在蘋果頭顯設(shè)備Vision Pro揭開(kāi)神秘面紗后，蘋果股價(jià)跳水了，今天A股“果鏈”小伙伴紛紛跟跌，Wind蘋果指數(shù)大跌3.55%，長(zhǎng)盈精密、立訊精密、歌爾股份等跌幅較大。緣何新品發(fā)布就“見(jiàn)光死”？未來(lái)相關(guān)概念股、虛擬現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域還有投資機(jī)會(huì)嗎？

盤后，基金君第一時(shí)間采訪了多家私募機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行解讀。

(資料圖)

有私募認(rèn)為，短期股價(jià)表現(xiàn)跟市場(chǎng)博弈有關(guān)系，長(zhǎng)線看，Vision Pro消除現(xiàn)實(shí)與數(shù)字的溝通鴻溝，會(huì)開(kāi)創(chuàng)如智能手機(jī)一般的科技新浪潮。也有私募稱此次新品多方面發(fā)布低于預(yù)期，因此相關(guān)個(gè)股出現(xiàn)調(diào)整。

基金君了解到，有私募今年提前布局了蘋果MR相關(guān)投資機(jī)會(huì)，非?？春肁股消費(fèi)電子公司的布局，還有虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)的發(fā)展崛起。也有私募稱，蘋果新產(chǎn)品的重點(diǎn)在空間計(jì)算和應(yīng)用，看好MR+AI帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)變革。

蘋果概念股為何“見(jiàn)光死”？

仍看好新產(chǎn)品帶動(dòng)下的市場(chǎng)機(jī)會(huì)

今天凌晨的蘋果2023年全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)（WWDC23）受到關(guān)注，此次蘋果發(fā)布了頭顯設(shè)備Vision Pro，定價(jià)3499美元（約2.5萬(wàn)元人民幣）。沒(méi)想到，美股市場(chǎng)，蘋果股價(jià)大漲后跳水，收跌0.76%，報(bào)179.58美元。

周二，A股蘋果概念股也沒(méi)有撐住，紛紛跟跌，蘋果指數(shù)低開(kāi)低走，截止收盤跌幅達(dá)到3.55%。

具體個(gè)股來(lái)看，截止收盤，長(zhǎng)盈精密大跌18.92%；立訊精密放量殺跌，跌幅超過(guò)7%。

還有，歌爾股份跌了6.85%，安潔科技跌幅達(dá)到6.83%。

關(guān)于今天A股“果鏈”小伙伴、MR概念股的相關(guān)公司跌幅較大的原因，基金君采訪了多家私募，他們有不同看法。

“今天股價(jià)表現(xiàn)不好可能跟市場(chǎng)博弈有關(guān)系。在Vision Pro發(fā)布之前，A股投資者通過(guò)各種媒體、渠道幾乎已經(jīng)了解了這款產(chǎn)品硬件的全部信息，而軟件、交互、生態(tài)這些人機(jī)交互的東西，非親身體驗(yàn)是沒(méi)有明確判斷的。我們認(rèn)為股票波動(dòng)，更多體現(xiàn)的是研究的認(rèn)知差，蘋果Vision Pro過(guò)于復(fù)雜，其許多功能、理念完全顛覆了其他廠商推出的VR產(chǎn)品，所以市場(chǎng)需要時(shí)間來(lái)理解和認(rèn)知。長(zhǎng)線看，Vision Pro會(huì)開(kāi)創(chuàng)如智能手機(jī)一般的科技新浪潮?！焙椭C匯一研究部董事潘東煦說(shuō)。

于翼資產(chǎn)表示，下跌主要是兩個(gè)原因：一是該產(chǎn)品定價(jià)過(guò)高，發(fā)售價(jià)格是3499美元，機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)預(yù)期2800-3200美元之間；二是發(fā)售日期至少延后1-2個(gè)季度，2024年初北美開(kāi)售，國(guó)內(nèi)可能要到24年一季度末，本來(lái)機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)預(yù)期今年9月開(kāi)始陸續(xù)發(fā)售，導(dǎo)致短期不達(dá)預(yù)期?！暗衅趤?lái)看，頭顯Vision Pro第二代的價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)明顯下降，市場(chǎng)最終評(píng)估的還是第二代整體的銷售和生態(tài)表現(xiàn)。”

但是，諾鼎資產(chǎn)稱，蘋果的供應(yīng)商相關(guān)的股票表現(xiàn)，主要還是因?yàn)橹袄塾?jì)漲幅過(guò)大，基本都有所反應(yīng)，當(dāng)它的產(chǎn)品低于預(yù)期的時(shí)候，自然會(huì)有較大的調(diào)整。一部分分析人士對(duì)蘋果頭顯的銷售預(yù)期由明年的600萬(wàn)套下調(diào)為300萬(wàn)套。

鶴禧投資表示，經(jīng)過(guò)公司內(nèi)部測(cè)算，考慮蘋果新產(chǎn)品定價(jià)較高，銷量預(yù)計(jì)有限，且上市時(shí)間較晚，所以對(duì)相關(guān)上市公司今年的盈利彈性基本都在個(gè)位數(shù)。再考慮到市場(chǎng)較弱，相關(guān)公司前期已有一定漲幅，所以今天的大幅補(bǔ)跌，是合理的。

盡管短期表現(xiàn)不佳，但部分私募仍然非常看好蘋果Vision Pro帶來(lái)的長(zhǎng)期市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

潘東煦認(rèn)為，無(wú)論是ChatGPT還是蘋果Vision Pro都是人工智能拼圖中的一塊，他們本質(zhì)上都是不同形態(tài)的計(jì)算機(jī)。如果把ChatGPT類比于40年前以文字命令作為交互的DOS系統(tǒng)，那Vision Pro就更像是后續(xù)進(jìn)化出來(lái)的圖形界面的Windows?！疤O果把Vision Pro定義為Mac和iPhone之后的又一計(jì)算平臺(tái)，也就是空間計(jì)算，而這種質(zhì)變的基礎(chǔ)驅(qū)動(dòng)力是計(jì)算能力，其最核心的應(yīng)用場(chǎng)景幾乎都是靠M2+R1這一對(duì)超強(qiáng)芯片組和完成的，非常期待蘋果將這個(gè)新型計(jì)算機(jī)帶到更高的境界。”

于翼資產(chǎn)表示，Vision Pro消除現(xiàn)實(shí)與數(shù)字的溝通鴻溝，實(shí)現(xiàn)數(shù)字與現(xiàn)實(shí)的連接轉(zhuǎn)化，產(chǎn)品的重點(diǎn)在空間計(jì)算和應(yīng)用，支持后續(xù)在2C和2B端開(kāi)發(fā)出各種應(yīng)用場(chǎng)景，包括全景3D造影等；OS和硬件空間都給空間計(jì)算轉(zhuǎn)化成娛樂(lè)和生產(chǎn)力工具提供很大的空間，同時(shí)也是AI在物聯(lián)網(wǎng)邊緣側(cè)硬件端的代表性應(yīng)用產(chǎn)品之一。

但是，諾鼎資產(chǎn)稱，由于只是產(chǎn)品開(kāi)發(fā)者大會(huì)，蘋果的新產(chǎn)品并沒(méi)有更多的應(yīng)用級(jí)開(kāi)發(fā)或者配套的產(chǎn)品跟上，因此并不能夠展示它在人工智能領(lǐng)域的應(yīng)用能力，這方面是明顯低于預(yù)期的。另外它的售價(jià)、銷售產(chǎn)品的時(shí)間、電源線的外掛，都低于市場(chǎng)預(yù)期，并不能夠讓投資人相信頭顯產(chǎn)品能在蘋果帶動(dòng)下，馬上進(jìn)入一個(gè)滲透率加速期。

私募關(guān)注相關(guān)公司投資機(jī)會(huì)

看好MR+AI帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)變革

基金君了解到，事實(shí)上，今年私募圈對(duì)蘋果MR相關(guān)投資機(jī)會(huì)早有關(guān)注，部分機(jī)構(gòu)也提前積極布局。他們非?？春肁股消費(fèi)電子公司的布局，還有虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)的發(fā)展前景。

潘東煦表示，蘋果Vision Pro開(kāi)啟了新一代計(jì)算浪潮，非常看好這個(gè)方向，因此在投資上主要從四方面去把握：

一是Vision Pro系統(tǒng)組裝和零部件供應(yīng)鏈，大部分都是A股公司，其是歷史上組裝難度最高、組裝附加值最高的產(chǎn)品；

二是相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商，與傳統(tǒng)PC、手機(jī)等電子產(chǎn)品偏向于矩形設(shè)計(jì)不同，Vision Pro是一個(gè)外形完全不同的產(chǎn)品，因此設(shè)備、工藝都需要重新設(shè)計(jì)，帶來(lái)新的價(jià)值增量，而從產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研來(lái)看蘋果的MR產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足開(kāi)發(fā)者和粉絲的首批需求；

三是適配Vision Pro的軟件和內(nèi)容，蘋果在開(kāi)發(fā)者大會(huì)上宣布會(huì)在正式發(fā)售前將產(chǎn)品分發(fā)給開(kāi)發(fā)者開(kāi)發(fā)App，創(chuàng)建生態(tài)，這會(huì)帶領(lǐng)游戲、影視、社交、辦公、健康等領(lǐng)域的應(yīng)用全面開(kāi)花；四是Vision Pro讓整個(gè)行業(yè)對(duì)VR/AR/MR重燃信心，雖然蘋果軟硬件遙遙領(lǐng)先其他玩家數(shù)年之久，但相信非蘋果產(chǎn)業(yè)鏈一定會(huì)在MR上投入資源，帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)崛起。

于翼資產(chǎn)說(shuō)，比較關(guān)注核心消費(fèi)電子公司在MR硬件端的新產(chǎn)品增量和平臺(tái)化布局，以及物聯(lián)網(wǎng)在AI賦能下在邊緣側(cè)的芯片平臺(tái)和OS操作系統(tǒng)等。“MR新產(chǎn)品周期疊加消費(fèi)電子在今年三季度的復(fù)蘇周期會(huì)是比較好的節(jié)奏點(diǎn)?！?/p>

諾鼎資產(chǎn)表示，積極尋找中國(guó)制造業(yè)的機(jī)會(huì)，更青睞的是原本有成熟的產(chǎn)業(yè)鏈的延展、只是用頭顯帶來(lái)一些增量機(jī)會(huì)的中國(guó)公司。并且在技術(shù)變化之中能夠提升自主可控的能力，而且擁有在細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)和控制能力的公司，會(huì)走得更為長(zhǎng)遠(yuǎn)。

但是也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為仍然低于預(yù)期，鶴禧投資也稱，公司沒(méi)有消費(fèi)電子的相關(guān)布局，主要是考慮到相關(guān)企業(yè)商業(yè)模式較差，且持續(xù)面臨需求低于預(yù)期的問(wèn)題。更重要的是，消費(fèi)電子行業(yè)是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的，遲遲沒(méi)有出現(xiàn)顛覆性創(chuàng)新，將極大地影響行業(yè)的發(fā)展空間。

關(guān)于虛擬現(xiàn)實(shí)等相關(guān)領(lǐng)域的長(zhǎng)期投資前景，私募相對(duì)樂(lè)觀，其認(rèn)為蘋果的發(fā)力，將加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來(lái)拐點(diǎn)，看好MR+AI的前景。

潘東煦稱，無(wú)論是虛擬現(xiàn)實(shí)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，還是蘋果發(fā)布的混合現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品，本質(zhì)上都是計(jì)算機(jī)，都是計(jì)算形態(tài)的演進(jìn)和升級(jí)。只要人類對(duì)計(jì)算的需求存在，這個(gè)行業(yè)就一定有長(zhǎng)期投資前景。說(shuō)到計(jì)算機(jī)，那就無(wú)外乎由輸入、輸出、運(yùn)算、控制、存儲(chǔ)、軟件等一系列要素組成，而這些要素正是TMT行業(yè)長(zhǎng)期關(guān)注和投資的方向。

于翼資產(chǎn)表示，在今年通用人工智能+AIGC在產(chǎn)業(yè)界從算力-硬件-大模型-應(yīng)用端全產(chǎn)業(yè)鏈不斷有突破的歷史性趨勢(shì)下，虛擬現(xiàn)實(shí)+AI是更明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，尤其是MR+AI，可以應(yīng)用在2C的游戲娛樂(lè)，游戲制造到微軟和英偉達(dá)的辦公協(xié)作和工業(yè)孿生等場(chǎng)景?！疤摂M現(xiàn)實(shí)的2B/2C產(chǎn)品是AI在邊緣側(cè)硬件端很好的落地場(chǎng)景，我們比較看好MR硬件+AI在云端和邊緣側(cè)的落地，發(fā)展前景很大?！?/p>

另外，諾鼎資產(chǎn)認(rèn)為，未來(lái)虛擬現(xiàn)實(shí)一定會(huì)有比較好的應(yīng)用場(chǎng)景，蘋果的頭顯較之前的產(chǎn)品有巨大進(jìn)步，但是相關(guān)零部件價(jià)格并沒(méi)有進(jìn)一步的下行，同時(shí)電源的問(wèn)題也還沒(méi)有解決，這樣會(huì)縮小頭顯產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景?！拔覀冎荒芷诖O果的產(chǎn)品進(jìn)一步的迭代升級(jí)，讓它的應(yīng)用領(lǐng)域更廣，這樣才能提升頭顯產(chǎn)品的滲透率。”

鶴禧投資也稱，如果沒(méi)有顛覆性創(chuàng)新，虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品只能作為一個(gè)小眾的游戲機(jī)市場(chǎng)，那么它的全球市場(chǎng)空間也就年銷量三四千萬(wàn)的規(guī)模。“考慮蘋果已經(jīng)大舉發(fā)力，社會(huì)關(guān)注度也比較高，未來(lái)行業(yè)有望進(jìn)入高速發(fā)展期，從而加速進(jìn)入產(chǎn)業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)，所以我對(duì)其長(zhǎng)期前景還是很樂(lè)觀的?！?/p>