文/樂居財(cái)經(jīng) 王彥杰

(資料圖片僅供參考)

近期，已有多家龍頭房企在美申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，融創(chuàng)、恒大、佳兆業(yè)、當(dāng)代置業(yè)等房企均在美元債重組過程中在美申請(qǐng)“破產(chǎn)保護(hù)”。

上述企業(yè)大多在開曼群島或維爾京群島注冊(cè)，在香港發(fā)行美元債券，按照美元債發(fā)行慣例在債券募集說明書中約定發(fā)生糾紛時(shí)適用美國法律或英國法律。

隨著債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，這些企業(yè)在境外啟動(dòng)債務(wù)重組程序，通常在香港、開曼、維爾京群島等地法院完成債務(wù)重組協(xié)議安排程序后，需要向紐約法院申請(qǐng)認(rèn)可。

事實(shí)上，房企在美申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)有其“獨(dú)特”用意，通過此種方式使企業(yè)獲得一定的喘息機(jī)會(huì)，更好的去重組盤活。恒大等企業(yè)向紐約法院提起認(rèn)可其在香港、開曼法院進(jìn)行的重組協(xié)議安排程序的申請(qǐng)，是推進(jìn)境外債務(wù)重組的既定安排，屬于境外債務(wù)重組慣例。

有專家指出，恒大集團(tuán)上述舉動(dòng)實(shí)質(zhì)是尋求美國法院對(duì)美元債務(wù)重組協(xié)議安排程序的認(rèn)可和效力上的保護(hù)，確保其在美國境外進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)，不會(huì)在美國被債權(quán)人起訴或被申請(qǐng)執(zhí)行在美資產(chǎn)。申請(qǐng)認(rèn)可程序有利于確保前期已達(dá)成的重組安排順利推進(jìn)，保障企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，而非引向破產(chǎn)清算。

律師指出，破產(chǎn)保護(hù)≠破產(chǎn)。房企在美申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)可以在一定的時(shí)間內(nèi)，避免其他的債權(quán)人追債。

另有業(yè)內(nèi)表示，恒大申請(qǐng)認(rèn)可程序不是破產(chǎn)清算申請(qǐng)，這存在實(shí)質(zhì)區(qū)別。進(jìn)入破產(chǎn)清算程序的企業(yè)不能繼續(xù)運(yùn)作，但申請(qǐng)認(rèn)可程序的企業(yè)仍能繼續(xù)運(yùn)作，其核心是幫助企業(yè)更好解決債務(wù)問題和經(jīng)營壓力。

值得關(guān)注的是，申請(qǐng)認(rèn)可程序預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)境內(nèi)債務(wù)處置和保交樓工作造成大的不利影響。中國政法大學(xué)教授李曙光指出，申請(qǐng)認(rèn)可程序?qū)硟?nèi)債務(wù)處置和保交樓工作影響有限；在申請(qǐng)認(rèn)可程序中向境外提供數(shù)據(jù)范圍也很有限。

此外，申請(qǐng)認(rèn)可程序也不涉及區(qū)別對(duì)待境內(nèi)外債權(quán)人。境外債務(wù)重組方案僅將清盤情形下依法歸屬于境外債權(quán)人的資產(chǎn)納入償債資源范圍，不涉及區(qū)別對(duì)待境內(nèi)外債權(quán)人的問題。