舉辦業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)已成為暢通投資者與券商溝通的新“橋梁”。

從上市券商陸續(xù)召開(kāi)的半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)可以看出，各家公司積極介紹經(jīng)營(yíng)成績(jī)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)等關(guān)鍵內(nèi)容，而“財(cái)富管理、資管、機(jī)構(gòu)化、國(guó)際化”已經(jīng)為券商業(yè)務(wù)布局的關(guān)鍵詞。

加快推進(jìn)

買(mǎi)方投顧業(yè)務(wù)體系建設(shè)

在上市券商業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，財(cái)富管理通常是首個(gè)被提及的問(wèn)題。在財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，面對(duì)行業(yè)傭金費(fèi)率持續(xù)下降的大趨勢(shì)，不少券商正加快推進(jìn)買(mǎi)方投顧業(yè)務(wù)體系建設(shè)。

中信建投非銀金融與前瞻研究首席分析師趙然表示：“財(cái)富管理業(yè)務(wù)的加速布局逐漸成為頭部券商的共識(shí)，上半年財(cái)富業(yè)務(wù)占優(yōu)的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對(duì)好于行業(yè)，買(mǎi)方投顧轉(zhuǎn)型成果突出的公司，更有業(yè)績(jī)韌性。”

從行業(yè)龍頭的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型情況來(lái)看，中信證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中信證券”)進(jìn)一步完善全譜系的理財(cái)服務(wù)體系，提升投資者的服務(wù)體驗(yàn)和獲得感，提高公司的綜合服務(wù)能力;公司已經(jīng)搭建了涵蓋公募基金投顧、配置型FOF以及配置專(zhuān)戶(hù)等多層次的買(mǎi)方投顧配置服務(wù)體系，也覆蓋了R1至R5全部風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的底層產(chǎn)品。在原有的各類(lèi)產(chǎn)品和服務(wù)體系以外，還引入了更多保險(xiǎn)產(chǎn)品、上線(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品以及最近剛落地的業(yè)內(nèi)首單家庭服務(wù)信托產(chǎn)品服務(wù)。

廣發(fā)證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣發(fā)證券”)則實(shí)施數(shù)字化運(yùn)營(yíng)策略，完善財(cái)富管理體系及業(yè)務(wù)流程建設(shè)，持續(xù)完善財(cái)富管理功能，進(jìn)一步夯實(shí)“財(cái)富管理+資產(chǎn)管理”的核心業(yè)務(wù)特色及差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

興業(yè)證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“興業(yè)證券”)加強(qiáng)全財(cái)富鏈條協(xié)同機(jī)制，構(gòu)建興證財(cái)富投顧全方位、多元化、立體式陪伴服務(wù)新模式，家族辦公室機(jī)制建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。

東興證券股份有限公司也正加大渠道能力建設(shè)，加快財(cái)富管理向“買(mǎi)方理念”模式轉(zhuǎn)型升級(jí)。

海通證券股份有限公司則將持續(xù)推進(jìn)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)型，加快打造全能型分公司，搭建區(qū)域合作平臺(tái)生態(tài)，構(gòu)建產(chǎn)融結(jié)合新高地。

賣(mài)方銷(xiāo)售向買(mǎi)方服務(wù)轉(zhuǎn)型

成行業(yè)共識(shí)

隨著通道業(yè)務(wù)的出清，私募資管規(guī)模持續(xù)壓降，券商正加速布局公募賽道。不過(guò)，面對(duì)公募產(chǎn)品發(fā)行降溫、基金費(fèi)率改革等一系列問(wèn)題，如何推動(dòng)資管業(yè)務(wù)發(fā)展顯得尤為重要，這也是近期券商業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中頗受關(guān)注的話(huà)題。

發(fā)揮好旗下資管子公司與公募基金公司“雙輪驅(qū)動(dòng)”協(xié)同效應(yīng)是當(dāng)前券商資管業(yè)務(wù)布局的重點(diǎn)。例如，國(guó)泰君安證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)泰君安”)上半年資管業(yè)務(wù)凈收入同比增幅高達(dá)255.87%，位列上市券商首位，主要原因就是并表了華安基金管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華安基金”)。面對(duì)兩家公司的資管業(yè)務(wù)差異，國(guó)泰君安表示，旗下資管子公司業(yè)務(wù)方向更聚焦于業(yè)務(wù)能力，偏重私募、量化、內(nèi)控等;華安基金的業(yè)務(wù)特點(diǎn)則是主動(dòng)管理、公募、被動(dòng)產(chǎn)品、專(zhuān)戶(hù)方面。

一直以來(lái)，資管業(yè)務(wù)是東方證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東方證券”)的特色與優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，打造了上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東證資管”)和匯添富基金管理股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“匯添富基金”)兩個(gè)有影響力的品牌。東證資管將持續(xù)通過(guò)“二次創(chuàng)業(yè)”推進(jìn)公司平臺(tái)化、多元化、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，持續(xù)提高投研能力與產(chǎn)品業(yè)績(jī);圍繞主動(dòng)投資管理能力發(fā)展業(yè)務(wù)，拓展產(chǎn)品矩陣;繼續(xù)推進(jìn)資金與客戶(hù)多元化;建設(shè)能力全面、專(zhuān)業(yè)突出的投研隊(duì)伍。匯添富基金將持續(xù)強(qiáng)化在投資研究、產(chǎn)品體系、客戶(hù)服務(wù)等方面的基礎(chǔ)建設(shè)，堅(jiān)定推進(jìn)數(shù)字化戰(zhàn)略、國(guó)際化戰(zhàn)略。

同時(shí)，面對(duì)公募基金費(fèi)率改革，由賣(mài)方銷(xiāo)售向買(mǎi)方服務(wù)轉(zhuǎn)型也已成為行業(yè)共識(shí)。目前，東方證券旗下東證資管、匯添富基金均已調(diào)降相關(guān)產(chǎn)品的費(fèi)率。東方證券表示，雖然費(fèi)率改革會(huì)給公司收入帶來(lái)一些短期影響，但是成本端也相應(yīng)有所下降，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的影響比較有限。

深化機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)布局

衍生品業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張

隨著機(jī)構(gòu)投資者占比的不斷提升，也為證券行業(yè)帶來(lái)更加多元化的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，拓展了托管、衍生品、做市交易等業(yè)務(wù)空間，券商在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)方面的布局正逐步加深，并為業(yè)績(jī)提供持續(xù)且穩(wěn)定的貢獻(xiàn)。

“今年7月份以來(lái)，證監(jiān)會(huì)系列政策頻發(fā)，進(jìn)一步加速投資端、融資端改革，有助于中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金引入，利好券商場(chǎng)外衍生品等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展。預(yù)計(jì)在‘適當(dāng)放寬對(duì)優(yōu)質(zhì)證券公司的資本約束’風(fēng)控指標(biāo)優(yōu)化等政策紅利下，具備機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頭部券商杠桿水平有望進(jìn)一步提升，凈資產(chǎn)收益率將進(jìn)一步提振。”國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊(duì)表示。

當(dāng)前，場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)成為券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的重要競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。截至2023年7月末，券商場(chǎng)外衍生品存量名義本金規(guī)模23059.39億元，較去年末增長(zhǎng)10.5%。而跨境衍生品的業(yè)務(wù)更是亮眼，存量規(guī)模突破7500億元。

例如，中信證券上半年股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)線(xiàn)持續(xù)做大客戶(hù)市場(chǎng)，境內(nèi)新增客戶(hù)覆蓋數(shù)量較去年同期增長(zhǎng)35%，境內(nèi)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)日均名義本金較去年同期增長(zhǎng)16%。

廣發(fā)證券將通過(guò)開(kāi)展收益互換、場(chǎng)外期權(quán)等業(yè)務(wù)，持續(xù)為機(jī)構(gòu)客戶(hù)提供以場(chǎng)外衍生品為載體的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。

國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)激烈

頭部券商加速海外布局

在資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的背景下，券商國(guó)際業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，多家頭部券商在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上均被問(wèn)及國(guó)際業(yè)務(wù)的成績(jī)及未來(lái)布局。

國(guó)際化布局方面，頭部券商走在行業(yè)前列。其中，國(guó)泰君安上半年國(guó)際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.59億元，同比增長(zhǎng)54.94%;華泰證券上半年國(guó)際業(yè)務(wù)收入38.75億元，在總營(yíng)收的占比提升至21.1%。

加強(qiáng)海外業(yè)務(wù)布局，特別是布局新加坡，成為券商國(guó)際化布局又一重點(diǎn)。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中，各家券商也透露了布局進(jìn)展。例如，興業(yè)證券的新加坡子公司正式開(kāi)業(yè)，國(guó)際化業(yè)務(wù)邁入全新發(fā)展階段。華泰證券新加坡子公司相關(guān)業(yè)務(wù)牌照申請(qǐng)已獲新加坡金融管理局原則性批復(fù)，國(guó)際化布局再進(jìn)一步。中信證券正式推出新加坡財(cái)富管理平臺(tái)，擴(kuò)大了國(guó)際化服務(wù)半徑和服務(wù)內(nèi)涵。