8月14日，以“穩(wěn)增長 信未來”為主題的恒昌高端對話欄目《恒心·七日談》第二季圓滿落幕。作為恒昌首屆“88財(cái)商節(jié)”的重要組成部分，《恒心·七日談》第二季連續(xù)邀請多位知名專家學(xué)者與行業(yè)大咖，就“宏觀經(jīng)濟(jì)走勢”、“下半年資產(chǎn)配置策略指引”、“熱門賽道投資機(jī)遇”等熱點(diǎn)話題，分享真知灼見，為廣大投資者帶來精彩絕倫的財(cái)經(jīng)思想盛宴。其中，不惑創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人李祝捷作為本次主題直播活動(dòng)的第四位嘉賓，于8月11日做客《恒心·七日談》，并結(jié)合多年投資實(shí)踐與案例，深入淺出地分析了供應(yīng)鏈賽道的投資邏輯，以及萬店時(shí)代下的新消費(fèi)投資方向。

不惑創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人李祝捷做客恒昌《恒心·七日談》

作為著名天使投資人以及前真格基金投資合伙人，李祝捷不僅擁有豐富的創(chuàng)投經(jīng)驗(yàn)，還廣受行業(yè)贊譽(yù)，曾榮獲“2019年度中國天使投資人TOP30”、“2020年度中國最佳早期投資人TOP50”、“2021最具潛力直投基金投資人TOP30”、“2022中國零售連鎖投資20人”等多項(xiàng)殊榮。

直播開始，李祝捷首先對“不惑創(chuàng)投”的品牌緣起做了闡釋。他表示，“不惑”最早出自《論語·為政》，指遇事能明辨而不疑。正是基于對市場趨勢的清醒認(rèn)知和敏銳洞察，不惑創(chuàng)投不僅發(fā)展迅速，還成功投出鍋圈、新康眾、眾能聯(lián)合、豬角、鯊魚菲特、菊花開鹵味等一眾明星項(xiàng)目及細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)。

談及投資秘訣，李祝捷表示，不惑創(chuàng)投旗下所投項(xiàng)目始終緊扣“創(chuàng)新供應(yīng)鏈”核心關(guān)鍵詞。為什么如此看好“創(chuàng)新供應(yīng)鏈”?李祝捷表示，一方面，中國制造是世界的基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)新供應(yīng)鏈?zhǔn)侵袊S的基礎(chǔ)設(shè)施，因此，圍繞中國工廠的基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行投資可以全面覆蓋五大重點(diǎn)投資方向：創(chuàng)新供應(yīng)鏈+工業(yè)、+消費(fèi)、+跨境、+下沉市場、+替代人工;另一方面，創(chuàng)新供應(yīng)鏈領(lǐng)域的投資標(biāo)的更有機(jī)會構(gòu)建供應(yīng)鏈端的超強(qiáng)壁壘，且規(guī)模效應(yīng)顯著、賽道天花板高、增長曲線更加持久;此外，以“創(chuàng)新供應(yīng)鏈”為核心的商業(yè)模式在國外多有成功案例，未來的發(fā)展路徑清晰。

為了更好地幫助廣大投資者理解投資邏輯，李祝捷還結(jié)合旗下所投項(xiàng)目對五大投資方向進(jìn)行了逐一講解。具體到創(chuàng)新供應(yīng)鏈+工業(yè)領(lǐng)域，不惑創(chuàng)投主要參與投資了找鋼網(wǎng)、新康眾、萬千緊固件等。以新康眾為例，作為國內(nèi)最大汽車易損件B2B企業(yè)，它不僅在全國擁有千余家直營門店，服務(wù)汽配門店數(shù)十萬家，還通過旗下to C渠道連鎖品牌——天貓養(yǎng)車賦能全國各地汽修店。“目前天貓養(yǎng)車開業(yè)門店數(shù)已突破千余家，并有望在未來達(dá)到上萬家。新康眾發(fā)展迅猛，并有能力構(gòu)建規(guī)模效應(yīng)和競爭壁壘，核心就在于它擁有B端的超強(qiáng)供應(yīng)鏈資源，基本連接了中國最多的汽配汽修廠，新進(jìn)入者難以復(fù)制。”

在創(chuàng)新供應(yīng)鏈+消費(fèi)領(lǐng)域，不惑創(chuàng)投旗下所投項(xiàng)目包含鍋圈、鯊魚菲特、澄明食品等。李祝捷表示，相較重點(diǎn)發(fā)力品牌端和營銷端，打造高品牌溢價(jià)的消費(fèi)類公司，不惑創(chuàng)投更青睞聚焦創(chuàng)新供應(yīng)鏈的消費(fèi)類公司。以鍋圈為例，它是以供應(yīng)鏈為核心驅(qū)動(dòng)和壁壘、增長最快速的社區(qū)成品菜連鎖超市，截至2021年底，全國門店8,000多家，2022年預(yù)計(jì)全國門店破萬家，年銷售規(guī)模破百億，是食材零售賽道上最令人矚目的高速成長企業(yè)之一。

在創(chuàng)新供應(yīng)鏈+下沉市場，不惑創(chuàng)投旗下所投項(xiàng)目主要為塔斯汀、豬角、菊花開鹵味等極具下沉能力的新消費(fèi)品牌。以塔斯汀為例，作為近年來快速崛起的中式國潮漢堡連鎖品牌，它不僅通過手工搟制的現(xiàn)烤中式漢堡胚重新定義漢堡，還通過社區(qū)小店模式、半外賣半堂食等模式快速適應(yīng)疫情，實(shí)現(xiàn)逆勢增長。據(jù)悉，目前塔斯汀的連鎖店已遍布國內(nèi)數(shù)十個(gè)省份，截至2021年12月底門店數(shù)量近千家。在李祝捷看來，塔斯汀之所以能夠成為增速最快的中式快餐連鎖企業(yè)，不僅在于它物美價(jià)廉、由創(chuàng)新供應(yīng)鏈驅(qū)動(dòng)，更在于它主攻下沉市場。“下沉市場受疫情影響更小，且中國下沉市場人口高達(dá)7億，潛力巨大，加上統(tǒng)一的文化、貨幣與語言，這些都為下沉市場涌現(xiàn)超級獨(dú)角獸奠定了基礎(chǔ)。”

在創(chuàng)新供應(yīng)鏈+替代人工領(lǐng)域，不惑創(chuàng)投旗下所投項(xiàng)目包括眾能聯(lián)合、變形積木等。在李祝捷看來，隨著中國人口紅利減少，勞動(dòng)密集型企業(yè)越來越少，藍(lán)領(lǐng)工人成本變高，機(jī)器替代人工、技術(shù)驅(qū)動(dòng)行業(yè)升級將是大勢所趨。

在創(chuàng)新供應(yīng)鏈+跨境領(lǐng)域，不惑創(chuàng)投重點(diǎn)布局了GigaCloud(大健云倉)、萬邑通為代表的跨境企業(yè)。李祝捷表示，在當(dāng)前的國際貿(mào)易中，產(chǎn)品定價(jià)權(quán)正從原有海外品牌、傳統(tǒng)貿(mào)易商手中，轉(zhuǎn)移到能夠直接觸達(dá)需求端、高效匹配最佳供應(yīng)鏈的新玩家手中。而中國供應(yīng)鏈優(yōu)勢極其明顯，具備速度快、成本低、多樣化、穩(wěn)定性高等特質(zhì)，因此，不惑創(chuàng)投會優(yōu)先選擇具有高壁壘的跨境基礎(chǔ)設(shè)施提供者，以及能夠強(qiáng)控流量、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈，形成優(yōu)質(zhì)品牌的出海大賣家。例如，專注在大件非標(biāo)品領(lǐng)域的跨境B2B平臺大健云倉，就通過自營海外倉以及海外最后一公里車隊(duì)，幫助中國家具工廠將產(chǎn)品出口到國外，并形成規(guī)模效應(yīng)，快速搶占市場。值得一提的是，8月18日晚間，大健云倉正式以“GCT”為股票代碼在納斯達(dá)克掛牌上市，成為“大件商品B2B出海第一股”。

近年來，盡管受疫情、市場環(huán)境等因素影響，市場投資信心有所降低，但隨著工業(yè)化、規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化成為行業(yè)風(fēng)向，萬店時(shí)代正逐漸成為行業(yè)共識。對此，李祝捷表示，萬店時(shí)代下的新消費(fèi)投資，本質(zhì)上是“創(chuàng)新供應(yīng)鏈”投資思路在新消費(fèi)賽道上的具體應(yīng)用，即找到真正品質(zhì)優(yōu)、下沉能力強(qiáng)、供應(yīng)鏈優(yōu)勢突出、C端品牌認(rèn)知度高的潛力企業(yè)。

以加速步入萬店時(shí)代的鍋圈為例，作為獨(dú)家投資其A輪，并對B輪、C輪、D輪連續(xù)加注的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，不惑創(chuàng)投不僅是鍋圈第一大投資機(jī)構(gòu)股東，也見證并助推了鍋圈成長為行業(yè)獨(dú)角獸的發(fā)展過程。在李祝捷看來，鍋圈之所以能發(fā)展為萬店連鎖，主要原因是：第一，市場空間巨大，全國家庭食材消費(fèi)市場規(guī)模可達(dá)10萬億，千戶以上的小區(qū)在中國有18萬個(gè)，每1,000戶就可以開一家鍋圈;第二，社區(qū)食材需求具有高頻、剛需、高毛利的特點(diǎn)，非常符合預(yù)制菜賽道的發(fā)展趨勢。第三，鍋圈具備非常強(qiáng)的供應(yīng)鏈能力，它不僅可以幫助消費(fèi)者甄選質(zhì)量高、價(jià)格低的優(yōu)質(zhì)食材，還通過規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)了部分優(yōu)質(zhì)原材料的獨(dú)家供應(yīng)，形成了規(guī)模越大、商品越物美價(jià)廉的高競爭壁壘;此外，鍋圈的產(chǎn)品下沉能力、衍變速度也值得稱道。

李祝捷指出，餐飲行業(yè)是少有的真正萬億級賽道，市場空間巨大。隨著餐飲行業(yè)集中度提升，以及“堂食+外賣”門店成為主流，快餐、小吃、茶飲等重點(diǎn)賽道的投資機(jī)遇眾多，未來十年仍是黃金投資期，并有望誕生更多、更大的連鎖品牌以及長期增長的優(yōu)秀公司，但要注意投對趨勢、投對團(tuán)隊(duì)。

疾風(fēng)知?jiǎng)挪?，烈火見真金。正是由于不惑?chuàng)投對供應(yīng)鏈賽道的深入理解，以及對創(chuàng)新供應(yīng)鏈+消費(fèi)領(lǐng)域的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見和前瞻布局，才能持續(xù)助力投資者搶抓機(jī)遇，前瞻布局價(jià)值企業(yè)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值。在此背景下，恒昌將繼續(xù)攜手不惑創(chuàng)投等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，壯大互利共贏生態(tài)圈，共迎萬店連鎖新時(shí)代，共創(chuàng)消費(fèi)升級新未來!