6月26日，開源證券發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)。

【資料圖】

核心觀點(diǎn)：單周銷售市場低位徘徊，央行下調(diào) LPR

開源證券跟蹤的 64 城新房單周成交面積同比下降，17 城二手房單周同比降幅擴(kuò)大，或受端午假日影響，新房二手房同比增速均為 2 月以來最低值，延續(xù) 6 月以來銷售市場延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為本周央行下調(diào)貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）所帶來的積極變化將改善目前銷售低迷態(tài)勢(shì)，特別是核心城市銷售將可能更快獲得邊際改善。北京、廣州等核心城市土拍熱度依舊火熱，核心城市房企拿地補(bǔ)貨意愿強(qiáng)，LPR 進(jìn)一步調(diào)降后房地產(chǎn)市場有望盡快接近庫存周期拐點(diǎn)。開源證券認(rèn)為二季度新房市場有望企穩(wěn)，二手房成交持續(xù)回暖，市場信心有望持續(xù)提升，行業(yè)估值將陸續(xù)修復(fù)，板塊仍具備較好的投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。

政策端：央行下調(diào)貸款市場報(bào)價(jià)利率，天津提高住房公積金貸款限額

中央層面：6 月 20 日，央行下調(diào)貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）10 個(gè)基點(diǎn)。自 2019年 8 月 LPR 改革至今，1 年期 LPR 一共下調(diào) 9 次累計(jì)下調(diào) 76bp，5 年期以上品種共下調(diào) 7 次累計(jì)下調(diào) 65bp。2022 年以來，5 年期以上 LPR 報(bào)價(jià)已經(jīng)下調(diào) 4 次，累計(jì)下調(diào) 45bp。

地方層面：重慶民間投資項(xiàng)目參與基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)。沈陽出臺(tái)政策給予大中專以上學(xué)歷購房者新房購房補(bǔ)貼。天津?qū)€(gè)人住房公積金貸款、提取住房公積金有關(guān)政策做出調(diào)整，將首套住房公積金貸款最高限額由 80 萬元提高至 100 萬元，第二套住房公積金貸款最高限額由 40 萬元提高至50 萬元。

市場端：土地成交溢價(jià)率環(huán)比上升，北京廣州土拍熱度高

銷售端：2023 年第 25 周，全國 64 城商品住宅成交面積 328 萬平米，同比下降56%，環(huán)比持平；從累計(jì)數(shù)值看，年初至今 64 城成交面積達(dá) 9438 萬平米，累計(jì)同比下降 4%。全國 17 城二手房成交面積為 103 萬平米，同比增速-39%，前值-6%；年初至今累計(jì)成交面積 4367 萬平米，同比增速 50%，前值 56%。

投資端：2023 年第 25 周，全國 100 大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積 2851 萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積 2361 萬平方米，同比下降 23%，成交溢價(jià)率為 7%。北京出讓 7 宗地塊以 3 宗溢價(jià)、4 宗底價(jià)收官，攬金 189 億，保利發(fā)展、京投發(fā)展、招商蛇口有所斬獲。廣州出讓 1 宗商住地，經(jīng)過 25 家房企 30 輪報(bào)價(jià)觸達(dá)上限價(jià)進(jìn)入搖號(hào)環(huán)節(jié)，成交樓面價(jià) 57281 元/㎡，溢價(jià)率 15%，樓面價(jià)刷新廣州第二位新高。

融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行同比下降

2023 年第 25 周，信用債發(fā)行 42 億元，同比減少 72%，環(huán)比減少 67%，平均加權(quán)利率 2.78%，環(huán)比減少 88BPs；信用債累計(jì)同比發(fā)行 2212.94 億元，同比下降10%；海外債無新增發(fā)行。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）市場信心恢復(fù)不及預(yù)期，政策影響不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇。