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7月11日，萬聯(lián)證券發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)周觀點。

行業(yè)核心觀點：

房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)之路雖有波折，但是方向不會改變，作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟修復(fù)過程中預(yù)計仍會受到政策的扶持，看好下半年行業(yè)銷售重新企穩(wěn)，在供求收縮中實現(xiàn)新的均衡。建議關(guān)注財務(wù)穩(wěn)健、銷售表現(xiàn)較好、土儲充足的國央企背景房企以及部分優(yōu)質(zhì)民營房企。

投資要點：

上周行情回顧：上周（2023/07/03-2023/07/07），申萬一級行業(yè)房地產(chǎn)指數(shù)上漲 0.29%，滬深 300 指數(shù)下跌 0.44%，板塊表現(xiàn)強于大市。2023年以來，房地產(chǎn)行業(yè)下跌 14.05%，滬深 300 指數(shù)下跌 1.19%，板塊表現(xiàn)弱于大市。

重點政策要聞：（1）7 月 6 日，證監(jiān)會債券監(jiān)管部主任周小舟參加活動時表示，REITs 試點階段采用了“公募基金＋資產(chǎn)支持證券”的契約型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是現(xiàn)有法律制度條件下的積極探索和有益創(chuàng)新。經(jīng)過三年多的試點實踐，REITs 發(fā)行、交易等各項制度初步經(jīng)受住了市場檢驗，功能日益發(fā)揮、取得了積極效果。但隨著常態(tài)化發(fā)行的深入推進，市場達到一定規(guī)模，亟須加快推進 REITs 專項立法。后續(xù)，證監(jiān)會將在《公司

法》《證券法》框架下，積極配合全國人大法工委、司法部等有關(guān)方面加快推進 REITs 專項立法，按照優(yōu)化契約型 REITs、研究推出公司型REITs 的思路，推動兩類產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展，為我國 REITs 市場高質(zhì)量發(fā)展夯實制度基礎(chǔ)。（2）7 月 6 日下午召開經(jīng)濟形勢專家座談會，提及“今年以來，在復(fù)雜嚴峻的外部環(huán)境下，我國經(jīng)濟運行持續(xù)回升向好，展現(xiàn)出巨大的發(fā)展韌性?！薄耙⒅卮蚝谜叩摹敖M合拳”，圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險等，及時出臺、抓緊實施一批針對性、組合性、協(xié)同性強的政策措施?！保?）九江、安慶優(yōu)化公積金政策。

行業(yè)基本面情況：6 月 26 日-7 月 2 日，30 大中城市商品房環(huán)比成交量上漲，當(dāng)周成交 390.79 萬平方米，環(huán)比上漲 44.73%，其中，一線城市成交 109.22 萬平方米，二線城市成交 209.87 萬平方米，三線城市成交71.69 萬平方米；14 大中城市二手房成交面積四周滾動同比下跌6.18%，其中一線上漲 0.01%，二線下跌 15.26%，三線上漲 18.24%；百城住宅類土地供應(yīng)建面為 1,690.9 萬平方米，四周滾動同比下降18.5%，年初至今累計供應(yīng)面積同比下降 26.33%；百城住宅類土地成交建面為 909.9 萬平方米，四周滾動同比下降 40.9%，年初至今累計同比下降 17.94%。7 月 3 日至 7 月 9 日當(dāng)周，廣州出讓天河吉山倉地塊；深圳掛牌 3 宗宅地，寧波掛牌 2 宗涉宅地。重點公司動態(tài)：萬科 A、保利發(fā)展、招商蛇口、金地集團等發(fā)布 6 月銷售情況，銷售面積及金額同比均下滑。

風(fēng)險因素：消費者信心修復(fù)不及預(yù)期、政策放松力度不及預(yù)期、房價超預(yù)期下跌、房企盈利能力大幅下降等。