中駿集團控股10月4日午間在港交所公告，針對旗下銀團貸款事項，公司將盡快委聘外部顧問，協(xié)助就現(xiàn)在的資本結構及流動性進行評估，并探索可行的全面解決方案。截至公告之日，中駿尚未收到有關境外債權人要求加快償還債務的任何通知，仍繼續(xù)保持正常的業(yè)務營運。

近幾年來，房地產行業(yè)進入了漫長的下行周期，房企均面臨銷售業(yè)績下滑、流動性緊張的壓力。接下來，如何生存與發(fā)展，考驗著房企的綜合實力。對于中駿而言，公司基本面正常，采取一定的債務管理手段，將有助于企業(yè)更好地完成高品質交付和可持續(xù)經營。

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此前償債記錄良好，堅持到了最后一刻

在此之前，中駿一直堅持償債，是少數(shù)堅持履約的民營房企之一。2022年，中駿集團境內外公開市場累計償債近115億元，于2023年4月與8月也分別再度償債5億美元和5.4億人民幣，一直在為堅守信用付出努力。而就在前不久的8月4日，中駿也如約兌付了一筆美元債的利息，金額為1050萬美元。有業(yè)內人士指出，中駿其實是堅持到了最后一刻。

雖然當下政策層面釋放一定利好，但樓市復蘇動能依然不足。克而瑞研究中心數(shù)據顯示，2023年1-8月，百強房企實現(xiàn)銷售操盤金額37524.7億元，同比降低8.5%，整體樓市延續(xù)探底行情。

據統(tǒng)計，中駿接下來還面臨9月、10月、11月三筆美元債票息，合計金額4950萬美元，對于中駿而言，在行業(yè)銷售和融資環(huán)境未明顯改善的形勢下，公司出現(xiàn)階段性資金籌措困難，中駿表示，將盡快委聘外部顧問，協(xié)助公司就現(xiàn)在的資本結構及流動性進行評估，并探索可行的全面解決方案，積極與境外債權人溝通，以期友好解決債務問題。

調整重心保交付，集中資源提品質

隨著房地產行業(yè)進入調整期，房企不得不重新審視資金安排，將債務償還、日常運營、工程款支付等做一個重新排序。采取債務管理手段，是為了更加合理安排資金的使用和分配，更好地保交付保品質，將業(yè)主放在第一位，交樓才能回款，回款才有足夠的現(xiàn)金償債，另一方面，債務不會憑空消失，秉持不逃廢債的原則，保障各方利益最大化的原則，公平對待債權人。

所以也有業(yè)內人士指出，保交付第一，正常經營第二，不違約第三。這個排序背后的本質，是讓企業(yè)真正承擔起自己的經營責任、客戶責任與債務責任。

在此前召開的半年度工作會議上，中駿再次重申“保交付”的工作重點，為全員指明了工作目標。數(shù)據顯示，2022年，中駿全年實景呈現(xiàn)住宅近5萬套。與此同時，今年1-9月，中駿集團在全國已實景呈現(xiàn)房源近2.7萬套，預計年內將實景呈現(xiàn)房源近5萬套。若后續(xù)中駿能順利推進債務管理，企業(yè)短期內的償債壓力將逐步降低，將有更多有效資金投入到項目建設之中，有助于更好地完成高品質交付和可持續(xù)經營。

另一方面，即使是在行業(yè)的下行期，中駿內部的產品提升行動也從未停止。今年以來，中駿對外開啟對市場的深入調研，對內系統(tǒng)性復盤體系內部的標桿產品，如“廈門中駿·天盈”等，最終沉淀為“立面升級”、“規(guī)劃升級”、“戶型升級”、“公區(qū)升級”四大標準化迭代更新，以此指引新一代產品的研發(fā)，未來將落地在中駿全國的項目中，以更好貼合用戶需求。

以時間換空間債務管理不是“躺平”

房企對境內外的公開債務進行債務管理，已成為緩解燃眉之急、以時間換空間的重要手段。專業(yè)機構表示，在當下的市場環(huán)境下，企業(yè)暫時遇到債務問題的情況比較普遍，但并不代表不能恢復，更不應直接被貼上“躺平”的標簽。

《經濟日報》也撰文指出，企業(yè)暫時遇到債務問題，并不代表不能恢復，更不宜簡單貼上“躺平”標簽。國家金融政策積極支持，企業(yè)也在努力提升可持續(xù)經營能力，當前形勢，需要給企業(yè)一些時間。

半年報數(shù)據顯示，中駿集團總資產1903.5億元，總負債1585.6億元，凈資產317.9億元，其中流動資產/流動負債的流動比率為1.01，說明公司流動資產可以解決當下債務問題，其次，中駿自2017年提出的一體兩翼戰(zhàn)略，旗下的購物中心和長租公寓也在逐步兌現(xiàn)。以購物中心為例，已簽約近40座購物中心，開業(yè)12座，最后，中駿的3000多萬方土儲資源也相對豐富，超出同規(guī)模房企的土儲規(guī)模，這些也為后續(xù)企業(yè)的恢復提供了機會。