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9月26日，東吳證券發(fā)布地產(chǎn)行業(yè)跟蹤周報。

上周（2023.9.16-2023.9.22，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅-0.5%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為+0.8%，+0.3%，超額收益分別為-1.3%、-0.8%。29個中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第21。

房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：

（1）新房市場：上周38城新房成交面積283.8萬方，環(huán)比+37.0%，同比-34.4%；2023年9月1日至9月22日累計成交709.2萬方，同比-25.9%。今年截至9月22日累計成交11916.2萬方，同比-7.3%。

（2）二手房市場：上周17城二手房成交面積165.2萬方，環(huán)比+12.4%，同比+14.8%；2023年9月1日至9月22日累計成交467.1萬方，同比+38.9%。今年截至9月22日累計成交6404.2萬方，同比+41.7%。

（3）庫存及去化：14城新房累計庫存9485.8萬方，環(huán)比+0.4%，同比-2.2%；14城新房去化周期為17.1個月，環(huán)比變動0.0個月，同比變動+2.0個月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為12.7個月、10.5個月、21.2個月、46.8個月，環(huán)比分別變動-0.1個月、+0.1個月、+0.1個月、-0.8個月。

（4）土地市場：2023年9月18日-2023年9月24日百城供應(yīng)土地數(shù)量為293宗，環(huán)比+51.8%，同比-67.4%；供應(yīng)土地建筑面積為1478.1萬方，環(huán)比+36.6%，同比-74.9%。百城土地成交建筑面積1333.6萬方，環(huán)比-43.1%，同比-69.0%；成交樓面價1909元/平，環(huán)比+34.5%、同比-60.8%；土地溢價率0.5%，環(huán)比-1.2pct，同比-2.8pct。

重點數(shù)據(jù)與政策：全國層面：央行表示將繼續(xù)精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，以高質(zhì)量金融服務(wù)助力高質(zhì)量發(fā)展；抓好“金融16條”落實，加大城中村改造、平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障性住房建設(shè)等金融支持。地方層面：各地跟進認房不認貸政策，天津、無錫、青島、昆明、宜昌、寧鄉(xiāng)、池州、揚州、揭陽、三亞等城市發(fā)布相關(guān)通知。銅仁、長春、惠州、蘭考、黃岡等地放松公積金政策，提高公積金貸款額度。武漢取消二環(huán)線以內(nèi)住房限購政策，優(yōu)化套數(shù)認定標準。廣州發(fā)布具體放松限購政策，并在多區(qū)調(diào)整個人銷售住房增值稅征免年限至2年。河南發(fā)布城市更新行動指導(dǎo)意見，提出穩(wěn)慎推進城中村改造。

周觀點：9月第3周新房成交數(shù)據(jù)環(huán)比上升37.0%，同比下降34.4%。二手房銷售環(huán)比、同比均小幅上升。本周全國多個城市積極跟進認房不認貸政策。廣州打響一線城市限購放松的第一槍，預(yù)計后續(xù)其余3個一線城市將會陸續(xù)跟進，提振市場需求促進銷售復(fù)蘇，板塊估值有望持續(xù)修復(fù)。推薦關(guān)注土儲充裕、布局聚焦核心城市、信用資質(zhì)良好的房企，未來有望率先受益于市場復(fù)蘇和政策放松；同時由于疫情影響褪去帶來利潤修復(fù)，物業(yè)股有望迎來估值+業(yè)績的雙擊，建議關(guān)注物業(yè)行業(yè)的投資機會。推薦：1）開發(fā)商：保利發(fā)展、招商蛇口、濱江集團、華發(fā)股份、金地集團，建議關(guān)注中國海外發(fā)展；2）城中村改造受益標的：越秀地產(chǎn)、珠江股份、城建發(fā)展；3）物業(yè)公司：華潤萬象生活、綠城服務(wù)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)；4）代建公司：綠城管理控股。

風(fēng)險提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險持續(xù)蔓延,流動性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。