(zhǔn)利率×倍數(shù)”改為“基準(zhǔn)利率+基點”，與貸款定價“LPR+基點”之方式靠攏;在轉(zhuǎn)換定價方式的同時，對不同類型的商業(yè)銀行設(shè)置不同的最高加點上限。預(yù)計新政目標(biāo)在于通過降低銀行存款成本來保持貸款利率低位穩(wěn)定。