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8月4日，開源證券發(fā)布上海二批次土拍點(diǎn)評(píng)。

事件：上海二批次集中土拍全部出讓

繼 7 月 13 日二批次首輪土拍攬金 405.5 億元后，上海二批次第二輪 9 宗宅地土拍于 8 月 2 日收官，總攬金約 238 億元。上海二批次第二輪土拍共持續(xù) 2 天，首場土拍共成交 5 宗宅地，有 2 宗封頂、2 宗溢價(jià)、1 宗底價(jià)成交；第二場土拍共成交 4 宗宅地，3 宗封頂，1 宗溢價(jià)。

超六成封頂成交，整體熱度有所提升

上海 2023 年二批次集中供地 24 宗地塊有 15 宗封頂成交，搖號(hào)概率超 60%；總成交建面 263.2 萬方，對(duì)應(yīng)土地金額達(dá) 643.6 億元，分別相較一批次供地增長32.3%和 24.1%；平均成交樓板價(jià) 24457 元/平米，較一批次下降 6.3%。整體拿地溢價(jià)率 7.9%，較一批次提升 0.6 個(gè)百分點(diǎn)。

民企參與度有所提升，綠城搖號(hào)獲取三宗地塊

從拿地結(jié)果來看，央國企仍為拿地主力軍，民企參與度有所提升，一二批次民企拿地宗數(shù)分別為 3 宗和 6 宗，拿地民企除龍湖集團(tuán)外基本為中小型民企，現(xiàn)金流壓力相對(duì)較小。頭部央企拿地強(qiáng)度依舊較高，保利發(fā)展、招商蛇口、華潤置地和中國金茂均拿下 1 宗地塊。綠城中國獨(dú)自搖號(hào)獲取位于閔行、嘉定和青浦區(qū)的 3宗宅地，拿地總價(jià) 139.2 億元，占二批次土拍總金額的 22%，增加了在一線城市的優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。2023 前兩批次供地中，保利發(fā)展、招商蛇口、中國鐵建和綠城表現(xiàn)積極，拿地宗數(shù)已經(jīng)達(dá)到 3 宗，拿地超 2 宗企業(yè)也基本以央國企為主。

投資建議

天源證券認(rèn)為上海二批次土拍延續(xù)了以央國企為主的拿地趨勢，民企參與度邊際回暖釋放了積極的行業(yè)信號(hào)，在核心城市土拍競爭加劇的趨勢下，企業(yè)上海拿地難度有所提升。7 月政治局會(huì)議、央行、住建部等密集發(fā)聲，同時(shí)一線城市陸續(xù)表態(tài)釋放了因城施策往高能級(jí)城市擴(kuò)散的信號(hào)，核心城市在政策預(yù)期下銷售市場或?qū)⒙氏然嘏?。天源證券認(rèn)為下半年上海等核心城市土拍仍將保持較高熱度，資金實(shí)力充足的央國企有望持續(xù)提升拓儲(chǔ)。天源證券持續(xù)看好投資強(qiáng)度高、布局區(qū)域優(yōu)、機(jī)制市場化的強(qiáng)信用房企。受益標(biāo)的：（1）保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、華發(fā)股份、建發(fā)股份、越秀地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)央國企；（2）萬科 A、金地集團(tuán)、新城控股、美的置業(yè)等財(cái)務(wù)穩(wěn)健的民企和混合所有制企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）行業(yè)銷售恢復(fù)不及預(yù)期，融資改善不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇。