8月10日，由大成律師事務(wù)所金融專業(yè)委員會(huì)、大成(武漢)律師事務(wù)所、新加坡交易所北京代表處、交通銀行湖北省分行、中達(dá)證券投資有限公司共同舉辦的中資企業(yè)境外融資閉門研討會(huì)在武漢順利召開(kāi)。這是繼今年3月份長(zhǎng)沙站之后該系列研討會(huì)的第二站。據(jù)悉，根據(jù)市場(chǎng)反饋的情況，該研討會(huì)接下來(lái)還將陸續(xù)在全國(guó)其他城市召開(kāi)。

“及時(shí)依據(jù)市場(chǎng)需求的變化，更新法律服務(wù)產(chǎn)品，調(diào)整業(yè)務(wù)側(cè)重點(diǎn)，一直都是我們團(tuán)隊(duì)維持核心競(jìng)爭(zhēng)力的源頭活水。”大成律師事務(wù)所金融專業(yè)委員會(huì)執(zhí)行主任張偉說(shuō)。

這些年，他和團(tuán)隊(duì)深耕金融領(lǐng)域，業(yè)務(wù)范圍覆蓋信托、證券、銀行等多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)，不少精品融資項(xiàng)目獲得了金融機(jī)構(gòu)和發(fā)行人認(rèn)同。

在日前國(guó)際知名法律媒體《亞洲法律雜志》(ALB)公布的“2022年度中國(guó)法律大獎(jiǎng)”提名名單中，張偉團(tuán)隊(duì)的“交銀金融租賃2021美元債發(fā)行”項(xiàng)目，成功入圍了“年度債券市場(chǎng)交易大獎(jiǎng)”。

張偉表示，海外金融將是他們團(tuán)隊(duì)接下來(lái)的一項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，加快布局境外債券業(yè)務(wù)

張偉團(tuán)隊(duì)近期正著手布局一盤“新棋”：強(qiáng)化與新加坡交易所(新交所)之間的合作，為中資企業(yè)赴新交所發(fā)行股票和債券“鋪路搭橋”。

這些年，中資企業(yè)發(fā)行境外債券，主要是通過(guò)新交所和港交所兩家機(jī)構(gòu)。其中，港交所又因?yàn)榫嚯x近、融資途徑多樣化等優(yōu)勢(shì)，更受中資企業(yè)青睞。

“我們認(rèn)為，新交所尚有較大的市場(chǎng)潛力和開(kāi)發(fā)空間。”張偉說(shuō)。

他表示，強(qiáng)化與新交所之間的合作，一方面，可以挖掘新交所的潛能，拓寬中資企業(yè)境外融資的渠道;另一方面，也將使他們團(tuán)隊(duì)自身的境外債券業(yè)務(wù)“百尺竿頭更進(jìn)一步”，加速向“行業(yè)翹楚”邁進(jìn)。因此，他們主動(dòng)聯(lián)系了這些年一直都有合作的新交所。

早在今年的3月16日，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的醞釀和籌備，由他牽頭發(fā)起的一場(chǎng)中資企業(yè)境外融資閉門研討會(huì)在長(zhǎng)沙舉行。會(huì)上，各相關(guān)方不僅交流了赴新交所發(fā)債的一些技術(shù)細(xì)節(jié)，還聯(lián)合組建了一支由大成律師、新交所、金融機(jī)構(gòu)組成的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，致力于為中資企業(yè)境外融資提供一站式服務(wù)。

這無(wú)疑是一次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

近3年，張偉團(tuán)隊(duì)已成功幫助發(fā)行人成功發(fā)行十幾期美元債券，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富。他們還與境外多家金融機(jī)構(gòu)建立了密切合作關(guān)系，同時(shí)也是新交所提交整體申報(bào)材料的申報(bào)機(jī)構(gòu)之一。

“中資企業(yè)赴境外發(fā)債，需要熟知并熟練運(yùn)用國(guó)際司法和慣例，亦需要熟練掌握金融法律英語(yǔ)，專業(yè)門檻較高，因此需要專業(yè)團(tuán)隊(duì)‘隨船出海’提供與國(guó)際接軌的全程護(hù)航。”張偉說(shuō)。

研討會(huì)的召開(kāi)，和專業(yè)團(tuán)隊(duì)的組建，意味著他們團(tuán)隊(duì)將在此前合作的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深化與新加坡交易所之間的合作。

創(chuàng)新引領(lǐng)，劍指專業(yè)領(lǐng)域第一梯隊(duì)“潮頭”

2006年前后，張偉在律所原督導(dǎo)合伙人的帶領(lǐng)下，接觸了H股(山東墨龍、中國(guó)淀粉)等公司上市業(yè)務(wù)。“從那時(shí)起，我逐漸轉(zhuǎn)向了金融和資本市場(chǎng)，開(kāi)始接觸融資業(yè)務(wù)。”

“我們是一支主動(dòng)學(xué)習(xí)型的團(tuán)隊(duì)。”他說(shuō)。一直以來(lái)，團(tuán)隊(duì)都很重視創(chuàng)新。

這些年來(lái)，每當(dāng)涉足新的業(yè)務(wù)細(xì)分市場(chǎng)，張偉總是提前一兩年有意無(wú)意地告訴大家，團(tuán)隊(duì)未來(lái)要走的路。對(duì)于團(tuán)隊(duì)成員自主提出的研究新課題訴求，總是盡量給予支持。

這激發(fā)了團(tuán)隊(duì)成員的創(chuàng)新熱情。

“事實(shí)上，大家都愿意做高精尖項(xiàng)目。”張偉說(shuō)，為盡可能兼顧質(zhì)量與公平，他們?cè)趫F(tuán)隊(duì)內(nèi)部經(jīng)常會(huì)展開(kāi)PK。“比如，近期我們服務(wù)中資發(fā)行人面向國(guó)際市場(chǎng)發(fā)債的創(chuàng)新業(yè)務(wù)時(shí)，前期就是讓兩個(gè)人(兩支小分隊(duì))同時(shí)去展開(kāi)研究，然后看他們誰(shuí)研究得更專業(yè)、更深入，再?zèng)Q定由誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)后續(xù)的跟蹤服務(wù)。”“在這類PK中，相對(duì)于對(duì)市面上已有的同類產(chǎn)品的研究，我們其實(shí)更看重的是，熟知監(jiān)管機(jī)構(gòu)的紅線、市場(chǎng)對(duì)各類幣種的需求，以及新產(chǎn)品的痛點(diǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)。”他強(qiáng)調(diào)。

發(fā)展有所需，創(chuàng)新有所為。這些年，張偉團(tuán)隊(duì)的業(yè)務(wù)新領(lǐng)域不斷拓展。

2018年，作為承銷商境內(nèi)法律顧問(wèn)，他們助力某城投類企業(yè)成功發(fā)行高級(jí)無(wú)抵押債券，并在港交所上市。擬發(fā)行規(guī)模1億美元，后來(lái)實(shí)際認(rèn)購(gòu)1.1億美元。2019年，擔(dān)任發(fā)行人中國(guó)法律顧問(wèn)，助力某投資公司成功發(fā)行7000萬(wàn)境外美元債券。2020年，幫助某企業(yè)成功發(fā)行當(dāng)?shù)厥讍我許BLC增信發(fā)行的6800萬(wàn)美元境外債券。

“面對(duì)的客戶群體，從地方城投公司到金融機(jī)構(gòu);擔(dān)任的角色，從發(fā)行人律師到承銷商律師……該經(jīng)歷的我們都經(jīng)歷了。”他說(shuō)。

團(tuán)隊(duì)新的法律服務(wù)產(chǎn)品，也在持續(xù)推出。

——綠色債券。

近年來(lái)，隨著全球綠色金融和ESG(環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和治理)理念的推廣，境外綠色債券蓬勃興起。2021年，作為發(fā)行人和維好支持方的中國(guó)法律顧問(wèn)，張偉團(tuán)隊(duì)成功助力某國(guó)內(nèi)金融租賃行業(yè)領(lǐng)軍者，完成了3年期60億美元中期票據(jù)注冊(cè)更新及5億美元中資租賃行業(yè)首筆綠色和可持續(xù)發(fā)展債券的發(fā)行。

“綠色債目前采取的還是審批制，相對(duì)嚴(yán)格。”張偉說(shuō)。企業(yè)拿到發(fā)改委出具的《企業(yè)借用外債備案登記證明》，獲得發(fā)行境外債的資格十分不容易，最終能否成功發(fā)行，還要看律師能否在較短的時(shí)間內(nèi)，出具符合盡職調(diào)查情況且被各方接受的法律意見(jiàn)書(shū)，可以說(shuō)是時(shí)間緊、任務(wù)重，“一個(gè)赴境外發(fā)債的企業(yè)存續(xù)多年，難免會(huì)積攢下一些歷史問(wèn)題，比如，稅務(wù)、土地權(quán)屬問(wèn)題、對(duì)外融資問(wèn)題，公司股權(quán)變更和高管任職手續(xù)是否齊全等等問(wèn)題，有大量細(xì)致、專業(yè)的工作需要律師處理。”因此，它很考驗(yàn)律師團(tuán)隊(duì)是否具有多年連續(xù)多單發(fā)行境外債券的功底。

2021年，成功幫客戶拿到綠色債券審批，張偉團(tuán)隊(duì)的專業(yè)表現(xiàn)得到了客戶的認(rèn)可。“今年，他們主動(dòng)聯(lián)系我們，要我們協(xié)助他們發(fā)行其他境外債券業(yè)務(wù)。”

——玉蘭債。

“玉蘭債”以上海市市花命名，于2020年12月由上海清算所、歐洲清算銀行合作推出，是境內(nèi)發(fā)行人赴境外發(fā)債的新通道。“日前，我們涉足了這個(gè)新產(chǎn)品，也是老客戶主動(dòng)邀請(qǐng)我們參與的。”張偉說(shuō)。

一分耕耘，一分收獲。憑借這些年的持續(xù)創(chuàng)新，積累的豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，以及大成的資源優(yōu)勢(shì)，新賽道上，數(shù)年時(shí)間的攻堅(jiān)克難，張偉團(tuán)隊(duì)已經(jīng)取得一些成績(jī)。境外債券如今已成為他們團(tuán)隊(duì)的一款拳頭產(chǎn)品。

“當(dāng)然，我們也會(huì)盡可能地兼顧好內(nèi)循環(huán)這一大局。近期，主要受中美利差倒掛、境內(nèi)降息帶來(lái)的境內(nèi)融資成本下降和境外融資成本上升的影響，國(guó)內(nèi)已有多家城投企業(yè)美元債到期后不再持續(xù)發(fā)行，而是選擇在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)債。迎合這一趨勢(shì)，我們團(tuán)隊(duì)也會(huì)做好相應(yīng)的布局。接下來(lái)我們還將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣債、歐元債等其他境外融資產(chǎn)品業(yè)務(wù)的發(fā)展，希望自己帶領(lǐng)的這支團(tuán)隊(duì)在未來(lái)兩到三年的時(shí)間，可以躋身中資企業(yè)境外融資第一梯隊(duì)的潮頭。為滿足新形勢(shì)帶來(lái)的法律服務(wù)需求貢獻(xiàn)出自己的一點(diǎn)力量。”張偉說(shuō)。

以夢(mèng)為馬，盡心竭力為中資企業(yè)境外融資護(hù)航

境外發(fā)債，可以為企業(yè)打開(kāi)新的融資渠道，降低籌資成本;提高中資企業(yè)國(guó)際知名度，助其更好地“走出去”;也是企業(yè)后續(xù)境外招商引資的一次提前試水……具備多重優(yōu)勢(shì)。

據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，截至2021年9月末，中資境外債發(fā)行總量超過(guò)2萬(wàn)億美元，存量債券超過(guò)1萬(wàn)億美元，已成為亞洲離岸債券市場(chǎng)的中堅(jiān)力量。

“國(guó)內(nèi)企業(yè)海外發(fā)行債券的規(guī)模近年來(lái)不斷攀升。為滿足企業(yè)融資需求，2020年3月11日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)的通知》，將調(diào)節(jié)參數(shù)由1 上調(diào)至1.25。這意味著在“全口徑”模式下，境內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可借入的外債額度，比調(diào)整之前提高了25%——不過(guò)，不適用于地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)企業(yè)。”張偉說(shuō)。

另外，伴隨著中資境外債近些年的蓬勃發(fā)展，國(guó)際投資者對(duì)中資發(fā)行人的認(rèn)可度和接受度也在逐漸提高，這為中資境外債發(fā)行利差的進(jìn)一步下降留下了空間。

張偉表示，綜合來(lái)看，中資境外債市場(chǎng)的未來(lái)，前景可期。“作為其中的弄潮者之一，我希望我們團(tuán)隊(duì)也能在其中掀起一朵‘小浪花’，一起改變潮水的方向。”他說(shuō)。

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