一季度的成績(jī)單出來(lái)了！4.8%！我覺(jué)得是符合預(yù)期的，畢竟現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是怎樣的，大家都心水清，沒(méi)必要開(kāi)美顏。

統(tǒng)計(jì)局的措辭也很謹(jǐn)慎，用開(kāi)局平穩(wěn)來(lái)描述一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而去年則是“開(kāi)局良好”。這個(gè)轉(zhuǎn)變的背后，就是我們的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生變化了，比去年更加嚴(yán)峻。先看看各項(xiàng)具體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-3月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比上漲9.3%，漲幅較前兩個(gè)月收窄2.9個(gè)百分點(diǎn)。

固定投資主要是由基建投資、制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資組成。在這三大類當(dāng)中：

基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.5%，漲幅比1-2月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)；

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)0.7%，漲幅比1-2月收窄3.0個(gè)百分點(diǎn)；

制造業(yè)投資同比上漲15.6%，漲幅比1-2月回落5.3個(gè)百分點(diǎn)。

很明顯，在固投當(dāng)中，基本上就是基建在撐著了，主要是今年的財(cái)政政策給力。

2022年新增專項(xiàng)債額度為3.65萬(wàn)億元，截至3月底，發(fā)行進(jìn)度已超三分之一，且用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債額度已全部下達(dá)。

房地產(chǎn)投資目前還在下行通道。房企的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)還沒(méi)有得到扭轉(zhuǎn)，很多都是沒(méi)錢投資，即使有錢也不敢輕易投，先儲(chǔ)備過(guò)冬。而且房地產(chǎn)投資的回暖一般都要晚于房產(chǎn)銷售，只有房子好賣了，才敢加大投資，現(xiàn)在銷售數(shù)據(jù)還處于低位，房地產(chǎn)投資想要回升可能還要等一段時(shí)間。

制造業(yè)的下行壓力也很大，本來(lái)俄烏沖突，導(dǎo)致大宗商品漲價(jià)，制造業(yè)的利潤(rùn)一降再降。進(jìn)入三月份后，疫情肆虐，很多地方的物流不通，導(dǎo)致制造業(yè)大規(guī)模停工，不少大佬最近都在為制造業(yè)憂心。

不過(guò)中央已經(jīng)關(guān)注到這個(gè)問(wèn)題了，現(xiàn)在在想辦法全力疏通物流，接下來(lái)應(yīng)該會(huì)好轉(zhuǎn)。消費(fèi)直線縮水，3月份的消費(fèi)數(shù)據(jù)直接來(lái)了一個(gè)負(fù)增長(zhǎng)，這是自2020年8月以來(lái)首次錄得負(fù)增長(zhǎng)。可見(jiàn)這一次疫情對(duì)消費(fèi)的影響真的不比2020年弱。

而且這個(gè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，餐飲、汽車、金銀珠寶、衣服、化妝品這些非必要類消費(fèi)都是同比下降的，而糧油、食品、藥品、煙酒這些就在增長(zhǎng)。

這已經(jīng)很明顯了，大眾目前的消費(fèi)都是極其保守的，除了必要的開(kāi)支，其他的能省則省。所以3月份的居民中長(zhǎng)期貸款依舊不見(jiàn)起色，同比少增2504億元。

總的來(lái)說(shuō)，居民都不愿加杠桿了，甚至連消費(fèi)都小心翼翼。因?yàn)閷?duì)未來(lái)信心不足，有些人擔(dān)心自己的收入下降，所以都想著降杠桿，明明能買200萬(wàn)的房子，降到買150萬(wàn)算了，不想扛太大的月供壓力。

央行2022年第一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告顯示：傾向于“更多消費(fèi)”的居民占23.7%，比上季減少1.0個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占54.7%，比上季增加2.9個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多投資”的居民占21.6%，比上季減少1.9個(gè)百分點(diǎn)。

2022年第一季度，央行在全國(guó)50個(gè)城市進(jìn)行了2萬(wàn)戶城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查，很明顯，傾向于儲(chǔ)蓄的人群不斷增加，消費(fèi)和投資都被擠壓了。起碼前兩個(gè)季度，內(nèi)需還是很難拉動(dòng)。

最后再說(shuō)說(shuō)出口，根據(jù)海關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值9.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%。這也算是一季度唯一的亮點(diǎn)了，但是隨著人民幣升值，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈停工等，接下來(lái)的出口數(shù)據(jù)可能也會(huì)受到影響。

再聚焦到房地產(chǎn)領(lǐng)域。上周70城數(shù)據(jù)出來(lái)時(shí)，我當(dāng)時(shí)也有分析，有47個(gè)城市房?jī)r(jià)回到一年前，28個(gè)城市房?jī)r(jià)回到兩年前。

3月份，商品房銷售面積31046萬(wàn)平方米，同比下降13.8%；商品房銷售額29655億元，下降22.7%。

全國(guó)新房已經(jīng)跌破萬(wàn)元，對(duì)比一下去年最高的時(shí)候是1.2萬(wàn)元，房?jī)r(jià)跌了11%?，F(xiàn)在銷售額的下滑幅度遠(yuǎn)比銷售面積大，這也意味著全國(guó)新房?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌。具體看看每個(gè)地區(qū)，東部和東北的下滑是最大的。

東部主要是受調(diào)控和疫情影響最大。

而在投資開(kāi)發(fā)上，中東部也還是平穩(wěn)的，西部出現(xiàn)輕微下跌，主要是東北。無(wú)論房產(chǎn)開(kāi)發(fā)還是銷售，東北才是真的出現(xiàn)了崩塌式的下跌，今年以來(lái)情況就沒(méi)有好過(guò)。所以啊，房?jī)r(jià)就是一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)人口的表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)不好，人口流出的城市，房?jī)r(jià)就是沒(méi)有未來(lái)。

總而言之，今年的一季度，按照統(tǒng)計(jì)局的話說(shuō)呢，總體是平穩(wěn)的。但是，也要看到局部情況不容樂(lè)觀。這種不容樂(lè)觀，也意味著接下來(lái)還會(huì)有更大的刺激政策。

今年的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是5.5%，一季度沒(méi)有達(dá)成目標(biāo)，二季度同樣遭受疫情影響，恐怕也不會(huì)好到哪里去。那就就要靠三四季度拉起來(lái)，預(yù)計(jì)到時(shí)候不論財(cái)政政策還是貨幣政策都會(huì)加大力度保經(jīng)濟(jì)。

現(xiàn)在上至高層，下至地方都應(yīng)該統(tǒng)一戰(zhàn)線，把目前這種萎靡不振的局面扭轉(zhuǎn)回來(lái)。

在今天一季度統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，很快高層就立刻召開(kāi)了電話會(huì)議。會(huì)議的主題就是要求努力實(shí)現(xiàn)“民生要托底、貨運(yùn)要暢通、產(chǎn)業(yè)要循環(huán)”。緊接著，央行和外匯局就出臺(tái)了23條舉措。

有好幾條是和房地產(chǎn)息息相關(guān)的。比如引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大貸款投放；對(duì)于受新冠影響收入的個(gè)人，可以靈活申請(qǐng)延后還款時(shí)間、延長(zhǎng)貸款期限；合理制定最低首付比，最低貸款利率；不能隨意抽貸……

總而言之，行情越慘，刺激的力度就會(huì)越大。包括對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控放松的尺度也會(huì)適度增加。今天早上，在一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)中，發(fā)言人就說(shuō)了：

盡管當(dāng)前房地產(chǎn)銷售在下降，但是也要看到，隨著多地適度放開(kāi)限購(gòu)限售，降低公積金使用門檻，加快購(gòu)房貸款審批等，部分城市的住房需求有所釋放，銷售面積降幅有所收窄。

這意思就是放松調(diào)控還是有效的，也是鼓勵(lì)地方適度放開(kāi)限購(gòu)限售，這句話也變相給了地方一個(gè)定心丸了。大家盡管大膽放松，強(qiáng)二線都開(kāi)始放松了，那些比較弱的二線城市就不要再?gòu)?qiáng)撐了。

上周蘇州白天宣布限售五改二，傍晚南京立馬跟上，放松郊區(qū)的限購(gòu)。福州可能知道自己的競(jìng)爭(zhēng)力不如廈門，上個(gè)月已經(jīng)率先放松限購(gòu)了。

青島和濟(jì)南目前還沒(méi)有具體的大動(dòng)作，這兩個(gè)城市我覺(jué)得遲早會(huì)出臺(tái)驚艷市場(chǎng)的救市政策。大連在周末也低調(diào)放松了，當(dāng)?shù)貥I(yè)內(nèi)人今天發(fā)給我的消息，說(shuō)是和交易中心確認(rèn)過(guò)了，限購(gòu)限售全部放開(kāi)了。

最近在大連買房的同學(xué)可以在評(píng)論區(qū)留個(gè)言。另外南邊的昆明周末也出新政救市了，由于昆明本來(lái)就不限購(gòu)，外地人也能買一套，所以這次救市只能另辟蹊徑。這次昆明學(xué)習(xí)的是鄭州，通過(guò)鼓勵(lì)棚改貨幣化來(lái)推動(dòng)去庫(kù)存。

而且這次昆明的指向性很強(qiáng)烈，就是針對(duì)公寓去庫(kù)存，后面的商業(yè)地產(chǎn)用地都可以申請(qǐng)更改土地性質(zhì)。截止到3月份，昆明的住宅去化情況還好，在17個(gè)月左右，目前大部分二線城市都差不多。

但是商辦產(chǎn)品的庫(kù)存就很可怕了，最新找到的數(shù)據(jù)是去年11月，公寓的去化都去到15年了。

不想辦法救市，這些商辦公寓是不可能賣完的。其實(shí)每個(gè)城市都有自己的特殊情況，現(xiàn)在大可以根據(jù)自己的情況因城施策，大膽作出松綁的措施。你再慢一步，其實(shí)就是給了別的城市機(jī)會(huì)。