大和重申小米集團“跑贏大市”評級，目標價升至13.5港元

來源：深圳房地產(chǎn)信息網(wǎng) 2023-08-05 22:46:36

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8月5日消息，大和發(fā)表研究報告指出，小米集團(01810.HK)的智能手機銷售疲弱，但由于物聯(lián)網(wǎng)銷售和廣告復(fù)蘇較預(yù)期理想，加上利潤率改善，預(yù)計集團今年第二季的盈利增長較當前普遍預(yù)期強。

該行表示，由于與華為有競爭，小米的中國市場份額按年下滑至13%，其于印度市場的戰(zhàn)略變化亦繼續(xù)令其于當?shù)氐氖袌龇蓊~(15%)受壓。不過，小米在海外市場的份額仍然保持韌性。雖然該行預(yù)期集團的智能手機收入將下降至358億元人民幣，并料平均售價按年穩(wěn)定，但由于物料清單(BOM)成本下降，智能手機毛利率可能會在次季達到12%，高于預(yù)期。該行料智能手機出貨量為1.4億部。另外，該行預(yù)計互聯(lián)網(wǎng)收入的增長將受到中國廣告預(yù)算復(fù)蘇的支持，主要是電子商務(wù)、游戲和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的效果廣告，以及出貨量增長的預(yù)安裝收入，料互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率將恢復(fù)到73%。

該行指出，集團的成本控制和業(yè)務(wù)毛利率改善將有助其在今年繼續(xù)保持盈利增長勢頭，預(yù)計撇除電動汽車、人工智能和其他新方面的投資，今年核心營業(yè)利潤率將保持逾7%，而去年則為4%。由于預(yù)期智能手機出貨量下降，該行將集團2023至25年收入削減約3%，但由于毛利率提高，將盈利預(yù)測上調(diào)7至16%，重申“跑贏大市”評級，目標價由12港元上調(diào)至13.5港元。

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