今天資金從高位醫(yī)藥、次新等板塊，流入科技、周期板塊，反映市場不斷在反彈中途尋找低位補(bǔ)漲洼地，這也是一個良性輪動的現(xiàn)象，對大家來說只需要遵守一條操作紀(jì)律：不追高。

明天走勢變得極其關(guān)鍵，短期一定要盯緊一條主線、三大方向：科技(金融IT、消費電子、半導(dǎo)體芯片)。

金融IT

6/12晚間，證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)制度規(guī)則，與此同時，深交所發(fā)布了8項主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項配套細(xì)則、指引和通知。

金融IT行業(yè)驅(qū)動因素主要體現(xiàn)在“變化”，我國的資本市場遠(yuǎn)未成熟，有非常巨大的發(fā)展空間;在證券化率這一指標(biāo)上，美國的148.5%遠(yuǎn)高于我國的46.5%，而隨著我國的資本市場逐漸走向成熟，以證券IT為主的金融IT也會加速發(fā)展。

另一方面，創(chuàng)業(yè)板注冊制、科創(chuàng)板、再融資新規(guī)等新一輪政策放松周期疊加5G主導(dǎo)的新一輪科技創(chuàng)新周期之下，中長期來看，科技投資仍將是市場主線。

5G+AIOT時代到來，新冠疫情加速終端場景應(yīng)用落地。AIoT是AI和IoT二者的融合，將人工智能(AI)賦能物聯(lián)網(wǎng)(IoT)，再結(jié)合5G技術(shù)，將萬物互聯(lián)、人機(jī)交互做全產(chǎn)業(yè)延伸和融合。

計算機(jī)行業(yè)在整個5G+AIoT產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位。

在防控中遠(yuǎn)程問診、疫情地圖、人群追蹤和在線教育、遠(yuǎn)程辦公等方面催生的場景應(yīng)用，將會在后疫情時代逐漸常態(tài)化，并得以持續(xù)拓展。

關(guān)注財務(wù)指標(biāo)健康，ROE、人均創(chuàng)利、ROA、應(yīng)收賬款和預(yù)收賬款指標(biāo)邊際改善的公司：拓爾思、迪普科技、創(chuàng)業(yè)慧康、中新賽克、深信服、視源股份、佳發(fā)教育、納思達(dá)等。

消費電子

消費電子需求回暖，關(guān)注蘋果鏈和周邊類電子產(chǎn)品：疫情逐步得到控制，5月底蘋果鏈已開始補(bǔ)單，景氣度轉(zhuǎn)暖。

疊加6月大促消費電子表現(xiàn)優(yōu)異，下半年多款新品上市等需求拉動，海外疫情蔓延下的轉(zhuǎn)單效應(yīng)等，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭業(yè)績增長有望超預(yù)期。

TWS在19年迎來大年，但目前滲透率仍有較高提升空間，20年景氣度有望持續(xù);

智能手表或接力TWS成下一個熱點，蘋果等多廠商發(fā)布新一代智能手表，目前低滲透率+健康監(jiān)測不斷升級，積極看好智能手表產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。

半導(dǎo)體芯片

半導(dǎo)體高景氣度持續(xù)，國產(chǎn)替代主趨勢不變：疫情對半導(dǎo)體公司影響有限，多個龍頭公司Q1業(yè)績創(chuàng)下新高。進(jìn)口替代背景下，半導(dǎo)體芯片國產(chǎn)化進(jìn)程拐點已經(jīng)到來，19年半導(dǎo)體芯片首次出現(xiàn)貿(mào)易逆差。

6/15中國工程院院士劉韻潔表示，南京網(wǎng)絡(luò)通訊與安全紫金山實驗室已研制出CMOS毫米波全集成4通道相控陣芯片，并完成了芯片封裝和測試，每通道成本由1000元降至20元。

同時，他們封裝集成1024通道天線單元的毫米波大規(guī)模有源天線陣列。芯片與天線陣列力爭2022年規(guī)模商用于5G系統(tǒng)。

邏輯一：我國毫米波產(chǎn)業(yè)薄弱，關(guān)鍵相控陣芯片突破打破國外壟斷。

目前全球5G建設(shè)分為兩個頻段，即sub-6GHz和毫米波，與海外不同，受限于我國毫米波技術(shù)的薄弱，我國在5G建設(shè)初期只分配了sub-6GHz頻譜資源作為5G商用部署頻段。

一直以來，毫米波芯片是高容量5G移動通訊核心，長期被國外壟斷，是我國短板中的短板。

此次我國5G毫米波芯片研發(fā)成功將打破“缺芯少魂”，助力5G毫米波商用。

邏輯二：更大帶寬、更短波長，毫米波技術(shù)將大幅提升5G網(wǎng)絡(luò)性能。

毫米波頻譜資源豐富，可以提供更大的無線帶寬。目前我國規(guī)劃中的毫米波頻段包括24.75-27.5GHz和37-42.5GHz，預(yù)期每家運營商將至少獲得1GHz以上的頻譜頻段，用戶將體驗到10Gbps以上甚至T比特級別的傳輸速率。

另外，毫米波波長短，方向性好，有極高的空間分辨能力，同時可以大幅降低元器件的尺寸，相對于Sub-6GHz設(shè)備，更易小型化，也更容易實現(xiàn)超多通道通信傳輸，從而大幅提升5G系統(tǒng)性能。

邏輯三：毫米波的商用有助于實現(xiàn)瘦終端、云應(yīng)用，推動我國在信息技術(shù)領(lǐng)域彎道超車。

毫米波5G將能夠提供超高速的數(shù)據(jù)傳輸速率，從而有助于實現(xiàn)數(shù)據(jù)在云端的處理，弱化終端處理能力。

單機(jī)性能較弱但可通過并行運算實現(xiàn)復(fù)雜數(shù)據(jù)處理的云計算技術(shù)也為國產(chǎn)芯片和平臺提供了規(guī)模商用的機(jī)會，而本地處理能力的弱化將大幅降低消費終端高性能芯片的對外依存度，推動我國實現(xiàn)全面自主可控，助力實現(xiàn)在信息技術(shù)領(lǐng)域的彎道超車。

邏輯四：國內(nèi)毫米波芯片突破助力我國5G毫米波按時商用。

按此前規(guī)劃，我國將以sub-6GHz頻段開啟5G商用，待2022年國內(nèi)毫米波產(chǎn)業(yè)鏈成熟后，逐步開啟毫米波5G建設(shè)工作。

此次重要毫米波芯片的突破將有助于我國在2022年按時開啟5G毫米波建設(shè)，也為我國信息技術(shù)之后的進(jìn)一步升級奠定了重要基礎(chǔ)。

小結(jié)

5G毫米波時代漸行漸近，考慮到毫米波有限的覆蓋能力，因此為實現(xiàn)毫米波的規(guī)模商用，毫米波基站將大幅受益。重點關(guān)注基站設(shè)備龍頭供應(yīng)商中興通訊。