原標(biāo)題：貿(mào)易戰(zhàn)威脅全球經(jīng)濟(jì)，美國(guó)首當(dāng)其沖

國(guó)是直通車

當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日，美國(guó)哈雷戴維森摩托車宣布，為避開來(lái)自歐盟的關(guān)稅還擊，降低成本，該公司計(jì)劃將部分摩托車生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到美國(guó)境外，并稱“生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移是他們降低成本的唯一選擇”。

多家全球大公司也紛紛調(diào)降財(cái)測(cè)并歸咎于緊張的貿(mào)易形勢(shì)

不久前，德國(guó)汽車廠商戴姆勒下調(diào)了2018年獲利預(yù)估，寶馬也表示正在考慮“戰(zhàn)略選擇”。此外，。

摩根史丹利分析師表示：“在原廠委托代工(OEM)企業(yè)中，我們不相信只有戴姆勒一家調(diào)降財(cái)測(cè)。其它OEM企業(yè)也因?yàn)榇髂防账岬降念愃期厔?shì)而不同程度地面臨風(fēng)險(xiǎn)。”

有人將近期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)稱為“階段性疲軟”，但歐洲央行消息人士對(duì)路透社表示頗為擔(dān)心“經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)體現(xiàn)的樂觀假象”。

全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)到底如何？

根據(jù)國(guó)際清算銀行(BIS)最新發(fā)布的2018年度經(jīng)濟(jì)報(bào)告，隨著對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)的擔(dān)憂加劇，一年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能因保護(hù)主義抬頭而付諸東流。

美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michelle Meyer表示，一場(chǎng)重大的貿(mào)易戰(zhàn)將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，信心下降和供應(yīng)鏈中斷可能加劇貿(mào)易沖擊，導(dǎo)致徹底衰退。

國(guó)是直通車 侯雨彤 制圖

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的隱憂

2018年接近過半，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并不是太悲觀。

各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高度同步，失業(yè)率繼續(xù)下降

根據(jù)國(guó)際清算銀行發(fā)布的報(bào)告，全球增長(zhǎng)率大致與危機(jī)前的長(zhǎng)期平均水平相當(dāng)，，一些經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率甚至達(dá)到幾十年來(lái)的低點(diǎn)，其中包括一些最大的經(jīng)濟(jì)體。

全球經(jīng)濟(jì)在過去12個(gè)月出人意料的強(qiáng)勁表現(xiàn)，促使分析師們修正了大多數(shù)國(guó)家2018年和2019年的增長(zhǎng)預(yù)期。報(bào)告指出，根據(jù)預(yù)測(cè)，2018年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)到3.9%，2019年預(yù)計(jì)為3.8%。

不斷升級(jí)的貿(mào)易保護(hù)主義正在拖累投資

但也有跡象表明，。

一份調(diào)查顯示，德國(guó)投資者信心目前處在多年低位，主要?dú)w咎于該國(guó)出口受到關(guān)稅打擊。德國(guó)智庫(kù)ZEW近日公布，6月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從5月的負(fù)8.2降至負(fù)16.1，為2012年9月以來(lái)最低。

路透社指出，有關(guān)意大利新政府對(duì)歐元區(qū)態(tài)度的擔(dān)憂打擊了信心，但與美國(guó)之間不斷發(fā)酵的貿(mào)易爭(zhēng)端，則可能產(chǎn)生大得多的直接經(jīng)濟(jì)影響。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也對(duì)貿(mào)易政策的大幅調(diào)整表示了擔(dān)憂。他稱：“我們第一次從(企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)們)那里聽說他們決定推遲投資，推遲招聘，并推遲作出決定。”

事實(shí)上，自特朗普上任以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們持續(xù)就保護(hù)主義發(fā)出警告。美國(guó)一系列關(guān)稅行動(dòng)加大了與盟友和主要貿(mào)易伙伴之間的敵意，并引發(fā)了全面貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂。

最近一次回合是當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日，特朗普威脅稱，將對(duì)所有歐盟組裝汽車征收20%的進(jìn)口關(guān)稅。歐盟委員會(huì)副主席Jyrki Katainen向法國(guó)《世界報(bào)》透露：“如果美國(guó)決定提高進(jìn)口關(guān)稅，我們將別無(wú)他選，只能選擇應(yīng)對(duì)。”

全面的貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

主要政策制定者和分析師普遍認(rèn)為，雖然以牙還牙關(guān)稅將是可控的，但。

國(guó)際清算銀行強(qiáng)調(diào)，如果保護(hù)主義措施破壞了“開放的多邊貿(mào)易體系”的總體信心，后果可能是災(zāi)難性的，“可能引發(fā)新一輪的經(jīng)濟(jì)低迷”，而全球經(jīng)濟(jì)正從上一次危機(jī)后開始復(fù)蘇。

華盛頓彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute)估計(jì)，如果特朗普對(duì)所有汽車及零部件征收25%關(guān)稅，且所有貿(mào)易伙伴都進(jìn)行報(bào)復(fù)，將造成美國(guó)汽車業(yè)減產(chǎn)5%，就業(yè)減少4%。

德意志銀行駐紐約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡珀(Peter Hooper)預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)3%。他表示，已經(jīng)采取或正在實(shí)施的措施，將使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅僅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

特朗普的“美國(guó)優(yōu)先”貿(mào)易政策暗示，下半年每個(gè)國(guó)家和地區(qū)都將面臨麻煩

路透社指出，盡管2018年也許仍會(huì)是個(gè)全球經(jīng)濟(jì)全面增長(zhǎng)的好年頭，對(duì)美國(guó)而言肯定也如此，但。

防范金融風(fēng)險(xiǎn)

周一，全球股市再遭集體拋售，美國(guó)股市低開低走，道指盤道指盤初下跌超200點(diǎn);歐股全線低開后跌幅持續(xù)擴(kuò)大;亞太股市收盤大跌，日經(jīng)225指數(shù)收盤下跌0.8%。

國(guó)際清算銀行新任總經(jīng)理卡斯騰斯(Agustin Carstens)指出，“我們正在進(jìn)入一個(gè)危險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)，這些類型的(保護(hù)主義)議題開始對(duì)匯市和金融流動(dòng)產(chǎn)生副作用。”

卡斯滕斯表示，保護(hù)主義措施的增多是全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)關(guān)鍵弱點(diǎn)，可能損害增長(zhǎng)，并蔓延至金融市場(chǎng)。

只要貿(mào)易緊張局勢(shì)或借貸成本不急劇升級(jí)，全球經(jīng)濟(jì)就將繼續(xù)改善

不過，目前BIS的基本預(yù)測(cè)是，。

值得注意的是，報(bào)告指出，盡管存在跨國(guó)差異，中期風(fēng)險(xiǎn)還是存在的，這些風(fēng)險(xiǎn)某種程度上反映了金融危機(jī)后不平衡的復(fù)蘇以及對(duì)貨幣政策的過度依賴。

因此，該行支持美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)繼續(xù)提高美國(guó)利率、歐洲央行等其它主要央行退出大規(guī)模刺激政策。

“我認(rèn)為逐步推進(jìn)這方面的正?；苤匾?rdquo;卡斯騰斯說，“非常規(guī)政策協(xié)助把我們帶到現(xiàn)在的地方……但這是有代價(jià)的，那就是金融市場(chǎng)一些弱點(diǎn)越來(lái)越大。”

他還指出：“如果央行在正?；暗却L(zhǎng)的時(shí)間，這些方面的失衡情況很可能會(huì)繼續(xù)加劇，今后金融不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更高。”

各國(guó)央行實(shí)施了超低利率，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)起到了很好的作用

此前，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，。但BIS表示，寬松的貨幣政策對(duì)穩(wěn)定構(gòu)成了威脅。

BIS的經(jīng)濟(jì)部負(fù)責(zé)人克勞迪奧·博里奧敦促政策制定者向前推進(jìn)，既要解決金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，又要使其經(jīng)濟(jì)免受下一場(chǎng)衰退的影響。

自2015年末以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)七次加息，英國(guó)央行曾一次上調(diào)利率，而歐洲央行剛剛宣布到今年底將停止購(gòu)債，并保持利率不變直到2019年夏季之后，日本央行仍在增加刺激力度。

國(guó)際清算銀行表示，雖然美歐央行加息和逐步退出刺激政策會(huì)加劇金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，但這不應(yīng)成為這些行動(dòng)的絆腳石。

該行敦促政策制定者繼續(xù)走“正?；?rdquo;道路，即便會(huì)引發(fā)金融資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)。事實(shí)上，國(guó)際清算銀行認(rèn)為，如果能讓投資者更加謹(jǐn)慎，那這種波動(dòng)性是受歡迎的。

卡斯滕斯還表示，貨幣政策正?；?mdash;—加息和取消量化寬松等其它措施——對(duì)于“重建政策空間”至關(guān)重要。

各國(guó)政府也應(yīng)該通過控制公共財(cái)政，而不是過度支出

國(guó)際清算銀行指出，，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中發(fā)揮自己的作用。

“(政府)必須確保公共部門財(cái)政的可持續(xù)性，避免周期性的財(cái)政擴(kuò)張。這個(gè)問題的重要性再怎么強(qiáng)調(diào)都不為過。”

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