三天前，整個(gè)房地產(chǎn)界最擅長(zhǎng)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的兩位行業(yè)大佬，聚在一起完成了一樁大交易。

　　隨著近幾年融創(chuàng)中國(guó)業(yè)績(jī)的不斷攀升、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，孫宏斌用并購(gòu)的方式，不斷拓展著融創(chuàng)中國(guó)的投資版圖。這一次，老孫要買(mǎi)下的，是首富王健林在國(guó)內(nèi)的酒店和文旅項(xiàng)目。

　　7月10日，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)首先在官網(wǎng)上放出了這一消息。當(dāng)日，受消息影響，萬(wàn)達(dá)旗下的酒店管理公司股價(jià)直線飆升，漲幅一度超過(guò)了150%。

　　7月11日，融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）上市公司公告發(fā)出。公告稱，將以631.7億元收購(gòu)大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)旗下13個(gè)文化旅游項(xiàng)目公司91%權(quán)益和76家城市酒店100%權(quán)益。受到這一利好消息刺激，當(dāng)日收盤(pán)時(shí)，融創(chuàng)股價(jià)報(bào)收16.82港元，大漲13.65%。

　　這個(gè)涉及資金高達(dá)600億以上的收購(gòu)案，是近幾年來(lái)房地產(chǎn)并購(gòu)案中金額最高的大交易。房地產(chǎn)界最擅長(zhǎng)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的這兩位行業(yè)大佬，聚在一起完成的這樁大交易，其中的交易標(biāo)的、交易方式和交易戰(zhàn)略需求，都頗為值得玩味。

　　大交易背后的戰(zhàn)略選擇

　　交易的達(dá)成，最重要的是讓雙方各取所需。

　　王健林和孫宏斌要什么？

　　他們的戰(zhàn)略目標(biāo)是一致的——在房地產(chǎn)動(dòng)蕩時(shí)代，做好布局戰(zhàn)略，一步步達(dá)成目標(biāo)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，王健林要讓萬(wàn)達(dá)輕起來(lái)，而孫宏斌要一樁住宅之外的合適生意，為五年到十年的后融創(chuàng)做準(zhǔn)備。

　　融創(chuàng)方面人士在接受北青報(bào)采訪時(shí)表示，這是一次低成本、一次性大面積深度進(jìn)駐文旅地產(chǎn)和持有型酒店的好機(jī)會(huì)。和萬(wàn)達(dá)的合作，也為融創(chuàng)未來(lái)在包括文旅、電影等大娛樂(lè)方面和萬(wàn)達(dá)全球布局的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行持續(xù)全面戰(zhàn)略合作的機(jī)會(huì)。這給了融創(chuàng)未來(lái)探索更多可能性的新籌碼，也讓融創(chuàng)獲得了更加均衡的發(fā)展和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　對(duì)于萬(wàn)達(dá)而言，600億文旅酒店資產(chǎn)出售給融創(chuàng)，正是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步。在售出資產(chǎn)的同時(shí)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)同時(shí)保留了運(yùn)營(yíng)權(quán)，同時(shí)獲得了每年每個(gè)項(xiàng)目5000萬(wàn)的運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)，在近期無(wú)疑是直接有利于萬(wàn)達(dá)商業(yè)的回A之旅。

　　萬(wàn)達(dá)為何愿意借錢(qián)給融創(chuàng)收購(gòu)自己

　　值得注意的是，孫宏斌之前的投資標(biāo)的，一向是缺錢(qián)不缺價(jià)值的公司。而這一次，萬(wàn)達(dá)不缺價(jià)值也不缺錢(qián)，此時(shí)萬(wàn)達(dá)為什么會(huì)成為融創(chuàng)的選擇？

　　這個(gè)問(wèn)題的答案很有趣。因?yàn)椴蝗卞X(qián)的萬(wàn)達(dá)，不止能提供遠(yuǎn)期的潛在投資價(jià)值，還能提供錢(qián)。

　　關(guān)于這次交易，一個(gè)事關(guān)支付的細(xì)節(jié)不容忽視。

　　來(lái)自融創(chuàng)中國(guó)的公告顯示，這筆交易額超過(guò)600億收購(gòu)，融創(chuàng)中國(guó)將分四次完成支付：前三筆支付，融創(chuàng)中國(guó)將總計(jì)付款335.95億元。隨后，按照約定，萬(wàn)達(dá)將在收到融創(chuàng)中國(guó)第三筆付款后5個(gè)工作日，通過(guò)指定銀行向融創(chuàng)中國(guó)發(fā)放貸款296億元（期限為三年，利率為銀行三年期貸款基準(zhǔn)利率），融創(chuàng)中國(guó)收到該貸款后2日內(nèi)，向萬(wàn)達(dá)支付剩余對(duì)價(jià)295.75億元。

　　萬(wàn)達(dá)為什么愿意借錢(qián)給融創(chuàng)收購(gòu)自己？

　　因?yàn)檩p資產(chǎn)的戰(zhàn)略需求。因?yàn)槌藢O宏斌，可能沒(méi)有第二個(gè)足夠有魄力有能力也有需求接下王健林輕資產(chǎn)需求的房地產(chǎn)企業(yè)家。而孫宏斌，作為一個(gè)生意人，需要一樁好生意。因?yàn)橥瑯由瞄L(zhǎng)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的萬(wàn)達(dá)，了解收購(gòu)方的需求。

　　保證資金安全，也是孫宏斌投資中的紅線。這一次，融創(chuàng)中國(guó)董事會(huì)主席孫宏斌表示，上半年，融創(chuàng)中國(guó)賬面資金達(dá)到900億元，“資金不是問(wèn)題”。

　　而根據(jù)7月5日，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布的半年銷售業(yè)績(jī)公告顯示，今年1-6月公司合同銷售額達(dá)到1118.4億元位，列房企TOP10第7位，并以6月合同銷售額285億元?jiǎng)?chuàng)單月銷售新高。孫宏斌甚至透露，今年融創(chuàng)中國(guó)將實(shí)現(xiàn)超過(guò)3000億的銷售額，這些都有利地保證了融創(chuàng)中國(guó)的資金循環(huán)。

　　同時(shí)，來(lái)自萬(wàn)達(dá)的借款，更是進(jìn)一步保證了融創(chuàng)的資金安全，這也讓外界此前對(duì)于收購(gòu)資金出處的質(zhì)疑隨之消退。

　　這樣的支付安排，其背后呈現(xiàn)的，是雙方在統(tǒng)一戰(zhàn)略目標(biāo)之后，為達(dá)成當(dāng)前戰(zhàn)術(shù)安全的雙贏策略?？梢钥隙ǖ氖牵趧?chuàng)和萬(wàn)達(dá)，這絕不是一次單一的交易，而是在房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中，兩家大公司的戰(zhàn)略聯(lián)合、各取所需。他們的未來(lái)，值得持續(xù)關(guān)注。

　　文/門(mén)庭婷