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巖石股份業(yè)績靚麗

巖石股份近年來押注白酒行業(yè)，其業(yè)績表現(xiàn)靚麗。8月21日晚間，公司發(fā)布半年度業(yè)績報告，實現(xiàn)營業(yè)收入8.43億元，同比增加69.73%；歸母凈利潤5351.26萬元，同比增加46.22%；經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額3.68億元，同比增長810.43%。

期間費用高企市場質(zhì)疑

然而，巖石股份的業(yè)績增長與高企的期間費用不無關(guān)系。今年上半年，公司的銷售費用、管理費用、財務(wù)費用分別為3.52億元、6552.09萬元、950.45萬元，同比增長97.37%、67.19%、117.07%。其中，銷售費用遠高于公司的歸母凈利潤水平，銷售費率高達41.76%。市場質(zhì)疑其過度營銷。銷售費用中推廣宣傳費1.99億元，占銷售費用的比例約為56.53%。

資產(chǎn)負債率持續(xù)走高

此外，公司的資產(chǎn)負債率近年來持續(xù)走高。從半年度角度來看，2020年至2023年每年的中期末，巖石股份的負債率分別為17.65%、46.42%、50.05%、62.52%。其中，公司的流動負債占比過高，截至2023年6月末，巖石股份的總負債為14.03億元、流動負債13.71億元，占比高達97.75%。

公司主營業(yè)務(wù)頻繁變換

巖石股份主營業(yè)務(wù)頻繁變換，押注過房地產(chǎn)、挖礦、蹭互聯(lián)網(wǎng)概念、涉足過P2P領(lǐng)域。自2001年11月起，公司歷經(jīng)了“七度更名、三度被ST”。2018年12月，巖石股份開始押注白酒行業(yè)，以228.24萬元收購白酒銷售線上平臺——貴酒云電子85%的股權(quán)，并控股股東貴酒發(fā)展在貴州茅臺(600519)鎮(zhèn)收購了貴州高醬酒業(yè)有限公司；同年10月，貴酒發(fā)展又從上市公司天音控股(000829)手中收購章貢酒業(yè)及其銷售公司贛州長江實業(yè)95%股權(quán)。12月3日，巖石股份