中國(guó)基金報(bào)記者 吳君

20萬(wàn)億私募基金行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展時(shí)代。近期，第七屆（2023）全球私募基金西湖峰會(huì)在杭州召開(kāi)，本屆峰會(huì)以“新時(shí)代、新使命、新征程——大資管助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”為主題，由一場(chǎng)主論壇、七場(chǎng)分論壇組成，探討私募基金與大資管行業(yè)轉(zhuǎn)換新動(dòng)能，發(fā)揮優(yōu)化資源配置、推動(dòng)直接融資、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的功能，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

在本屆峰會(huì)上，中國(guó)基金報(bào)記者獨(dú)家采訪(fǎng)了瑞銀集團(tuán)全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明，上海重陽(yáng)投資管理股份有限公司總裁湯進(jìn)喜，英仕曼中國(guó)區(qū)總經(jīng)理許銘，九坤投資（北京）有限公司CEO王琛，邁德瑞副總經(jīng)理康蘭，招商證券董事總經(jīng)理、托管部總經(jīng)理易衛(wèi)東，浙江省金融人才協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)郭濤等國(guó)內(nèi)外資管行業(yè)人士，一起來(lái)討論私募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展新階段。

(相關(guān)資料圖)

我們先來(lái)看看各家機(jī)構(gòu)的精彩觀(guān)點(diǎn)：

瑞銀集團(tuán)房東明：我們的首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)高了全年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從5.4%達(dá)到了5.7%。我們對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)很樂(lè)觀(guān)。作為全球第二大市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)的深度、廣度、流動(dòng)性都比較充分，對(duì)海外各類(lèi)投資者的吸引力比較強(qiáng)。

重陽(yáng)投資湯進(jìn)喜：三方面推進(jìn)私募基金高質(zhì)量發(fā)展：一是堅(jiān)持以投資者為中心的發(fā)展理念；二是培養(yǎng)私募的核心的競(jìng)爭(zhēng)能力；三是建立健康的行業(yè)文化，包括合規(guī)文化、投資文化和廉潔從業(yè)的文化。

英仕曼許銘：國(guó)內(nèi)資管產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期的趨勢(shì)。中國(guó)市場(chǎng)為國(guó)際投資者提供了全球最具流動(dòng)性的交易品種，QFII的投資范圍穩(wěn)步擴(kuò)大，期貨等衍生品種被納入其中，進(jìn)一步豐富海外投資人投資渠道。

九坤投資王?。?/strong>量化投資的方法論本身具有生命力。隨著越來(lái)越多專(zhuān)精特新和科創(chuàng)公司出現(xiàn)，未來(lái)發(fā)揮量化的優(yōu)勢(shì)，建立更加寬度的研究能力，能夠?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)、為證券市場(chǎng)提供足夠的流動(dòng)性，提供足夠的投研、定價(jià)的能力。

邁德瑞康蘭：中國(guó)資管行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放，外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，這是雙向的發(fā)展，不僅能夠給到國(guó)內(nèi)的投資者更好的有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品選擇，還能夠讓全球的資管行業(yè)更好的融合，我覺(jué)得這是讓人非常興奮的地方。

招商證券易衛(wèi)東:以今年基金業(yè)協(xié)會(huì)新出臺(tái)的私募登記備案指引為起點(diǎn)，私募行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的高質(zhì)量發(fā)展的階段。招商證券作為最大的私募基金托管機(jī)構(gòu)，將不斷完善各項(xiàng)基礎(chǔ)服務(wù)與增值服務(wù)的生態(tài)鏈，與私募基金行業(yè)共同發(fā)展。

浙江省金融人才協(xié)會(huì)郭濤：我們更加應(yīng)該更加注重本地的金融人才的培養(yǎng)，包括把本地的金融人才培養(yǎng)成具有國(guó)際視野、國(guó)際的操作水平的中高端的金融人才。

本期《訪(fǎng)談錄》記錄此次訪(fǎng)談內(nèi)容，整理如下，以饗讀者。

瑞銀集團(tuán)全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明：

中國(guó)市場(chǎng)對(duì)海外投資者吸引力非常大

中國(guó)基金報(bào)：時(shí)隔幾年西湖峰會(huì)再度舉行，這次來(lái)參加西湖峰會(huì)，你有哪些感想？

房東明：我的感想更多的還是能夠跟很多合作的伙伴、友商朋友，能夠面對(duì)面的接觸，也能夠感受到他們對(duì)各方面經(jīng)濟(jì)還有業(yè)務(wù)的這種關(guān)注和關(guān)心。

中國(guó)基金報(bào)：今年國(guó)際形勢(shì)受到市場(chǎng)關(guān)注，你怎么來(lái)看待當(dāng)前的宏觀(guān)形勢(shì)，現(xiàn)在的市場(chǎng)有哪些機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)？

房東明：我們?cè)诘谝患径褥n麗的GDP的數(shù)據(jù)之下，我們的首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)高了全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度預(yù)期，從5.4%達(dá)到了5.7%，我們對(duì)整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)是很樂(lè)觀(guān)的。

不管是從企業(yè)盈利還是從它的估值修復(fù)，還有政策，還有市場(chǎng)流動(dòng)性，其實(shí)都是很有期待的。從全球來(lái)講，關(guān)鍵在于對(duì)中長(zhǎng)期的利率還有通脹的一些預(yù)期，其實(shí)是波動(dòng)很大。

對(duì)中國(guó)的資本市場(chǎng)有很多的期待。對(duì)于海外投資者來(lái)講，關(guān)注比較多的是，對(duì)于這些政策積極的信號(hào)能夠積極落實(shí)，然后其他的一些地緣政治的這些風(fēng)險(xiǎn)是能夠可控。這樣的話(huà)我們期待海外中長(zhǎng)期的投資者能夠盡快的進(jìn)入，或者更大力的進(jìn)入A股市場(chǎng)。

中國(guó)基金報(bào)：今年外資流入達(dá)到1800、1900億左右，外資流入展現(xiàn)出來(lái)的信號(hào)是什么？

房東明：就像我剛才所說(shuō)的中國(guó)的資本市場(chǎng)是全球第二大市場(chǎng)，它的深度、流動(dòng)性，對(duì)海外各類(lèi)投資者的吸引力還是比較強(qiáng)的，中長(zhǎng)期的資金可能相對(duì)還是在一個(gè)低配的一個(gè)階段，需要政策的一些積極的信號(hào)。

中國(guó)基金報(bào)：瑞銀今年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要A股港股投資方面是怎么來(lái)做的？

房東明：我們還是積極配合各方面，不管是注冊(cè)制，還有其他新的交易法規(guī)，做好對(duì)海外投資者介紹、講好中國(guó)的故事，積極的推動(dòng)各方面資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。

上海重陽(yáng)投資總裁湯進(jìn)喜：

三方面推進(jìn)私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

中國(guó)基金報(bào)：全球私募基金西湖峰會(huì)時(shí)隔幾年再度舉行，這次你來(lái)參加西湖峰會(huì)有哪些感想？

湯進(jìn)喜：我覺(jué)得三年疫情之后能夠重啟私募基金西湖峰會(huì)，大家能夠齊聚一堂，在線(xiàn)下討論私募基金高質(zhì)量發(fā)展問(wèn)題，是一件非常開(kāi)心的事情。

中國(guó)基金報(bào)：5月1日以后，新的私募投資基金登記備案管理辦法和相關(guān)的指引將要實(shí)施，你如何看待私募基金行業(yè)未來(lái)的高質(zhì)量發(fā)展？

湯進(jìn)喜：我覺(jué)得私募投資基金登記備案辦法的實(shí)施，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是一件非常好的事情，因?yàn)槭紫葋?lái)說(shuō)行業(yè)從2014年開(kāi)始已經(jīng)經(jīng)過(guò)了9年多、將近10年的時(shí)間了，對(duì)當(dāng)時(shí)的法規(guī)確實(shí)應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)踐情況進(jìn)行梳理完善。

第二，私募基金這幾年發(fā)展確實(shí)非常快，到了20萬(wàn)億了，也確實(shí)在目前這樣一個(gè)階段，需要靜下來(lái)看一看私募基金后面怎么樣能可持續(xù)、高質(zhì)量的發(fā)展。

對(duì)于私募基金的高質(zhì)量發(fā)展，我覺(jué)得有幾個(gè)方面可能應(yīng)該把握住。

第一，必須要堅(jiān)持以投資者為中心的發(fā)展理念，因?yàn)楝F(xiàn)在二十大報(bào)告提出，就是說(shuō)中國(guó)式的現(xiàn)代化發(fā)展一定要堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展理念，我們這個(gè)行業(yè)肯定以投資者為中心，投資者中心是我們的根源，是我們必須要服務(wù)好的對(duì)象。

第二，私募基金行業(yè)要高質(zhì)量發(fā)展，必須要培養(yǎng)自己的核心的競(jìng)爭(zhēng)能力。因?yàn)槲覀兓鹦袠I(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力就是投研能力，一定要培養(yǎng)價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的投資理念，要把投資能力做好，因?yàn)槲覀冎挥邪淹顿Y能力做好，才能夠在大資管行業(yè)這么激烈的競(jìng)爭(zhēng)中間，脫穎而出，才能更好地為投資者服務(wù)，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，服務(wù)于科技創(chuàng)新，服務(wù)于資本市場(chǎng)的改革創(chuàng)新。

第三點(diǎn)，我覺(jué)得我們要做好高質(zhì)量的發(fā)展，行業(yè)要有高質(zhì)量的發(fā)展，必須要有一個(gè)健康的行業(yè)的文化，我想有幾個(gè)方面，一是要有合規(guī)文化，第二是投資文化，第三還有廉潔從業(yè)的文化。最后我想說(shuō)高質(zhì)量發(fā)展還需要一個(gè)良好的監(jiān)管環(huán)境和政策環(huán)境，給予私募基金一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，才能讓私募基金有更好的可持續(xù)的高質(zhì)量的發(fā)展。

英仕曼中國(guó)區(qū)總經(jīng)理許銘：

國(guó)內(nèi)資管產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化發(fā)展是長(zhǎng)期趨勢(shì)

中國(guó)基金報(bào)：能否簡(jiǎn)單介紹一下公司？主要業(yè)務(wù)是什么？目前在中國(guó)市場(chǎng)有哪些布局？

許銘：英仕曼集團(tuán)是一家全球的主動(dòng)投資的資產(chǎn)管理公司，目前管理的規(guī)模大概有1400億美金左右。我們集團(tuán)的總部位于倫敦，在全球有十幾個(gè)辦公室，業(yè)務(wù)分布在多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。集團(tuán)旗下有多個(gè)投資團(tuán)隊(duì)，這些投資團(tuán)隊(duì)在整個(gè)集團(tuán)框架下面協(xié)同運(yùn)作，在投資的方面他們也有比較高的獨(dú)立自主性。我們的投資團(tuán)隊(duì)專(zhuān)注于各種不同類(lèi)別的策略，既有做純多頭的策略，也有各種另類(lèi)的策略。有主動(dòng)管理的，也有系統(tǒng)性的量化的策略。

同時(shí)英仕曼集團(tuán)在金融創(chuàng)新、還有量化科技方面，也是走在行業(yè)的前列，包括在人才、技術(shù)，在研發(fā)方面大力投入。

同時(shí)英仕曼比較注重跟學(xué)校的一些交流，像我們跟牛津大學(xué)成立“英仕曼-牛津量化金融研究院”，主要做一些機(jī)器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)分析等，在資管行業(yè)里面比較領(lǐng)先的一些前沿性的學(xué)術(shù)研究。另外一個(gè)就是在負(fù)責(zé)任投資方面，我們是聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則的簽署人，同時(shí)有一個(gè)慈善信托的計(jì)劃，通過(guò)慈善信托計(jì)劃來(lái)履行一些社會(huì)的義務(wù)。

我們目前在國(guó)內(nèi)有QDLP的業(yè)務(wù)，也有私募外商獨(dú)資私募管理人PFM的牌照。在這方面，我們目前有一款量化的趨勢(shì)跟蹤的策略來(lái)進(jìn)行衍生品交易。后續(xù)我們也有計(jì)劃能夠引入來(lái)進(jìn)行多策略的研究，還有在股票方面的一些策略，希望把更多的成熟的策略能夠帶入到國(guó)內(nèi)。

中國(guó)基金報(bào)：國(guó)內(nèi)投資人對(duì)量化的認(rèn)識(shí)度越來(lái)越高，你怎么看待？

許銘：目前，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)量化的認(rèn)知度越來(lái)越高，量化策略的管理規(guī)模也有比較快的發(fā)展，同時(shí)量化策略的種類(lèi)在這幾年也有比較快速的發(fā)展，像基本面的量化，因子投資，趨勢(shì)跟蹤，復(fù)合多策略，還有機(jī)器學(xué)習(xí)等，我們也看到在這方面也都有比較快速的發(fā)展。

另外一個(gè)比較明顯的就是這幾年外資的量化的機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)，有海外的人員回國(guó)創(chuàng)業(yè)，還有本土人才的培養(yǎng)。

另外關(guān)于我們自己國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的流動(dòng)性的提升，監(jiān)管開(kāi)放創(chuàng)新的態(tài)度等，都使得整個(gè)量化行業(yè)出現(xiàn)了比較快速的一個(gè)向上發(fā)展的勢(shì)頭。

中國(guó)基金報(bào)：你怎么看待國(guó)內(nèi)資管產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化發(fā)展？

許銘：國(guó)內(nèi)的資管產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化發(fā)展，肯定是一個(gè)長(zhǎng)期的趨勢(shì)。從市場(chǎng)的角度上來(lái)看，中國(guó)的市場(chǎng)為國(guó)際投資者提供了流動(dòng)性最好的交易的品種，我們目前監(jiān)管方面也是持有非常開(kāi)放的態(tài)度，包括QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資人）的投資范圍的拓寬，加入了各種的衍生品種，加入了QFII的投資范圍之內(nèi)。

所以從這些角度上來(lái)看，這些新的發(fā)展讓國(guó)際投資者可以開(kāi)始能夠進(jìn)入那些原來(lái)可能只有國(guó)內(nèi)投資者參與的一些品種，在港股通、債券通，還有銀行間市場(chǎng)等現(xiàn)有渠道之上，QFII范圍的擴(kuò)大，進(jìn)一步豐富和補(bǔ)充了海外投資人對(duì)我們國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資渠道。

九坤投資（北京）有限公司CEO王琛：

發(fā)揮量化投資優(yōu)勢(shì)服務(wù)市場(chǎng)，持續(xù)迭代競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

中國(guó)基金報(bào)：量化私募基金這幾年規(guī)模突破了萬(wàn)億，你認(rèn)為推動(dòng)量化投資和量化私募發(fā)展的主要?jiǎng)恿κ鞘裁矗?/strong>

王?。?/strong>我覺(jué)得核心是量化投資的方法論本身具有生命力。

量化投資基于數(shù)據(jù)出發(fā)，基于模型進(jìn)行投資，它可以克服人性的一些恐懼和貪婪，并且在交易的過(guò)程中可以通過(guò)分工，通過(guò)團(tuán)隊(duì)的協(xié)作來(lái)形成更強(qiáng)的數(shù)據(jù)處理和模型建模的能力，所以量化投資本身的這套方法論，應(yīng)該說(shuō)是過(guò)去幾十年量化在全球市場(chǎng)一直興盛不衰的一個(gè)原因。

在中國(guó)市場(chǎng)也不例外，中國(guó)市場(chǎng)有非常好的量化投資的土壤，以及有非常強(qiáng)的技術(shù)的人才，我相信未來(lái)量化投資的規(guī)模還會(huì)有進(jìn)一步的、相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

中國(guó)基金報(bào)：未來(lái)國(guó)內(nèi)量化私募行業(yè)如何高質(zhì)量發(fā)展，助力資本市場(chǎng)發(fā)展，構(gòu)建中國(guó)特色的量化投資？

王?。?/strong>現(xiàn)在資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展最主要的一個(gè)核心目標(biāo)是，要實(shí)現(xiàn)提高直接融資的比例和推動(dòng)全面注冊(cè)制的落地。我想，這兩件事情本質(zhì)目標(biāo)都是為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，它是整個(gè)金融生態(tài)鏈的一個(gè)非常重要的、也是最后一個(gè)環(huán)節(jié)。我們作為二級(jí)市場(chǎng)的參與者，作為一個(gè)投資機(jī)構(gòu)，我們希望能夠持續(xù)發(fā)掘自己的專(zhuān)業(yè)投資能力，提升我們的研究能力。并且隨著中國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，未來(lái)能夠通過(guò)更多的數(shù)字化手段，通過(guò)更豐富的技術(shù)來(lái)提升我們研究的寬度和質(zhì)量。

同時(shí)，隨著越來(lái)越多的上市公司的出現(xiàn)，這么多的專(zhuān)精特新和科創(chuàng)板科創(chuàng)公司出現(xiàn)，未來(lái)需要更好地發(fā)揮量化的優(yōu)勢(shì)，建立更有寬度的研究能力，能夠?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)、為證券市場(chǎng)提供足夠的流動(dòng)性，提供足夠的投研能力、定價(jià)的能力。

中國(guó)基金報(bào)：你覺(jué)得國(guó)內(nèi)的量化私募，以后也會(huì)像國(guó)外的量化私募一樣，走出幾家頭部的機(jī)構(gòu)嗎？

王?。?/strong>國(guó)內(nèi)量化私募到現(xiàn)在為止，其實(shí)頭部效應(yīng)已經(jīng)非常明顯，從整個(gè)2022年的量化業(yè)績(jī)的表現(xiàn)來(lái)看，百億以上的量化私募，不但數(shù)量有一個(gè)比較顯著的增長(zhǎng)，同時(shí)百億量化私募也形成了一定的業(yè)績(jī)的優(yōu)勢(shì)。

從我們統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，整個(gè)百億量化私募從它的平均的業(yè)績(jī)和它的業(yè)績(jī)的離差其實(shí)都比小一點(diǎn)團(tuán)隊(duì)的私募業(yè)績(jī)表現(xiàn)更加的穩(wěn)定。一方面說(shuō)明了百億以上規(guī)模的量化私募，整體的團(tuán)隊(duì)的人數(shù)、團(tuán)隊(duì)的配合，包括整個(gè)量化的研究的鏈條上，能夠做到細(xì)節(jié)的優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)較好的效果。

另外一方面也說(shuō)明了整個(gè)量化行業(yè)到現(xiàn)在，這個(gè)時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)變成了一個(gè)團(tuán)隊(duì)的技術(shù)的持續(xù)迭代的一種競(jìng)爭(zhēng)?？赡芟啾扔谶^(guò)去在三四年前，由于當(dāng)時(shí)中國(guó)整個(gè)的量化規(guī)模還比較小，所以大家更多考慮的是如何在一個(gè)相對(duì)比較小的規(guī)模之下，如何去提高收益率。但未來(lái)我相信，目標(biāo)會(huì)變成如何能夠擴(kuò)大我們的研究的范圍，能夠更加提高我們的研究能力和服務(wù)客戶(hù)需求的能力。

邁德瑞副總經(jīng)理康蘭：

專(zhuān)注中長(zhǎng)期趨勢(shì)跟蹤的CTA策略

中國(guó)基金報(bào)：邁德瑞是一家國(guó)際的對(duì)沖基金公司，能否簡(jiǎn)單介紹一下公司？

康蘭：邁德瑞是一家來(lái)自法國(guó)巴黎的對(duì)沖基金，我們主要專(zhuān)注于管理期貨CTA這一類(lèi)策略，尤其是這里面中長(zhǎng)周期的、純粹的趨勢(shì)跟蹤策略。我們希望通過(guò)用量化的模型去實(shí)現(xiàn)多個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別中長(zhǎng)周期趨勢(shì)的跟蹤和分散化投資，我們?cè)趪?guó)際上管理規(guī)模是10億美金，從歐洲市場(chǎng)逐步擴(kuò)展到中國(guó)和美國(guó)市場(chǎng)，是目前全球最大的50家管理期貨的基金管理人之一。

中國(guó)基金報(bào)：近年來(lái)國(guó)內(nèi)投資者對(duì)量化投資的認(rèn)識(shí)度越來(lái)越高，相關(guān)的產(chǎn)品在渠道也受到關(guān)注，您如何看待？

康蘭：很高興就是近年來(lái)量化的私募行業(yè)發(fā)展得非?？?，可以給到我們很多中高凈值的客戶(hù)群體一些量化的投資的解決方案。

我們作為量化投資行業(yè)里面的非常細(xì)的一個(gè)分支，我們專(zhuān)注于CTA策略，也就是管理期貨策略，而且我們是非常純粹的，主要專(zhuān)注于中長(zhǎng)周期趨勢(shì)跟蹤的一類(lèi)管理人，我們有著自己非常鮮明的特色，希望通過(guò)專(zhuān)注這一類(lèi)策略，能夠給到投資人、尤其是一些配置型的投資人，可以實(shí)現(xiàn)分散化的投資，非常清晰的業(yè)績(jī)歸因，以及我們有在海外十多年、在國(guó)內(nèi)也是八九年的實(shí)盤(pán)業(yè)績(jī)驗(yàn)證之后的比較穩(wěn)定的模型。

中國(guó)基金報(bào)：您怎么看待國(guó)內(nèi)資管產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化和現(xiàn)代化發(fā)展？

康蘭：這次參加西湖峰會(huì)給我感受很深，非常多的機(jī)構(gòu)，無(wú)論是海外的機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)在渠道政策也越來(lái)越放開(kāi)了，像邁德瑞在前幾年拿到了外資私募基金管理人的牌照，可以在國(guó)內(nèi)開(kāi)展多元化的投資，同時(shí)我們母公司法國(guó)邁德瑞也可以通過(guò)QFII的牌照，將我們?nèi)虻牟呗岳锩娴囊徊糠?，去靈活的配置到中國(guó)市場(chǎng)，可以允許QFII投資的一些期貨品種，為我們?nèi)虻囊恍┛蛻?hù)提供一個(gè)更多元化的組合。

隨著中國(guó)市場(chǎng)越來(lái)越開(kāi)放，我們可以看到，中國(guó)的資管行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放，外資進(jìn)入中國(guó)，不僅僅為中國(guó)的一些中高凈值的客戶(hù)群體以及機(jī)構(gòu)提供很多專(zhuān)業(yè)的配置方案，還可以加強(qiáng)市場(chǎng)的成熟度，讓更多的機(jī)構(gòu)參與到這個(gè)市場(chǎng)。

這可能是雙向的，不僅僅能夠給到國(guó)內(nèi)的客戶(hù)更好的有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品選擇，還能夠讓整個(gè)全球的資管行業(yè)更好的融合，我覺(jué)得這是讓人非常興奮的地方。

招商證券托管部總經(jīng)理易衛(wèi)東：

私募行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段

中國(guó)基金報(bào)：私募基金管理規(guī)模突破20萬(wàn)億元，您認(rèn)為私募行業(yè)現(xiàn)在發(fā)展到了什么階段？

易衛(wèi)東：從2014年起步，私募基金行業(yè)到現(xiàn)在已經(jīng)走過(guò)了9個(gè)年頭，我們把它分成4個(gè)階段：第一個(gè)階段是行業(yè)的初創(chuàng)期，起點(diǎn)是以2012年新的基金法修訂作為標(biāo)志，新的基金法正式把私募基金納入了監(jiān)管范疇，這也意味著私募基金取得了法律認(rèn)可的地位。

以此為起點(diǎn)，2014年招商證券拿到了第一張經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的私募基金托管牌照，2014年3月17日，招商證券和重陽(yáng)投資共同發(fā)行了行業(yè)第一支私募基金。

第二個(gè)階段是行業(yè)快速發(fā)展期，中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了2015年、2017年和2019年的牛市，藍(lán)籌股的行情此起彼伏，為私募行業(yè)的快速發(fā)展提供了一個(gè)非常好的資本市場(chǎng)的背景。以此為契機(jī)，私募基金行業(yè)的規(guī)?？焖侔l(fā)展，大量的私募管理人從零起步，依靠其良好的投資業(yè)績(jī)和投資品牌，贏得了投資者的認(rèn)可，規(guī)模也快速發(fā)展。

私募行業(yè)從零發(fā)展到20萬(wàn)億，其中證券私募規(guī)模超過(guò)6萬(wàn)億，很多私募管理人在這個(gè)期間從零起步，迅速突破了百億，甚至頭部的管理人規(guī)模一度突破了千億，行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展的階段。

第三個(gè)階段是行業(yè)的規(guī)范發(fā)展階段，隨著私募行業(yè)的快速發(fā)展，也不可避免出現(xiàn)了一些行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)事件，監(jiān)管層面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)事件及時(shí)出手，進(jìn)行規(guī)范、治理、整頓，出臺(tái)了很多新的法規(guī)，對(duì)私募行業(yè)的一些個(gè)別亂象進(jìn)行了清理和整頓。

第四個(gè)階段，今年，基金業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)了新的備案的指引，按照扶優(yōu)汰劣的原則，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)私募管理人進(jìn)一步做大做強(qiáng)。新規(guī)從今年5月1日之后開(kāi)始生效，整個(gè)私募行業(yè)要進(jìn)入一個(gè)新的高質(zhì)量發(fā)展的階段。

中國(guó)基金報(bào)：招商證券如何助力私募行業(yè)未來(lái)的發(fā)展？

易衛(wèi)東：招商證券是行業(yè)內(nèi)首家獲得私募基金托管牌照的券商，我們始終跟私募基金行業(yè)共生共榮，共同發(fā)展，我們也見(jiàn)證了私募行業(yè)從零開(kāi)始起步、逐漸壯大發(fā)展的過(guò)程，所以我們一直為私募行業(yè)提供最高標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)。

招商證券的服務(wù)范疇主要分成兩個(gè)方面：一是基礎(chǔ)服務(wù)，二是增值服務(wù)。

首先，基礎(chǔ)服務(wù)包括了法律法規(guī)規(guī)定的托管人的基本職責(zé)，包括基金會(huì)計(jì)、注冊(cè)登記、投資監(jiān)督等各個(gè)方面。

我們?cè)诼男羞@些基礎(chǔ)職能的同時(shí)，也根據(jù)私募行業(yè)和客戶(hù)的需求，對(duì)我們的服務(wù)進(jìn)行不斷的優(yōu)化和升級(jí)。主要分成兩個(gè)方向：一是傳統(tǒng)功能的提質(zhì)增效，進(jìn)一步提高效率，比如招商證券在行業(yè)里首家推出了智能機(jī)器人，能夠幫助私募管理人更快地去履行基本的運(yùn)營(yíng)職能。同時(shí)我們也在業(yè)內(nèi)首家推出智能報(bào)表的服務(wù)，可以幫助私募管理人更快更準(zhǔn)確地一鍵式生成各種報(bào)表。

二是創(chuàng)新升級(jí)方面，我們根據(jù)自身的專(zhuān)業(yè)能力，根據(jù)私募行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，推出了很多新的功能，比如在產(chǎn)品架構(gòu)方面在行業(yè)首家推出了母子架構(gòu)，方便管理人把投資環(huán)節(jié)和募集環(huán)節(jié)分開(kāi)，能夠更加聚焦于投資策略管理。在估值環(huán)節(jié)，招商托管也是行業(yè)內(nèi)首家推出T+0估值的，提高了行業(yè)的估值效率。另外在 TA環(huán)節(jié)，首家推出了金額贖回和超級(jí)轉(zhuǎn)換的功能，更加方便投資人進(jìn)行申購(gòu)、贖回等操作。

再者，隨著私募行業(yè)的不斷發(fā)展，我們單單做好基礎(chǔ)服務(wù)可能已經(jīng)不能夠完全滿(mǎn)足私募基金發(fā)展的需求，所以我們根據(jù)私募行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，推出了很多新的增值服務(wù)。

主要分成幾個(gè)方面：第一是資本引薦服務(wù)，托管人根據(jù)自身對(duì)私募管理人的了解，把優(yōu)秀的、具備好的投資業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的管理人，把他們的投資策略、投資產(chǎn)品，推薦給我們的機(jī)構(gòu)投資者，把資本方和資產(chǎn)方進(jìn)行對(duì)接，起到一個(gè)資本引薦平臺(tái)的作用。

第二是銷(xiāo)售和交易服務(wù)，招商證券現(xiàn)在也在向財(cái)富管理進(jìn)行轉(zhuǎn)型，按照我們自身的“十四五”的財(cái)富管理規(guī)劃，未來(lái)到“十四五”末期，我們要做到“兩個(gè)5000億”的規(guī)模，一是招商證券的財(cái)富管理的規(guī)模要突破5000億，二是招商證券的資產(chǎn)管理的規(guī)模要突破5000億。這“兩個(gè)5000億”加起來(lái)是1萬(wàn)億，應(yīng)該說(shuō)為招商證券和行業(yè)的優(yōu)秀私募管理人提供了非常大的合作空間。招商證券可以引進(jìn)優(yōu)秀的私募管理人，向我們的客戶(hù)群體進(jìn)行銷(xiāo)售，同時(shí)也為私募基金提供算法交易、極速交易等各方面的交易增值服務(wù)。

第三是大數(shù)據(jù)服務(wù)，我們依托于私募行業(yè)最大的托管數(shù)據(jù)庫(kù)，也依托于最多的客戶(hù)群體，招商證券前年在行業(yè)首家推出了招商證券私募基金指數(shù)系列，其包含了兩個(gè)系列，一是市場(chǎng)系列，二是投資系列。這個(gè)系列涵蓋了股票多頭、量化指數(shù)增強(qiáng)、市場(chǎng)中性，以及資產(chǎn)配置等各種不同的子策略。招商證券私募基金指數(shù)為市場(chǎng)提供了一個(gè)私募基金運(yùn)行的市場(chǎng)基準(zhǔn)，也為我們的機(jī)構(gòu)投資人提供了一個(gè)精選的私募基金投資組合。

第四是風(fēng)險(xiǎn)管理的外包服務(wù)，我們的渠道方和機(jī)構(gòu)投資人在銷(xiāo)售和投資私募基金證券基金之后，還需要進(jìn)行投后管理，履行風(fēng)險(xiǎn)管理的職能。這部分職能托管人可以依托投資監(jiān)督、基金會(huì)計(jì)、績(jī)效評(píng)估、投資報(bào)表等功能，配合銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資人的需求，來(lái)進(jìn)行包含投前投中投后各環(huán)節(jié)的全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理。

第五是系統(tǒng)定制服務(wù)，招商證券托管部非常重視金融科技，部門(mén)內(nèi)部有超過(guò)100人的金融科技團(tuán)隊(duì)，每年的金融科技投入超過(guò)1億元。依托于金融科技的優(yōu)勢(shì)，為部分核心的私募管理人提供系統(tǒng)的定制服務(wù)。通過(guò)系統(tǒng)定制服務(wù)，能夠提升私募基金管理人的運(yùn)營(yíng)效率和合規(guī)水平，能夠更加契合于行業(yè)的發(fā)展，降本增效，同時(shí)將私募管理人更多的精力聚集在投資研究和銷(xiāo)售方面，為投資人提供更好的投資業(yè)績(jī)和產(chǎn)品。

浙江省金融人才協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)郭濤：

培養(yǎng)具有國(guó)際視野的金融人才

中國(guó)基金報(bào)：私募基金行業(yè)發(fā)展有十幾年時(shí)間，您如何看待私募基金在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面所發(fā)揮的作用？

郭濤：從2015年開(kāi)始，浙江開(kāi)始打造民間財(cái)富管理中心，和2016年開(kāi)始打造錢(qián)塘江金融港灣的整體規(guī)劃，對(duì)新興金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了大力的扶持。

我們這里面就談到了，包括股權(quán)基金，包括二級(jí)市場(chǎng)的，包括私募基金、對(duì)沖基金，圍繞這樣一個(gè)產(chǎn)業(yè)的話(huà)，我們做了幾件事情：

第一點(diǎn)就是大量引進(jìn)海歸國(guó)際化的人才，回到杭州來(lái)創(chuàng)業(yè)來(lái)工作。

從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)講，我們認(rèn)為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最重要的是通過(guò)金融人才的實(shí)現(xiàn)，那么金融人才是金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)的一個(gè)橋梁。

因?yàn)樽鳛橐粋€(gè)新的金融業(yè)態(tài)的發(fā)展，我們就需要大量的新的圍繞業(yè)態(tài)的金融人才，那么以前的話(huà)我們說(shuō)做金融，主要是需要去北京、上海、深圳，那么現(xiàn)在如果說(shuō)做私募基金，如果說(shuō)股權(quán)基金，很多人選擇杭州作為一個(gè)第一的落腳點(diǎn)。

另外，杭州蟬聯(lián)了好多年，青年人才的引入，是全國(guó)第一的，杭州這個(gè)城市也特別適合青年人在這個(gè)地方落地、生活和工作。

所以說(shuō)從人才的培養(yǎng)的角度來(lái)講，就是我們過(guò)去的十年，浙江特別重視人才的引進(jìn)，從省外引進(jìn)，從國(guó)際引進(jìn)，那么未來(lái)10年，包括今天我們推出的叫十年千人的計(jì)劃，未來(lái)的十年我們更加應(yīng)該更加注重本地的金融人才的培養(yǎng)，包括把本地的金融人才培養(yǎng)成具有國(guó)際視野、國(guó)際的操作水平的中高端的國(guó)際化的金融人才，要通過(guò)浙江本地來(lái)解決。

因?yàn)閺娜瞬诺捏w量來(lái)講，我們通過(guò)人才引進(jìn)，已經(jīng)沒(méi)辦法滿(mǎn)足我們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的龐大的體量需求了，所以浙江省金融人才協(xié)會(huì)做了幾件事情。

第一件就是我們深度參與了浙江省的大學(xué)的金融學(xué)科的改革。目前我們跟浙江工業(yè)大學(xué)開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)第一個(gè)量化金融專(zhuān)業(yè)，這是2016年開(kāi)始的。我們跟浙大城市學(xué)院，開(kāi)設(shè)了浙江省第一個(gè)國(guó)際化金融人才培養(yǎng)的內(nèi)循環(huán)改革試點(diǎn)。包括我們跟杭州師范大學(xué)的話(huà)，合作開(kāi)設(shè)了面向財(cái)富管理方向的金融專(zhuān)碩的項(xiàng)目，所以本土的金融人才培養(yǎng)，從高校的學(xué)科改革開(kāi)始。

另外一塊的話(huà)，包括我們最近提出十年千人計(jì)劃，包括過(guò)去很多年來(lái)，一直以來(lái)致力于邀請(qǐng)國(guó)際的專(zhuān)家和金融行業(yè)的高管來(lái)參與對(duì)金融行業(yè)的從業(yè)人員進(jìn)行培訓(xùn)。

最重要一點(diǎn)的話(huà)，包括我們?nèi)蛩侥蓟饏f(xié)會(huì)，我們要利用這種國(guó)際化的峰會(huì)的場(chǎng)合，把海外的大型金融機(jī)構(gòu)一些高管請(qǐng)過(guò)來(lái)，跟我們本土的金融機(jī)構(gòu)和金融從業(yè)人才進(jìn)行深度的面對(duì)面的交流。這就是我們協(xié)會(huì)主要是做的幾點(diǎn)工作。